《正见》读后感：四谛与投资

存在的基础是能量的交换，人与外界的能量交换。无论是投资还是生活，都是在处理人与人和人与世界的二元关系，但最终是处理人与自己的关系，二元视角得以苦灭，回到最诚实和本真的一元。在此，借《正见》一书所读所想，用佛家四谛来谈谈对于做VC的一些感悟。

做风险投资，主要的任务是试图将创业中获得大成就的小概率事件提升到大概率事件的过程，并且由于在早期参与投资，而最终共同获得超额收益的过程。抓到一只1000亿美金（如字节跳动这家公司）估值的大猫，只取1%这么一瓢，也是10亿美金的股权价值，对于一个通常是2-3亿美金的风险投资基金来说，也是单项目带来3倍回报，可能直接将这个基金的IRR业绩提升到30%以上。

问题来了，如何抓到大猫？

诸行无常：一切和合事物皆无常

首先，虽然在A轮抓到大猫是小概率事件，但是从我认识的大部分还算优秀的投资人来说，他们在A轮其实都或多或少见到过这些大猫。并且，每次聊天，也都会很认真，很痛心，也会是很自豪，很马后炮的说，当时A轮自己见到了，错过了，现在和那个CEO还是好朋友之类的。

我经常会问，A轮没抓到，请问B轮你去哪里了呢？要知道，就算A轮估值2000万美金的时候错过了，那么就算是一个很贵的B轮，比如1亿美金估值，后视镜来看的话，最终是一个1000亿美金公司的话，10亿美金都不贵的。所以，B轮和A轮，对于一家超大公司的预期来说，是没有太大差异的。

有的投资人会说，当时嫌贵，有的也会说，当时没有看到公司未来会有这些变化，有的也会说，当时见到的时候，这个公司做的还是门户网站的事情，但是谁知道后来变成了视频，再后来又是搜索呢，等等。

其实道理很简单，一个公司的价值变化，往往并不是线性的。为什么这么说，因为线性的增长，由于增速的边际下降，其估值（对于未来价值的预期折现，包含速度因素）的增长一定也会因为边际下降，而速度减慢。而风险投资所追逐的增长速度，当然越是指数趋势越好；解决这一内在矛盾的方式，不是继续狂踩油门，这个一定做不到。

一个公司价值发生跳跃的原因会是什么？是命题的变化，即这家公司所要解决的问题或者需求甚至是解决方式，发生了变化。原先这家公司颠覆的对象是门户网站，后来颠覆的是社交媒体，再后来颠覆的是视频网站，最近开始要颠覆国内最大的搜索引擎了。这家公司在过去的7年时间里，命题变化了好几次，每一次，它都在挑战一个新的更高的课题（课题的重要性与否，往往等于这件事的商业天花板的大小）

所以，如果投资人的认知能力范围内无法预知这些命题的变化，或者投资人根本没有监测体系去觉察这些变化，那么，无论是A轮还是B轮甚至是CDE，这个投资人都是以静态来看待这家公司的话，他必然不敢出手，就算出手了，也是带着完全错误的预期。

因此，诸行无常告诉我们，认知到世界的变化，觉察世界的变化，是开启抓大猫的重要第一步。

诸漏皆苦：一切情绪皆苦

好了，我们认知了无常，那么是不是就一定能够抓到大猫了呢？非也。还有很多认知之外的因素，会严重干扰一个投资人做出正确的投资决策，其中最重要的是“漏”（翻译成情绪）。

比如，什么是投资中的“情绪”呢？

举个例子，上一轮见了公司，对公司下了不投的判断，之后公司发展很好，并且是和自己当时的一个理论是相悖的，内心有一些挫败感，甚至觉得这家公司之后还是会走下坡路的。

举个例子，和创始人因为某些客观原因，聊的很一般，两个人互相看不对眼，之后这家公司发展很好，命题变化了，但是因为当时没有很好的化学反应，所以迟迟碍于面子不去找他。

举个例子，这个项目上一轮是同事去见的，你和这个同事在内部有竞争，你发现这家公司做的不错，但是你不愿意把这个讯息告诉同事，结果你们整个基金错过了这个项目。

举个例子，你投了一个公司，这个公司是你投的公司的竞争对手。你投的公司每天和你说那家公司很差，所以你就信了，因此也觉得那家实际发展的很好的公司，其实做的一般，因此没有去跟进。

这样的例子数不胜数，广义的情绪，本质是一种偏见。大家看到我写的情绪二字的时候，内心也一定会起一些波澜，但是其实完全不用。偏见的偏字，才是本质，这个偏，可以来自于情绪，可以来自于面子，可以来自于竞争心，也可以来自一家之言。只要有偏，就会有漏，诸漏皆苦，意味着这些情绪最终都会是你错过的原因之一。

真是苦啊，接下来会怎样呢？不免产生执着了。

诸法无我：一切事物皆无自性

什么是我执？我执是一种自我纵容。我这篇文章开篇就说，做我们这行，一定要抓大猫，其实这就是一种产生执念的因了，这个执念就是：下一个投资才是真正的大猫。从我这几年的经验来看，风险投资这行，最大的执着，要么是太相信自己，要么是太不相信自己，两者其实是一个，怎么说呢？因为有风险，所以要分散，因为要分散，所以要多投，因为要多投，所以下一个投资必须是比上一个好的投资。这样的执念，只会带来一个后果，最终，连自己过去投的公司，哪个好，哪个坏，都搞不清楚了。

有时候和同行经常聊起来一句话：怎样迅速提高一个基金的业绩？答案是，将资金大笔加仓到这个基金里面最好的portfolio里，只要资金都在第一名的公司里，那么平均水平就必然被拉高了。哈哈，这句话最有意思的地方就在于，听上去是对的，但是谁又能做到，抵抗投新项目的执念，并且准确认知到哪一个项目是自己所投资的最好的项目呢？

好了，既然破除了我执，似乎我们觉得有一点点摸到了空性，那么四圣谛最后一句，会告诉我们什么呢？

涅槃寂静：涅槃超越概念

轮回是什么？是一种心理陷阱。

我们这行，最容易犯的一个错误就是把幻象当作真实，举一个最直接的例子：benchmark（对标），无论是见什么项目，我们脑中经常会出现这个词，甚至还会问创始人或者FA，你这个公司对标的是谁？而初级一点的BP，也会用很大的字眼写着，我们是中国版xxx。有了对标，似乎一切都不需要解释了，产品，增长方式，团队组成（最好就是这家公司出来的），估值什么的更加可以一个excel几个格子就可以清晰解释了。benchmark给了一切方便，

可历史已经告诉我们，颠覆百度的人不是从百度出来的，挑战阿里的人也不是从阿里出来的，让facebook现在难受的人也不是从facebook出来的。

所以，当你错过xxx这个大猫的时候，你的脑中立志是想要抓住下一个xxx的时候，你已经失败了。涅槃的诠释，最直白的来说，就是当下你所为人而有的苦，希望下辈子你再也不要有，而唯一的方式就是下辈子不要做人，甚至是就没有下辈子了，即破除轮回。

一切的benchmark，就是在祈祷轮回，换回来的，是无明。而轮回之不存在，才是涅槃（nirvana）。

最终，会发现，四圣谛和做投资，佛性和人性，这两件事是一件事，没有了二元对立，也没有了分别心，工作与生活的为人处世合二为一，达到平和，对自己诚实。