近年来，凭借材料组分、膜层结构的多样化，以及实现功能的全面性，纳米薄膜在电子消费品等下游领域的应用持续增多，同时在各类新产业的应用领域不断拓展，而这也推动了相关行业中的优质企业快速成长。

今日，菲沃泰开启申购，公司也将就此开启资本市场的征程。据了解，长期以来，菲沃泰一直致力于研发适应复杂应用环境的纳米材料技术，核心业务为高性能、多功能纳米薄膜的研发和制备，并基于自主研发的纳米镀膜设备、材料配方及制备工艺技术为客户提供纳米薄膜产品及配套的镀膜服务，同时根据客户需求销售纳米镀膜设备。

据东方财富choice数据显示，2019年至2021年期间，菲沃泰的营收规模由1.43亿元增长至4.10亿元，同期营收复合增速达到69.50%，公司业务规模正处在快速扩张阶段。预计未来，凭借高速成长的业绩和技术领域的先进性，在资本市场加持下，公司长期成长空间或将被进一步打开。

行业巨头频频牵手

多领域应用打开未来发展空间

菲沃泰核心产品纳米薄膜产品系列主要包括单层阻液纳米薄膜、双层防液防气纳米薄膜和多层耐腐蚀纳米薄膜，产品不仅可以对电子消费品外部提供整体防护，还可以对其内部重要零部件进行精准防护，目前主要应用于手机、耳机、电子阅读器、可穿戴电子设备、无人机等电子消费品等领域。

根据公告数据显示，2021年公司单层阻液纳米薄膜、双层防液防气纳米薄膜和多层耐腐蚀纳米薄膜分别实现营收1.68亿元、0.52亿元和1.52亿元，营收占比分别为42.34%、13.03%和38.12%。其中，单层阻液纳米薄膜营收占比最高，而多层耐腐蚀纳米薄膜则在近年来增长迅猛，是公司整体营收高增的重要推动力。

据了解，经过多年的行业深耕，菲沃泰目前已成功构建了设备研发、制造及生产加工为一体的专业化制造基地，配套了设施齐全的实验室以及完善的质量、环境管理体系，使其可针对不同客户的需求，提供相应的纳米薄膜产品和全方位服务。从客户所处行业来看，菲沃泰客户主要分布在消费电子领域，华为、小米、苹果、vivo及亚马逊等国内外智能终端龙头厂商均应用了公司生产的纳米薄膜产品。

业内人士分析指出，通过与下游龙头企业的稳固合作，目前菲沃泰在消费电子领域已占据了重要的市场地位，而在传统消费电子领域之外，公司也在持续扩展产品的应用领域，如海康威视、大疆等安防设备及无人机行业龙头企业目前均已成为公司客户。

从行业广度上来看，面临着复杂使用环境的产品均有可能使用愈加成熟的PECVD纳米薄膜技术进行防护，行业应用尚存在较大的扩展空间，除消费电子行业以外，PECVD纳米薄膜在新能源、安防设备、汽车电子、医疗器械等均可能得到大量的应用。以新能源领域为例，NTC（Negative Temperature Coefficient，负温度系数）热敏电阻在新能源汽车中应用广泛（例如用于检测电池温度），其焊接位置易遭受冷凝水和湿气的腐蚀，影响热敏电阻（NTC）的正常工作。传统的点胶遮蔽工艺无法阻止湿气从接触面空隙进入，而PECVD纳米薄膜能够起到较好的防护效果，具有潜在的应用空间，公司目前正在进行相关技术研究，尚未实现正式应用。从行业深度上来看，PECVD纳米薄膜在各细分应用行业均有望从整机层面到关键零部件层面提供相应的防护。

目前公司的业务正进一步向新能源、半导体等新领域延伸。预计随着公司产品应用领域的持续扩容，菲沃泰的成长空间或将被进一步打开。

材料及装备均出于自主研发

纳米薄膜制备技术突破国外技术垄断

相比于同业的其他公司，研发优势无疑是菲沃泰能脱颖而出的主要原因。据了解，作为工信部和省市各级单位认定的专精特新“小巨人”企业，自2016年成立以来，菲沃泰一直以技术创新为业务开展的基础。通过将纳米薄膜制备技术攻关与下游客户的实际需求相结合，企业形成了纳米镀膜设备制造、材料配方及制备工艺、纳米镀膜定制化服务和工艺三类核心技术。公司自主研发的纳米薄膜制备技术亦突破了国外技术垄断，而且公司在装备和材料领域的工艺均来自于自主研发。

现阶段，在纳米镀膜设备方面，公司通过电源控制、功率控制等技术，已实现对等离子场的精确控制，提升了生产效率、稳定了产品质量；通过大腔体设计增加可容纳待镀物件数量，提升了生产效率；并通过行星转架的设计提升了纳米膜层均匀性，稳定了产品质量。其自主研发的纳米镀膜设备于2018年被认定为江苏省首台（套）重大装备产品。而在材料配方及制备工艺方面，公司建有材料单体数据库，能够针对不同场景需求选择恰当的化学材料予以加工，进一步扩展了纳米薄膜的应用范围。同时公司工艺制备的纳米薄膜对各种基材表面具有较高的粘附性，因而能够牢固地附着在各类基材上。膜层功能的多样性加上可镀基材的广泛性，使得公司纳米薄膜的制造工艺可扩展性较强，下游可应用领域广阔。

公开资料显示，截至2021年9月30日，菲沃泰共有在研项目10个，纳米镀膜设备的研发方向包括适用超大尺寸待镀物件镀膜的F1680真空等离子镀膜机研发、DLC纳米镀膜设备研发、电极装置的改进研发等，纳米薄膜产品的研发方向包括亲水纳米涂层开发、环保功能性纳米防护涂层开发、复合高机械强度防护涂层开发、高透明度防护涂层等。公司研发方向涵盖设备、材料的多个方面。

菲沃泰现已能够凭借自主研发的行星式转架真空纳米镀膜设备为平台，依托特定的镀膜材料配方及工艺，为客户产品制备能够实现特定需求的纳米薄膜。公司产品市场反响良好，获得了国内外消费电子行业巨头的广泛认可。

经营业绩持续增长

剔除股份支付影响后市盈率合理

根据发行公告，菲沃泰本次发行价格18.54元/股，结合发行后总股本33,547.2356万股测算市值约为62.20亿，对应的2021年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为174.61倍，高于同行业可比公司静态市盈率平均水平。对于此业内人士表示，2021年度利润规模较小主要是由于当期计入经常性损益的股份支付费用高达0.60亿元，若在计算发行市盈率时采用剔除股份支付后的归属母公司股东的净利润0.99亿元，结合前述62.20亿市值对应的市盈率为62.82，低于发行公告中所披露的同行业可比公司静态市盈率（扣非前）均值72.33，处于合理水平。

从企业的发展历程来看，创新往往是做大公司的惟一之路，而其对于科技材料类公司更是如此。公司方面表示，针对市场需求，菲沃泰将不断开发高性能、多功能的纳米薄膜产品。预计伴随公司新产品的开发与突破和新领域的应用与实践，菲沃泰有望在未来进一步向全球纳米薄膜综合防护领域的领先企业进军。