房地产市场在整个经济体中非常特殊，而且非常重要。 首先，房子是所有人都需要的东西。在专业经济学术语中，它是不可或缺的。与股票和债券不同，房地产市场是一个基本需求市场。 房子不仅仅是一种消费品，也是一种投资品。投资品的一大特点是，它的价值不取决于它实际对您带来的效用，而是取决于您预期它未来在市场上的价值，即别人愿意花多少钱来买它。这导致投资品价格越涨，大家越买，越买它就越涨。 很多家庭倾其所有为了买一套房子，这成为他们一生的积蓄。在中国，70%的家庭资产都是房地产。在美国，虽然比例低得多，但也有28.9%。这已经相当高了，因为全国近1/3的家庭财富都集中在这个市场里，这种比重在越不富裕的家庭中占比越高。也就是说，房子连接着经济体中的每一个人，尤其是越不富裕的家庭，这种联系就越紧密。这是非常独特的，与股市完全不同。 房地产市场的另一个特点是，它可能在经济体中更为重要，它与信用深度绑定。所谓信用，其实说白了就是大家买房需要贷款。大多数人的主要资产是房产，很多人会因此背负二三十年的债务。 过去五十年里，这些发达国家的发达城市的房价一直在涨，涨得比工资快得多，这是因为信用扩张。过去100年，17个发达国家的贷款量比上GDP的比例从1950年的15%涨到了将近70%。房地产通过信用贷款和银行整个体系连接起来，大部分人通过房地产和金融体系相互之间联系起来。 房地产抵押贷款有一个非常有趣的特点。咱们来先看看金融市场普通的一些贷款作为对比，比如说你炒股的时候，找个券商借钱那种杠杆炒股，这个本质上是你贷了一部分款，然后去买股票，买的股票就放在券商这当成了抵押物。假设股票跌了，你这抵押物不值钱了，银行、券商分分钟就打电话问你要保证金，你要是保证金交不上来，人家立马就把你这股票全都清仓甩卖。这样一来，银行和券商虽然它作为中间商，但它其实基本上是没有风险的。这个也是大部分金融产品抵押的游戏规则。 但…

瑞信为什么会倒？底层上是因为长期为了追求利益而忽视了对风险的管理，然后一次又一次爆雷，市场就对它失去了信心，才导致这长达十多年的融化。

1923年，德国人竟然拿纸币来糊墙、生火。当时德国马克变得一文不值，上厕所用都嫌太小。物价平均每两天就要翻一番，年化的通货膨胀率达到了惊人的数字。 2008年，津巴布韦印出了那张最著名的面值100万亿津巴布韦元的纸币。当时，津巴布韦物价平均每24.7个小时就得翻一倍，年化的通货膨胀率达到了7.3%乘以10的108次方。这是什么概念？反正我是没有概念。 1946年，匈牙利物价平均每15.6小时就要翻一倍，年化通货膨胀率同样惊人。 别看我们现在都当段子在讲，但这些对当时当地的经济来讲，那绝对就是灭顶之灾。 2022年，美国、欧盟、英国突然飙升了通货膨胀，让这个词再一次成为了全球经济的主题。今天咱们尽量轻松有趣，而又深入地聊一聊这个通货膨胀，还有政府和央行他们脑子里到底都是怎么想的。 通货膨胀，通货就是指钱，膨胀就是贬值，所以通货膨胀就是钱的贬值。 我们最常见衡量的指标叫做CPI，消费者物价指数，大概就是衡量我们平时用的商品和服务的一个物价走势。 以美国CPI为例，60年前大概是29点几，现在是296。不过你看这个绝对的数字其实意义也不大，你看它对比就知道，OK，现在美国的物价大概是60年前的十倍，也就是说60年前的1美元就大概相当于现在的10美元。是不是比你想象那个通货膨胀率要低？ 同样60年间，澳大利亚的物价翻了16倍，英国翻了25倍，印度翻了88倍，土耳其翻了970万倍。 物价涨就是钱越来越不值钱了，这个其实不难理解。 经济学家用来形容和解释通货膨胀的公式有一大堆，什么凯恩斯主义、货币主义、新凯恩斯主义等等，就是你听着都感觉好像很有道理，但这里边几乎没有一个是长期好用的。这个其实也是通货膨胀非常神奇的地方，因为它的形成原因其实你怎么想非常之简单：无非就是经济体当中流通的货币量超过了经济的体量，太多的钱就追逐太少的商品，那物价不就自然而然涨了吗？ 可是就这么简单个事儿，大家就…

