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顶住供应挑战 特斯拉一季度收入超预期猛增81% 续创历史新高 | 财报见闻

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顶住供应挑战 特斯拉一季度收入超预期猛增81% 续创历史新高 | 财报见闻

李丹 发表于 2022年04月20日 22:29
摘要：特斯拉一季度净利保持逾200%的同比增速，出售碳排放信用收入环比翻倍，已连续五季盈利创新高，连续三季汽车业务毛利率超过30%；拟尽快扩大产能，继续警告供应链限制持续今年全年，重申交付量将年均增逾50%，预计今年可增60%；上海工厂一季度生产强劲，复产后将密切关注形势；正开发机器人出租车，拟2024年量产。收跌近5%的特斯拉美股盘后一度涨超6%。

在全球多地新冠疫情反扑、汽车业饱受供应链问题困扰的今年第一季度，特斯拉依然交出了比华尔街预期更亮眼的成绩单。

美东时间4月20日周三美股盘后，特斯拉公布，一季度的收入、盈利和毛利率均高于市场共识预期，现金流强于预期，资本支出高于预期：

  • 一季度营业收入187.56亿美元，较去年一季度同比增长81%，持平去年四季度同比增速，高于分析师预期的179.2亿美元。
  • 一季度非美国通用会计准则（GAAP）口径下调整后每股收益（EPS）为3.22美元，同比增长246%，高于去年四季度增速217%，分析师预期2.27美元。
  • 一季度调整后净利润37.36亿美元，同比增长255%，去年四季度增速219%。
  • 一季度公司毛利54.6亿美元，同比增长147%，GAAP口径下毛利率29.1%，较去年一季度高7.79个百分点，高于分析师预期的25.8%和去年四季度的24.7%。
  • 一季度汽车业务毛利55.39亿美元，同比增长132%，GAAP口径下毛利率32.9%，较去年一季度高6.36个百分点，分析师预期28.4%，去年四季度为30.6%。
  • 一季度资本支出17.67亿美元，同比增长31%，分析师预期16.6亿美元，去年四季度支出18.1亿美元，同比增长57%。
  • 一季度自由现金流22.28亿美元，同比增长660%，环比去年四季度下降19.7%，分析师预期6.718亿美元，去年四季度同比增长49%至27.75亿美元。
  • 一季度客户存款（交付定金）从去年四季度的9.25亿美元增至11.25亿美元，环比增长21.6%，同比增长51%，分析师预期8.782亿美元、环比下降5%。
  • 一季度现金和现金等价物175.1亿美元，同比增长2.1%，低于分析师预期的186.3亿美元。
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至此，特斯拉已连续五个季度营收超过100亿美元大关，连续三个季度营收创单季历史新高，连续11个季度实现正盈利，连续五个季度EPS盈利创历史新高，调整后净利润连续五个季度超过10亿美元，连续三个季度汽车业务毛利率超过30%。

财报公布后，周三收跌将近5%的特斯拉股价跳涨，盘后涨幅一度超过6%。

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继续警告供应链限制持续今年全年 重申交付量将年均增逾50% 预计今年可望增60%

财报发布前，一些分析师指出，当前特斯拉的问题显然不是需求，而是供应和投入成本。供应面的限制还未减弱，但已经在抵消投入成本的增长，毕竟特斯拉已经几次涨价。

本周三发布财报的同时，特斯拉表示，供应链相关的挑战依旧持续。

“除了芯片短缺，最近的新冠疫情已经施压公司的供应链和工厂运营。近几个月，一些原材料的价格涨了几倍。通胀对成本结构的影响已经促使我们调整了产品定价，但我们继续专注于尽可能降低生产成本。”

特斯拉称，计划尽快扩大制造产能，和去年四季度一样，继续预计公司多年内汽车交付量的年均增速会超过50%，认为这一预期增速将取决于设备的能力、运营效率、供应链的能力和效率。

特斯拉CEO马斯克在电话会议上表示，特斯拉有理由今年实现60%的出货量增速，仍对多年内年均出货增长50%有信心。

和去年四季度一样，特斯拉再度发出了生产主要面临供应链限制的警告：

“由于供应链这一主要限制因素，我司自营工厂已经多个季度以低于（安装）产能水平运营，这种情况可能在2022年此后时间持续。”

