十年漫漫，猪八戒网仍在“取真经”的上市路上。

日前，猪八戒股份有限公司（下称猪八戒网）再向港交所递交上市申请，联席保荐人为中信证券、建银国际，这是该公司自2022年以来的第三次递表。

柒财经注意到，其曾在2022年10月和2023年4月递交招股书，不过都因没有在6个月内通过聆讯，而宣告失败。

值得注意的是，猪八戒网还在金融领域大挥钉钯，在某些领域，那么如今，其倾心打造的金融版图怎么样了？

营收下滑，三年半亏损9.44亿

资料显示，猪八戒网成立于2006年，是一家综合型数字化企业服务平台。

目前，猪八戒网共提供分别是企业服务平台（又分为匹配服务、会员服务、广告服务、工具及订阅服务）；智慧企业服务（又包含财税、知识产权、科技咨询服务）产业服务（又分为创业新园区服务、产业解决方案服务）和政府区域企业服务生态促进合作4大类服务。

从GMV上看，2020-2023年上半年，猪八戒公司成交客户数分别259867、330681以及256927个和100660个；GMV分别为54.82亿元、84.05亿元、113.89亿元、76.38亿元；平均客单价分别为21097元、25416元、44328元、75879元，连续三年走高。

市场规模上，根据艾瑞咨询报告，以2022年GMV计，猪八戒在中国定制化企业服务电商市场排名第二，市场份额约2.4%。

尽管如此，猪八戒网却陷入了营收下滑，长期处于亏损的窘境。

据其招股书，2020年至2023年上半年，猪八戒平台营收分别为7.57亿元、7.68亿元、5.41亿元、2.52亿元。下降趋势较明显。对此，公司表示，营收下降主要受疫情影响，导致客户付费能力下降，政府服务采购延缓。

利润方面，2020年至2022年，猪八戒网分别亏损2.69亿元、3.67亿元、2.3亿元，今年上半年虽略有收缩，仍然亏损0.78亿元。合计下来，3年半的时间亏损达9.44亿元。

而且值得注意的是，其核心业务在不断下跌。今年上半年，猪八戒网的企业服务平台业务、智慧企业服务业务和产业服务业务三大块收入同比均出现下滑。其中，企业服务平台业务营收5640.3万元，同比下滑7.4%；智慧企业服务业务营收1.11亿元，同比下滑4.7%；产业服务业务收入3832.3万元，同比下滑4.7%。它们分别占据总收入的22.4%、44.2%和15.2%。

而且，这三项业务的毛利今年上半年也都同比下滑，其中产业服务业务下滑幅度最大，同比减少43.2%。

“造血能力不足”之外，猪八戒网的现金流也捉襟见肘。

自2011年猪八戒网获得IDG的666万美元A轮投资后，其先后获得了八轮融资。其中在2015年甚至拿下来自赛伯乐投资、重庆市某国企共26亿元的C轮融资。猪八戒网的估值也由此达到110亿元。但近几年，猪八戒网却未再传出融资情况。

而截至2023年6月30日，猪八戒公司持有现金及等价物为1.91亿元，比上年同期减少同比减少34%。上半年，公司经营现金流出9941.1万元，仍然处于净流出状态。

所以，在持续亏损、现金流出的状况下，猪八戒网必须紧紧抓住上市这根救命稻草。

实际上，早在2011年，猪八戒网就准备海外上市计划。但这之后四年，迟迟没有动静。

2015年，公司计划转投A股。但直到2019年7月，猪八戒网才向重庆证监局提交上市辅导备案，不过同样没有后续。

没想到在2022年10月，猪八戒网向香港联合交易所递交上市申请材料，准备在香港联合交易所主板上市。

创业17年，12年在上市路上，且三次更换上市目的地，猪八戒网也算互联网独角兽中的一朵奇葩了。

金融业务被剥离 疑似左手倒右手

值得注意的是，主业之外，猪八戒网也曾大力跨界金融业务，力图寻求第二增长曲线，但如今在招股书中，却没有了金融业务的踪影。招股书中显示，这是为专注核心业务。

据天眼查APP，早在2017年，猪八戒网以6.54亿元的价格将金融业务转让嘉兴归藏股权投资合伙企业（有限合伙）和重庆灵华清鸣企业管理有限公司。不过这被认为是猪八戒网创始人朱明跃左手倒右手的把戏。因为嘉兴归藏的执行事务合伙人为嘉兴天衡投资管理有限公司，后者为猪八戒实业有限公司的全资子公司，重庆灵华同样为猪八戒实业的全资附属公司。而猪八戒实业的大股东和法定代表人均为朱明跃。

猪八戒网金融业务的运营主体为重庆猪八戒金融服务有限公司，该公司成立于2013年，其法人代表为董长城，目前其应用产品为八戒金服。

此前，猪八戒网曾手握私募基金、保险经纪、商业保理、小额贷款四张金融牌照。但在2020年底，其保险经纪公司已注销，其商业保理公司则在今年卖身给度小满，还有两家有限合伙的基金公司也已经注销。

具体到八戒小贷业务，运营主体为重庆市猪八戒宜创小额贷款有限公司，成立于2016年5月，注册资本金3亿元，是重庆市金融办批准成立的正规非银行金融机构，也是全国第19家有牌照的互联网小贷公司。其提供分期业务、小微业务、供应链金融和抵押贷款四项场景业务。

但因其不满足全国性牌照注册资本50亿元，省内牌照注册资本10亿元的监管规定，八戒小贷主要以通道模式和贷超模式开展。

期间，八戒金服曾上线各种贷款产品，如八戒速贷、员工贷、帮你付、戒易花等，甚至在2018年8月，布局医美行业，上线消费分期产品起点分期。

据天眼查，八戒小贷涉及的司法案件达277件，其中35.7%的涉案案由为民间借贷纠纷，92.8%的案件身份为原告。多个司法案件显示，该公司通过收取额外的手续费和逾期费推高借款人成本，不过部分案件因为贷款利息高出法定水平，因此未获得法院支持。

如今，在猪八戒网的招股书，八戒小贷的宜创小贷已经作为客户为猪八戒提供贷款，在猪八戒向客户提供服务后，宜创小贷直接代表客户与猪八戒结算款项。截至2023年6月末，宜创小贷支付的款项为1678元，2020至2022年分别为11万元、120万元、28万元，有点聊胜于无。

此外，八戒金服还曾因“顶风作案”被重庆市通信管理局通报。通报显示，八戒金服违规收集个人信息；强制、频繁、过渡索取权限，目前八戒金服已经下架，柒财经通过其官网扫码下载也无法下载。而据镭射财经，八戒金服已经暂停贷款类金融业务，相关知情人士透露其拟抛售旗下网络小贷牌照。