总算见了老情人-信立泰股东大会记录

一、参会人员

杨建锋总、小叶总、颜总，其他还有财务总监和几个监事。老叶总视频参会，打了个招呼后，不知道后面是设备问题还是怎么，就下线了。法律上，董事长是要参与主持的，所以他必须参会，这样的处理方式也算讨个巧吧，祝他老人家身体健康。

股东来的总共7个人，持股情况我看过，100股的也有，其他大概就小几万股。

会前杨总寒暄了下，没啥实质内容，但总体感觉杨总人蛮实在的。

二、主要内容

（一）关于转让MA

说正题吧。本次会议审议转让MA，从内心角度我绝对反对，但现场所有股东还是投了赞成票。至于解释转让的原因，叶总说了两点：1是当时最看重的是中国销售权益，目前转让股权没有影响整个目的，所以可以转让；2、股权价格参考中信增资价格，公允，也实现了收益，后续转让款会投入新药研发，聚焦主业。

然后审议本议案，全部通过。

（二）颜总介绍管线情况（我试着按照整个会议流程来写，这样能让大家感受下自己参会一样，所以对于某个产品，可能会前后内容都涉及）

1、07：美国除了1个哨兵还有3例（2个给药，1个安慰剂），哨兵已经观察4.5个月。国内入组1个。分别在第2、5、7天、3个月、4.5个月、6个月随访观察。上述哨兵射血分数从第二天开始就提升至42-53之间，这在目前所有已上市心衰药物是没有的，大部分都只能提升2-5。希望今年完成2个剂量组给药。上面美国的其实是一个组的，就是低剂量组。

叶总后面补充到，目前没有发现任何不良反应。这点我很关注，因为正如我之前说的，07的有效性毋庸置疑，主要是安全性，目前第一个已经观察了4.5个月，没问题，挺好。另外关于3个双盲病例，叶总说明显能知道哪个是给药的哪个没给药，因为很明显。我想这也是老万和社会兄所谓的3、4个哨兵的说法来源，其实严格来说哨兵总共就2个。

另外这里有个插曲，由于我一直不知道美国到底试验了几个，所以我再问答环节问了到底有几个哨兵，叶总说3、4个，估计是没明白我说的哨兵的含义，后来颜总拿过话筒强调是1个哨兵。

问答环节，提到中国的哨兵是在东南大学中大医院，名字不知道写对没，马教授主持的。阜外是临床办那边有问题，后续会做CO-PI。

关于07的临床方案，大家都可以网上找，我记得是要做3个剂量组。目前还在第一个剂量组。关于揭盲，叶总和颜总提到每个剂量组单独揭盲，但每个揭盲是要在该组最后一个病例入组后6个月之后才揭盲，这个，大家自己判断下时间吧。

美国入组慢的原因，叶总解释：美国疫情严重，另外就是入组病例筛选条件严苛。哈佛和克利夫兰医学院的教授认为这个药挺重要，因此入组严格些，宁愿慢些也不要出错（比如其他疾病造成死亡）。3个组做完后，可以考虑HFpEF的临床申请。其实对于HFpEF的适应症，我都觉得没啥好关心的，水到渠成的事情，参考696的一步步来呗，先解决简单的。

闭口兄还问了关于突破性疗法的申请，其实这种问题管理层很难回答，叶总说会根据数据情况申请。（等于没说）

2、086：高血压部分做完2期临床总结会，在CDE开三期方案会议（分两个剂量240毫克、480毫克）目前来看与诺欣妥效果一致，与奥美沙坦酯降压效果比较相近，480降压效果比696的400毫克好一些，240与他的200差不多。预期两个月内开展三期。明年底或后年初申报NDA。

心衰：二期不做了，直接做三期（我理解，不知道是不是理解错了）。7、8月出来数据后看是否还需要跟CDE沟通，以替代终点上市。这个我不是很懂，以前会议纪要也说过了。因为心衰主流终点是全因死亡率，，但沟通后，以LVEF和一个啥作为终点，大概23、24年申报NDA。

3、951入组比预期慢，入组了100例，还差50例，按计划8月初入组完成。年底前申报。我表示怀疑。

4、复方：考虑到阿利沙坦酯4期临床与氨氯地平和吲达帕胺联用过，所以联用方案与复方做BE试验申请NDA，大概率接受。这个思路10天内会和CDE书面沟通，2-3个月就可以确认是否NDA。叶总补充：明年951、107、108大概率获得生产批件。

5、长效特立帕肽，BE试验已做完，在作三期。23、24年申报。

6、抗抑郁：四季度申报IND

7、08在明年上半年申报IND

（三）问答部分

我有点不好意思，问了大概一半的问题，但我觉得都是随着交流谈到啥我就问了啥，所以也不存在霸屏的想法，如果影响了其他股东，真的抱歉。除了上面提到的，其他方面的问问题包括：

