理想港股开盘跌破发行价，蔚来毛利率环比下滑，造车新势力还好吗 原创

2021-08-12 14:17:03      钉科技     

［钉科技观察］许多年以后，2021年8月12日，对于多数人可能都会是平凡的一天，但汽车行业的从业者和汽车板块的观察者们也可能会一次又一次在自己的“故事”中引述当天的经历。

毕竟，对于“造车新势力”，这算是明显给出了风险提示的一天。

继去年登陆纳斯达克后，理想汽车赴港二次上市，开盘跌破发行价。

（数据：富途牛牛）

同为“造车新势力”的蔚来汽车，恰好在同天公开了第二季度财报，毛利润为15.739亿元，毛利率18.6%，毛利率环比下滑，净亏损5.872亿元，净亏损率7.0%。

蔚来的交付量和营收，同比倒是有不错表现，环比状态一般，交付量21896辆，同比增111.9%，环比增9.2%；营收84.480亿元，同比增127%，环比增5.8%。

或是由于上季度表现突出，有观点认为本季度的成绩不算理想。

“造车新势力御三家”中的另一家小鹏汽车的新动态，多集中在8月11日，随后在8月12日重复，主要是这么几个：与海马汽车的合作可能面临终止；在长沙成立含新能源汽车销售等业务的新公司；新的中大型SUV提上日程等等。

以上述三个品牌作为代表来看，“造车新势力”的境况仍不算乐观，至少，与他们在年初表现出的对与特斯拉竞争的信心，以及特斯拉在今年的表现这两个方面对比，没有他们说的那么乐观。

短期直观来看，理想、蔚来、小鹏的瓶颈，或都主要会存在于交付层面：

看理想。以理想ONE为例，其使用了超过1900个零部件，供应商超过190多家，一些供应商是单一来源。虽然目前看，理想的交付能力有所提升，但前述事实代表其仍存在可能并不轻微的供应链危机。当然，零件供应单一也是通病，风险同样存在于蔚来和小鹏。

看蔚来。蔚来今年二季度交付同比增111.9%，环比增9.2%；今年一季度同比增422.7%，环比增15.6%；去年二季度同比增190.8%，环比增169.2%。整体来看，环比增速明显放缓。根据7月的公开数据，理想和小鹏的交付量均8000辆，蔚来的交付量则降至8000以内，6月，蔚来的交付量是7931台。

看小鹏。小鹏的危机，目前看不单纯在交付层面，更要结合成本来看。这就与包括特斯拉在内的竞品有关。以7月数据看，小鹏P7是交付量提升的功臣，但同时可以看到的是，特斯拉在售价上“让步”的策略还在延续，后续的竞争会更为激烈。当然要说明的是，小鹏并不是被针对的。

交付背后，会有更多深层问题，无论是资金、技术，还是品牌影响和运营经验。一个老的论调是，“造车新势力需要时间”，需要时间补齐短板，需要时间找到或者打造专属优势，这个时间，竞争对手恐怕不会给，关键看新势力们怎么“挤出来”。（钉科技原创，转载务必注明“来源：钉科技”）

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