我相信很多人可能都听说过这个故事：就在2000年，马云和阿里巴巴急需融资的时候，有一位日本的大佬抛来了橄榄枝。仅仅就聊了5分钟的时间，大手一挥，投给了马云2000万美元。不光拯救了阿里巴巴，还成就了号称史上最成功的风险投资，日后翻了3000倍。 这个大佬就是孙正义。投阿里巴巴只能算是这个人人生众多名场面当中的一幕，他的人生绝对精彩，常年稳坐日本首富，甚至曾经还当过一天的世界首富。 不过我个人觉得他最精彩的还是他激进的投资理念。他底下那一千多亿美元的愿景基金，几乎可以说是横扫了全球各国的科技独角兽。所到之处，全都掀起了资本的血雨腥风。那么咱们今天就来聊聊这个马云背后的男人。 孙正义的公司叫软银SoftBank。我估计很多人多多少少可能都听过这个名字，但是我要问你它具体是做什么的，那可能很多人就得连蒙带猜的了。这个问题也确实很难三言两语就答清楚，这个公司比较复杂，而且非常的奇特。不过我敢保证，今天听完小Lin的精彩解说，你就能门儿清了。 孙正义是韩裔，1957年出生在日本。他从小学习就非常努力，成绩也是出类拔萃。不过，这个小孙有一个和当时日本韩国小孩非常不一样的特点，就是他非常的能闯。这个怎么讲呢？听了他之后的经历就明白了。 小孙在16岁的时候，就看了日本麦当劳总裁写的一本关于经商的畅销书，好家伙，就大受震撼，觉得经商简直太有意思了。小孙在16岁的时候就立志自己要成为一名企业家。到这还算是一个正常的有志青年，要开始奋发图强了，可是接下来就离了大谱了。 孙正义就觉得，不行，我一定要见见这个藤田田先生。于是也不知道从哪就找到这个藤田田助理的电话，然后就一天到晚给人打电话，就说能不能让我见见藤田田老师，求求你了。 你想，不知道从哪来了个16岁的小屁孩，人家哪能当回事。所以，孙正义打了六七十通电话，都没有用。而且，你想他当时打的，那是长途电话，是非常贵的。 所以，他干脆就飞到了东京，跟…

我们都知道，利率很重要，央行控制利率降息就能刺激经济，你就感觉各国央行最大的动作就是调整利率。 但是你有想过吗，利率它为什么那么重要？它到底是央行决定的还是市场决定的？降息为什么能刺激经济？为什么通胀的时候要加息？利率和股市是什么关系？它又怎么影响汇率？ 这个是经济体里边最重要的一个概念。 利率，它是一个特别大的话题，所以今天我就希望先挑主干聊，咱先一起捋清楚底层逻辑和大家平时比较常混淆的一些概念。 利率（Interest Rate），也叫利息，大家多多少少都会有所接触，就比如说利率是2%，你今年存银行里100，明年就拿102；你要跟银行借钱，今年借100，明年就得还102。你可以把利率理解成钱的时间成本，就是今年的100，就相当于明年的102。那这个利率为什么这么重要？ 咱先把这个问题简化，我们假设在这个经济体当中所有的利率全都一样，不管存款还是贷款，不管我小Lin贷款还是马斯克贷款，不管你是存一年还是存10年，所有的利率全都一样。好，如果我把利率从2%降到0，假设其他条件全都不变，咱们看会发生什么？ 在这个经济体中，所有手里拿着钱的人一看，也没有什么利息，对吧？他们会觉得，与其把钱存银行，还不如去买房、买车、买包。或者，他们会选择投资，如开设网店、开餐厅等。总之，这会减少储蓄，而增大消费和投资。 与此同时，当大家看到借款是零利率时，都会倾向于贷款。因此，你的公司会选择贷款扩大生产、招聘员工、促销以及投资等等。这样，相对于之前利率是2%的时候，大家会更多地借钱，更多地投资，更多地消费。许多人会选择贷款购买房子，卖房的人就会变得更富有，然后去买车。随后，卖车的人也会变得更富有，进而购买奢侈品。这样，整个经济体就会变得更加活跃，从而产生一个良性循环。 因此，你会发现，仅仅是把利率从2%调整到0%，所有人都开始赚钱，大家都努力工作，每个人的生活都变得更好。各国的央行也深谙此道，…