最近特斯拉一再扩大产能。今年3月下旬，特斯拉在欧洲的首个制造工厂、位于德国柏林的超级工厂正式投产。该工厂预计年产能50万辆，生产车型为Model Y以及部分Model 3。不到一个月后，本月上旬，特斯拉在美国得州奥斯汀的新工厂开业。华尔街见闻文章当时提到，随着特斯拉过去两年内疯狂扩产能，新的奥斯汀工厂和柏林工厂预计将一同使特斯拉的年产量翻倍，路透社称可能达到200万辆。

特斯拉本周三披露，今年4月得州的新工厂开始Model Y出货，预计今年晚些时候，得州工厂将能生产搭载4680电池结构电池组的Model Y和搭载2170电池无模组电池包结构的Model Y。

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上海工厂一季度生产强劲 复产后将密切关注形势

本月初特斯拉公布，一季度交付汽车31万辆，刷新去年四季度所创的季度交付量最高纪录，同比大增67.5%。华尔街见闻当时文章指出，上海超级工厂继续稳站特斯拉全球出口中心地位，1月和2月分别出口4.05万和3.33万辆。

而今年3月末，上海超级工厂因疫情暂停生产，本周二正式复工复产。瑞信预计，假设复工后几周内产量还低于正常水平，相比一季度，为期三周的上海工厂停产可能对二季度生产造成更大的影响，特斯拉的产量可能因此减少约9万辆。

特斯拉本周三表示，上海工厂一季度单周生产率仍强劲，但上海疫情导致上海工厂以及供应链的零部件暂时停产。目前上海工厂已经开始有限地恢复生产，公司将继续密切关注形势。

乘联会数据显示，今年一季度特斯拉在中国累计销量突破18万辆创历史新高。就在特斯拉一周内三次涨价的3月，该司在中国共交付65814辆，当月仅出口60辆车、创出口量新低，凸显了中国市场的强烈需求。

摩根士丹利分析师Adam Jonas预计，2022财年特斯拉将交付146万辆车，较2021年增长56%。他认为，特斯拉要达到这一交付水平会越来越依赖中国，而中国市场既有强劲的需求，又受到疫情相关的干扰。

一季度卖“碳”收入翻倍

特斯拉以往盈利的一大推手——通过出售碳排放信用额度获得的收入也激增，从去年四季度的3.14亿美元增至6.79亿美元，增幅超过116%。这得益于拜登政府推行新的企业平均燃料经济性（CAFE）标准，这一标准比奥巴马政府更严格。

去年拜登宣布，到2030年，美国的温室气体排放将较2005年减少50%至52%，几乎是奥巴马政府时期承诺减排目标的两倍。

风险资本机构 Loup Ventures的联合创始人Gene Munster评论称，特斯拉的一季度碳排放信用收入不菲，这在告诉其他汽车企业，大批出售电动汽车获得的碳信用有多高，这方面他们还落后于特斯拉。

定于今年内全美发布FSD Beta 拟2024年机器人出租车量产

在自动驾驶方面，特斯拉称，继续开发全自动驾驶 （FSD） 软件Beta版，今年将有七次软件升级，将继续研究减少自动驾驶脱离，尤其是专注于无保护左转和通过减少减速实现顺畅驾驶。从今年3月开始，特斯拉已对部分加拿大客户发布了FSD Beta。特斯拉的目标是，今年末以前面向所有美国用户发布FSD Beta。

本月稍早，特斯拉CEO马斯克称，特斯拉将推出专用的自动驾驶出租车，外观新潮，但未披露具体时间框架。

本周三的电话会议上，特斯拉透露，正致力于开发一款机器人出租车（RoboTaxi），它既不会配置方向盘、也不会安装脚踏板。特斯拉将于2023年举办Robo Taxi的汽车活动，目标是2024年实现量产。

一季度近半数特斯拉汽车装LFP电池 得州工厂将生产Cybertruck

特斯拉去年不止一次表示，磷酸铁锂（LFP）电池将是特斯拉旗下车型的重要配套电池。在承认电池材料价格高涨后，特斯拉本周三称，

电池化学物质的多元化是产能长期增长的关键。这就是一季度将近一半特斯拉产汽车装备LFP电池的原因，它们不含镍和钴。

在电动皮卡Cybertruck方面，特斯拉称，Cybertruck的工业化正取得进展，目前计划，得州的工厂在Model Y生产爬坡后就开始生产Cybertruck。

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