1、信立坦销量

叶总说信立坦估计是10个亿，之前有球友说12个亿，叶总解释说希望大家开会就开会，不要随便把记录发网上，而且很多是个人记录，有理解偏差。12亿是销售部门目标，官方一直说10亿。

我问了这个是医保口径还是销售口径，并且明确表示可能比较敏感，不需要正面回复。他的确没正面回答，说了些啥我忘了，反正挺能讲。

2、关于信立坦销售模式

我提议说医院病房经常买不到，因为先要完成集采量的原因。建议公司建立线上慢病中心，在取得首张处方后方便患者线上购物，并且可以做很多促销和优惠，且跟其他产品可以协同。叶总对这个比较感兴趣，并且明确说了要加强线上，说AZ这些也在转型集采后的销售模式。

3、关于信立坦是否年底降价

我问了，也总说不好说，但他觉得未来信立坦降价是趋势，但降价未必是坏事，以后深入基层医院，消费者还是看价格的。

4、叶总表示，未来，中国没有哪家企业在慢病领域能像信立泰这样强大。并且表达了研发的决心。信立坦现在推了4000家，目标7000家医院，最后要完成1万家主要医院。

5、关于定增

我问了我的疑问，叶总和杨总解释说，老股转让和定增没有关联。当时提交定增时的确是针对凯蕾的，但证监局指导说基金无法做战略投资者认定，所以改为老股转让。至于说老股转让的钱再参与定增，叶总说没有这个说法，因为大股东比例已经很高了，不适合再参与了。对于定增价格这么低，杨总列了一堆数据说今年定增不好做，明显是准备了被问到这个问题。

我问了是否跟机构增加沟通，杨总解释说其实路演时候跟机构沟通很多了。但我觉得结果就是定增价格很差，机构也不踊跃，其实明显就是机构不怎么看好，但这个也不是杨总的锅。

杨总也主动提到了是否有卖券套利，说没有这个情况，有机构来找过大股东，大股东没同意。叶总补充说这个收益对我们没有意义，我们是做实业的。

6、其他股东提了104的和恒瑞的对比，颜总解释目前没有特别理想的药，大家进展差不多。后面还有个问了肝癌的，我没怎么听了，因为我觉得管线的东西，虚无缥缈，你怎么估值都可以，问这么多技术性的意思不大。

7、最后我还提了公司投资者关系做的不大好，官方网站上的投资者关系联系邮箱跟这次通知的邮箱有差异，前者是.cn，后者是.com，前者我发了好多邮件没人回。叶总转头问杨总，有这事？其他什么互动易啥的，没轮的上我问。因为他们后面还有会，估计很烦我了，问了这么多尖损的问题。

三、关于一些感受

1、叶总挺比较健谈，也没有别人说的什么憨厚老实，我觉得就是生意人。也好，企业家太老实怎么行。反正高管层我没看出有多么赏心悦目，都比较正常吧。我本来还想着提给高管们涨薪啊，你看君实生物啥的，非业务高管都300万年薪，这边研发和销售总监才100万，怎么像个创新企业？下次再提吧。

2、公司投资者关系确实有很大提升空间，这的会议地址，其实是在B号楼，第一次来根本找不到，要问人。其实也就温馨点，多提示下就好，不要这么死板。

3、另外，我之前错怪南方基金了，南方基金并未减持，从目前来看，应该是略有增持。但压盘明显的原因，我不得而知，我推测极大可能是那个私募基金，是谁，你们多看看股东名册就知道了，不用细说了。至于原因，我也想不明白。

4、机构比例在略有提升。

一定要我评价信立泰的话，下次写个专文。我觉得现在谈不上低估，要爆发，等07吧，其他的就是普通消费药品，只能靠业绩来证明自己。

最后说下，大家都关心我骂人没，我没骂，我挺客气的。

不知道今天能不能按时飞，其实现在想想这么折腾干嘛，今晚住一晚不也挺好么？一个相识9年的妹子知道我来深圳了，还约我共进晚饭呢，甚至说飞不了的话可以明早吃早饭。哎，都是为了你们写这个破纪要啊。。。。在机场孤家寡人的。

哦还有，携程专员电话给我，说给我补贴200旅游券作为补偿，另外说能否考虑删帖。我觉得这要求有点过了，今天球友的打赏都不止200了，所以200的券我拿了，帖子还是留着吧。

对了，感谢那么多球友打赏，我虽然不差这个钱，但还是很开心的获得认可，一并感谢！

好了，你们看吧，我睡一会。 $信立泰(SZ002294)$   #2021股东大会见闻#  $恒瑞医药(SH600276)$ $贝达药业(SZ300558)$