dmg Ventures 投资人：我的 Web3 投资逻辑必须符合这几条

来源：老雅痞

作者：Taos Edmondson

互联网是一场动人的盛宴。近年来，网络的发展被那些对此类事物感兴趣的人划分为三个阶段；'read' (Web1)、'read-write' (Web2) 和 'read-write-own' (Web3)。后一阶段以去中心化为前提，并由区块链技术提供支持。

这个框架暗示了不同阶段之间的某种形式的量子飞跃。对我来说，通过通过其技术潜力而不是用户参与来描述网络，就错过了它的本质。实际上，网络的潮起潮落更具迭代性，应该被视为一个连续体，而不是分裂成离散的阶段。

区块链及其相关技术解锁的数字所有权能力是一项令人着迷的创新，但它几乎没有触及主流消费者意识的方方面面。去中心化的提升也不是什么新鲜事。它可以追溯到 Web2 的早期，只是技术创新的一个副产品，它被自己冲昏了头脑。

我赞同 Reid Hoffman 的断言，即当前的“狂野理想主义”时期之后将是一个成熟阶段，在此阶段，用户效用被优先考虑，监管指导的大手将出现。

在本文中，我会把 Web3 作为围绕区块链的创始概念构建的技术套件的简写，而不是作为互联网的一个阶段。

我确实相信这种技术堆栈将在未来几年在消费者领域变得更加普遍。然而，只有当它解决了有形的消费者需求和欲望，并摆脱当前的自我放纵的“酒神”态度时，它才会真的“普遍”。技术本身并不重要，如果初创企业强调他们在营销信息中使用 Web3 技术，而牺牲了消费者的效用，那么这对消费者来说将是一种反感。

我不是 Web3 专家或福音派。我肯定没有在 2008/09 年阅读比特币白皮书。我对此很感兴趣，并且自从加入dmg Ventures以来，我花了一些时间来了解有关该主题的更多信息。但我知道我几乎没有触及表面。

我懂的是消费主义。整个 dmg 企业也是如此；我们是一家消费者风险投资公司，通过充当初创生态系统和主流消费者之间的管道而与众不同。我们的母公司 DMGT 拥有 MailOnline、Metro 和 i 等产品，每月覆盖 3500 万英国、6500 万美国和 6500 万世界其他地区的消费者。

在未来几年，我们的消费者专业知识和影响力可能成为 Web3 生态系统的一项特别有效的资产，因为它（希望）寻求将自己体现为能够为主流消费者的生活增加价值的东西。

在这篇博客中，我对 Web3 生态系统和筹款环境进行了概述。然后，我继续讨论我们进行的一些专有研究的结果。

利用我们的消费者覆盖面，我们调查了 552 名英国消费者，他们代表了 DMGT 读者群的各个部分，以了解 Web3 迄今为止在主流中的渗透程度。

最后，我列出了我们的 Web3 投资论文（接下来你还会看到这篇论文的摘要）。

dmg Ventures的投资论文提要

简而言之，我们认为Web3是一种使能技术，将渗透到消费的许多领域。技术本身并不重要，重要的是消费者的效用得到了改善。Web3将是对我们现有的一些重点领域的支持。D2C、市场、可持续消费、健康、50岁以上的技术以及金融和房地产部门的民主化。在具体应用方面，NFTs（见稍后的定义）可以在相对短期内改变消费者的效用，而DeFi（同样，定义即将到来）有可能在长期内惠及日常消费者。

我们对 Web3 的兴趣伴随着一些注意事项，尽管我们希望这些注意事项会随着时间的推移而得到解决。

• Web3 的监管框架严重缺乏

• 代币经济尚未成熟，资产价格波动较大，给消费者带来高风险

• 鼓励消费者在没有正确理解的情况下涉足 Web3

• 绝大多数使用 Web3 技术的主流消费者都是出于投机目的

• 与上述所有点相关，要以道德和透明的方式向主流消费者宣传 Web3 相关产品，需要克服许多障碍

所有人都在炒作

自 2021 年初以来，风投对 Web3 的兴趣激增，与 Web3 相关的初创企业在 2021 年的收入高达 320 亿美元，同比增长 370%。Web3 已迅速成为 VC 的流行语，就像几年前的 AI 和 ML 一样，这个词被广泛传播。

Web3 专业风险投资基金全面涌现，尤其是在美国，拥有 Haun（15 亿美元）、Paradigm（25 亿美元）等基金和 Coinbase Ventures 等 Web3“企业”风险投资基金。知名公司也在分一杯羹，a16z 于 2022 年 5 月宣布了 45 亿美元的第四只加密货币基金。

Web3 专业基金也在欧洲出现，尽管规模小于美国同行。例如，总部位于伦敦的 Fabric Ventures 于 2022 年 6 月宣布了首支价值 1.12 亿英镑的基金。Cherry Ventures 和 Felix 等老牌企业也在关注 Web3，Felix 将 Web3 列为其新投资的两个主要关注领域之一4.78 亿基金。

