一地鸡毛的Twitter收购案：要么买，要么高额分手费

　　撰文 / 张   鸥编辑 / 牛跟尚设计 / 师玉超

　　来源 / 路透社，ABC NEWS，Financial Times，题图：REUTERS/Aly Song

　　8月9日，世界首富马斯克套现近68.9亿美元的新闻铺天盖地。

　　据美国证监会发布的两份文件显示，特斯拉首席执行官埃隆・马斯克（Elon Musk）在8月5日、8月8日、8月9日总计出售了792万股公司股票，价值近68.9亿美元。

　　随后，马斯克在Twitter上被问及是否已完成出售特斯拉股票时，他回答“是的”，并补充说如果Twitter的交易没有完成，他将再次购买。

　　有意思的是，此前4月28日，马斯克曾在社交媒体上称“没有进一步出售股票的计划”。SEC在传出这一消息后，Twitter和特斯拉的股票都应声而下。

　　马斯克同时宣称如果最后不用收购Twitter的话，他将回购一部分特斯拉股份，并开玩笑说会建立一个自己的社交媒体平台X.com。

　　收购始末

　　7月初，马斯克提出终止440亿美元收购Twitter的协议。作为回应，这家社交巨头随即起诉了马斯克，迫使他完成交易。

　　双方将于10月17日进行庭审。如果被允许放弃交易，马斯克可能被迫支付高额终止费。

　　他在8月9日晚些时候的一条推文中表示：“尽管不大希望发生，但是如果Twitter迫使交易完成，一些股权合作伙伴也没有达成协议，那么避免紧急出售特斯拉股票至关重要。”

　　8月11日基准，Twitter的股价上涨3.5%，至44.43美元，但仍大大低于马斯克提出的每股54.20美元的报价。特斯拉股价同样小幅上涨2.52%，报883.07美元。

　　插画作者： Kristen Radtke / The Verge; Getty Images▼

　　这场僵局标志着发展了长达几个月的传奇故事的最新一章。故事始于2022年1月份，当时马斯克开始投资Twitter。

　　4月，马斯克与Twitter达成收购协议，但此后几周，他对该平台上的垃圾邮件账户表示担忧，称Twitter没有向他提供对这些账户数量的准确估计。Twitter反驳了这一说法，表示已按照收购交易中规定的条件向马斯克提供了信息。

　　5月，马斯克说这笔交易因垃圾/机器人账户问题而被“暂时搁置”。而在业内投资公司看来，这只是由于股票市场低迷——尤其是科技股暴跌，买家懊悔了，借此做借口而已。也有分析师说，是马斯克故意放风，让Twitter的股价下跌，便于他收购时有一个更优惠的价格。

　　在4月份宣布收购Twitter时，马斯克已经出售了价值85亿美元的特斯拉股票，并在当时表示没有进一步出售的计划。2021年，他出售了165亿美元的股票，主要用于支付行使期权所需的税款。

　　现在他拥有该汽车制造商不到15%的股份（此前是20%）。根据该公司代理声明，他一半以上的股份已被抵押用于个人贷款。

　　在马斯克于4月份宣布440亿美元收购推特 ▼

　　法庭见分晓

　　在另一边，自Twitter收购案开始的那一刻，特斯拉的股票开始下跌，大家担心马斯克可能会套现而取得一部分资金，用以支付收购款。从那时起，法律专家就提出，如果马斯克被迫完成收购或因放弃收购而被罚来解决争端时，他很可能需要出售更多特斯拉股票。

　　根据他的推特报价条款，马斯克最初用他在特斯拉的股份抵押了125亿美元的保证金贷款，作为他购买Twitter的440亿美元交易的一部分。这笔贷款随后减少到62.5亿美元，再后来完全被取消。

　　这对特斯拉股东来说是一种解脱，宣布收购当日股价下跌了12%，至6月下跌了35%。

　　“如果马斯克被迫出售用来抵押的那部分股票，会引起股票下跌。当股票一旦下跌，银行以及金融公司会要求马斯克抛售更多的股票以确保贷款资金的回笼以及为偿还能力做背书，而这将引起股票的进一步下跌。”特斯拉的年度申报表上有这样的表述。

　　马斯克已经用另外62.5亿美元的股权融资取代了贷款。这使得他对该交易的股权融资从273亿美元增加到335亿美元。

　　Twitter的协议规定了10亿美元的分手费。但分手费是有条件的。马斯克必须继续进行收购，除非他能证明他被误导或Twitter发生了“重大不利事件”。如果完成交易所需的债务不再可用，他也可以放弃。

　　这提高了10月法庭听证会的风险，马斯克很有可能面临被勒令按原条款进行交易，或被迫尝试与Twitter达成庭外和解。

　　Wedbush分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）表示，Twitter从马斯克那里获得50亿至100亿美元和解金的可能性已经开始被计入这家社交媒体巨头的股票。

　　未来基金有限责任公司的管理合伙人加里·布莱克（Gary Black）则在一条推文上说：“马斯克出售的股票大大增加了Twitter交易完成的几率，尽管价格略低，50-51美元/股。”

　　在马斯克的335亿美元个人承诺之外，银行针对Twitter未来现金流制定的130亿美元债务方案也越来越不稳定——数字广告不景气正困扰着这家全球知名社交网站。

　　自特斯拉7月20日公布好于预期的收益以来，股价已经上涨了近15%。像特斯拉一样，Twitter的股价也在不断上涨，从7月份的低点上涨了三分之一，尽管仍比交易价格低20%。

　　马斯克可能仍旧在筹集他需要的现金，是否需要筹集更多资金仍是未知数。（汽车商业评论）