因为一份降级报告，“开年最火”的AMD隔夜跳水，分析师称“实在无法给估值”

袁伟发表于 2024年01月23日 01:20

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摘要：分析师Richard之所以无法给出AMD估值，是因为他认为投资者对人工智能芯片增长的预期已陷入“非理性繁荣”。

2024年以来，AMD的股价上涨了21%，吸引了大量投资者的关注。投资者们纷纷押注AMD今年将推出的面向AI的GPU，并从市场领导者英伟达手中夺取市场份额。

然而随着市场对AI芯片增长的预期不断提高，Northland Capital Markets分析师Gus Richard承认，他不知道应该如何估值AMD。

Richard在周一的一份报告中写道：“我们将估值下调至‘如果我们知道的话就见鬼’评级”。他表示他给出的评级实际上相当于持有。

Richard之所以做出这样的判断，是因为他认为投资者对人工智能芯片增长的预期已陷入“非理性繁荣”。他预计2027年AI芯片市场总收入将达到1250亿美元，并表示预期范围非常大，有的分析师预计为1000亿美元，有的则为4000亿美元。

“人工智能很大，真的很大，只是没有投资者想象的那么大，”Richard写道。

Richard认为，总体需求是被扭曲的，因为市场领导者英伟达实际上是AI芯片的“唯一来源”，并且一直供不应求，这导致客户们不得不提前购买比实际需求更多的芯片，形成了“重复订购”的现象。

根据Richard的计算，如果AMD能够在2027年销售160亿美元的AI芯片，并且每年实现翻倍增长，那么AMD将拥有约13%的市场份额，并需要继续加大在研发方面的投入，以跟上英伟达的步伐。

然而，投资者们似乎对Richard的报告有所警觉。截至周一美股收盘，AMD的股价下跌了3.47%，至168.18美元。与此同时，英伟达的股价上涨了0.27%。

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