其中一些专业基金将投资换取代币。在基金承诺这样做之前，有很多实际的考虑，dmg Ventures 不打算在不久的将来进行代币化投资。

我并没有忘记，风险投资公司通过大力投资支持财富和所有权分配的技术来寻求巨额回报的讽刺意味。正如 Jack Dorsey 去年指出的那样，‘你不拥有 Web3’。风投和他们的有限合伙人才‘拥有’。它永远不会逃脱他们的激励。这可能是真的，但我也认为你可以合理地将实体的所有权和应用程序的所有权解耦，从而为各方提供足够的激励。这一点也与我对即将到来的成熟阶段的信念有关。在 Web3 中，围绕中心化与去中心化的争端，已经有很多妥协，这是对一些 Web3 强硬派的“狂野理想主义”的侮辱。

尽管今天的 Web3 存在明显的缺点，例如缺乏监管和不和谐的用户体验，但 Web3 将成为一股不断增长的力量。区块链技术正在开辟几个有趣的用例，Web3 正在吸引顶尖的技术人才。然而，Web3 不能自满地存在于自己的泡沫中。只有将主流消费者带入其中，它才会不负众望。

我思考的 Web3 的框架

我不会提供 Web3 相关话语的权威概述。要涵盖的内容太多了，其他人比我更有资格这样做。为了让你了解一下，我在本问的末尾列出了一些我最喜欢的文章。

相反，我认为简要概述 Web3 技术堆栈可能会很有用。由于 Web3 中的大量创新，在很大程度上它是一个不断发展的堆栈。

让我们将 Web3 视为一个金字塔，其中有多个层构建在彼此之上。基础层由构建基本区块链架构和解决方案以提高该架构的处理能力的公司组成，以及允许跨区块链互操作性的解决方案。

接下来是由无数不同工具组成的二级基础设施层，这些工具专注于做好一件事。例如，去中心化投票系统 Snapshot 和 Web3 生态系统的数据分析解决方案 Dune Analytics 。重要的是，由于 Web3 的开源特性，这些工具可以像乐高积木一样组合起来形成应用程序。

第三层，被 Coinbase Ventures 称为“用例层”，由提供用户界面以与两个基础设施层交互的公司组成。该层包括 NFT 市场，如 OpenSea 和游戏/元宇宙，如 Decentraland。

最后是提供 Web3 网关的公司层，其中有多种↓。

首次尝试使用 Web3 时，这通常意味着你需要掌握一些加密货币。实现这一点需要使用一种称为“法定入口”的东西（你可以将传统货币兑换成加密货币），然后在加密钱包中存储和管理你的新加密货币。像 Moonpay 这样的法定入口和像 Phantom 这样的加密钱包都是这个网关层的关键部分。一些公司，例如 Coinbase，提供这两种服务，尽管 Coinbase 是通过两个独立的应用程序来提供的。

一旦踏入 Web3 大门，你还会遇到 Web3 浏览器（想想 Google Chrome），例如 Brave 和 dapp（去中心化应用程序 - Web3的应用程序）商店（想想 Apple 的 App Store），例如 DappRadar.。Coinbase 钱包还具有 dapp 浏览器，因此你可以看到这里有很多重叠。

还有社交平台，支持社区建设和对 Web3 的软介绍。具有讽刺意味的是，到目前为止，Web3 主要采用了 Web2 社交平台，尤其是 Discord，它是 Web3 参与者最流行的社交平台。在某些情况下，Discord 甚至被纳入 Web3 公司的代币经济学（例如，特定 NFT 的所有者可以加入封闭的 Discord 组）。这表明将网络二元划分为不同的阶段是一种谬论。然而，以 Web3 为中心的社交主张，如 gm 和 Lens Protocol 正在出现。虽然这两个分别建立在 Ethereum 和 Polygon 区块链之上，但还有 DeSo，它位于基础基础设施层内，但通过其存储和索引大量数据的能力，专注于成为社交应用程序的首选区块链。

在这些层中，有一些与消费者相关的完整应用程序值得定义（是的，还有数千个应用程序）：

1. NFT（不可替代代币）——独特的加密代币，位于区块链上且无法复制。NFT 可以代表一系列事物，从房地产到推文，再到艺术品。对这些资产进行代币化可以在 Web3 中进行买卖和交易。NFT 与非唯一的可替代代币形成对比，例如加密货币单位、股权代币、实用程序代币和治理代币

2. Metaverses 元宇宙—— 通过互联网访问的虚拟世界，用户可以通过 NFT 和可替代代币与内置经济体进行社交和互动

3. DeFi（去中心化金融） ——金融服务的新愿景，基于点对点交易并由区块链技术提供支持

作为消费者专业投资者，我们最感兴趣的是直接与消费者互动的前两层。稍后我将在本文中探讨 dmg Ventures 在这两层中的作用。

消费者感兴趣的程度调查

我们对 552 名代表广泛主流消费的消费者做了一项调查，产生了一些有趣的结果。

首先，在我们调查的四个与 Web3 相关的术语中，最受认可的部分是“加密货币”，这也许并不奇怪，因为它对消费者的直接用例、它受到的媒体关注以及它的相对寿命。紧随其后的是“NFT”，这是另一个具有直接消费者用例的术语，而“区块链”和“Web3”这两个不太具体的概念则落后了。

然而，有趣的是意识和兴趣之间的相反关系。在知道“Web3”一词的人中，44% 的人对此非常感兴趣，而只有 23% 的人知道“加密货币”。对我来说，这反映了消费者对金钱和财富储存的普遍保守主义。

正如我在之前的一篇关于我们为何投资 Plum 的博客中所述，