“果链一哥”立讯精密也有烦恼：苹果销售额占比超七成，新业务体量远不及消费电子

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近日，部分“果链”企业受苹果减产风波影响，股价遭到重创，这其中影响较大的当属“果链一哥”立讯精密。

作为苹果产业链的重要企业，立讯精密在收获外界诸多关注的同时，也患上了严重的“苹果依赖症”，2021年苹果的销售额占年度销售总额的比例高达74.09%。前有欧菲光与歌尔股份的前车之鉴，一旦苹果撤单立讯精密，后者势必将蒙受重大损失。

对此，立讯精密并不是没有未雨绸缪。近年来，其在虚拟现实与汽车业务上持续加码，但该部分业务体量仍然远不及消费电子业务。

苹果减产风波祸及立讯精密等果链企业

这已经不是苹果第一次陷入减产风波了。此前，苹果iPhone 14系列入门机型多次被爆出因销售不佳而缩减相关订单，多家机构下调了苹果2022年第四季度的出货预期。

TrendForce集邦咨询数据显示，下调2022年iPhone 14系列出货量至7810万支，并预估2023年第一季苹果iPhone全系列出货量将再调降至4700万支，对比去年同期衰退22%。

2023年开年，苹果再次被爆出砍单“果链”的消息。据日经新闻1月3日消息，由于需求持续下滑，苹果在近期以需求减弱为由，通知国内供应商本季减产AirPods、Apple Watch和MacBook组件。

报道称立讯精密受创最大。1月4日，立讯精密股价应声倒地，开盘大跳水，跌超9%，午后一度跌停，截至当天收盘跌幅达9.99%。

对此，立讯精密火速发布澄清公告，表示目前与现有客户合作均正常开展，业务正有序依照工作计划正常推进，报道中提及的相关业务不存在特殊变化和影响。

事实上不仅仅是立讯精密，1月4日大部分苹果概念股盘中震荡走弱，除了立讯精密跌停，东山精密跌超9%，舜宇光学跌超10%，其余多家“果链”企业股价也出现下跌。业内人士表示，这也反应了市场对于“果链”企业依赖苹果公司的担忧。

针对是否存在大客户砍单情况的提问，东山精密也在投资者互动平台回应称，目前生产经营一切正常，核心客户订单稳定。

1月5日，立讯精密股价略有回升，截至1月6日收盘，立讯精密股价再次较开盘价下跌1.87%，当日，包括东山精密、舜宇光学在内的多家“果链”股价均出现下滑。

身为“果链一哥”的“尴尬”

作为苹果产业链的重要企业，立讯精密备受瞩目，但将苹果发展为其重要客户的同时，立讯精密也对苹果公司逐渐产生了巨大依赖。立讯精密在2022年半年报中坦言，其业务存在客户相对集中的风险。

其2021年年报显示，立讯精密前五名客户合计销售金额占年度销售总额比例为83.41%，而仅客户一（苹果）的销售额占年度销售总额的比例便高达74.09%。

而在成为“果链”企业之后，立讯精密的毛利率与净利率也是每况愈下，毛利率已从超过20%跌至12%左右，净利率已从超过10%跌至5%左右。

图表来源：东方财富

立讯精密称，其十分重视与重要客户长期稳定的合作关系。目前，该公司客户集中度相对较高，并且短期主要集中在消费电子领域。2022年半年报显示，立讯精密消费性电子的营收比例超过85%。

立讯精密坦言，尽管其相关客户在业内均属于顶尖客户，具有强大、领先的市场竞争力，且与该公司保持了多年的稳定合作关系，但如果重要客户发生严重的经营问题，立讯精密也将面临一定的经营风险。

事实上，“果链”企业近年来的供应链优势已有消退迹象，其中一个前车之鉴便是欧菲光。2018-2020年，欧菲光对特定客户的销售收入占营收的比重分别为19.35%、22.54%、30.01%，该特定客户便是苹果公司。

2021年3月17日，欧菲光公开披露其收到境外特定客户的通知，后者自2021年3月起终止与欧菲光及其子公司的采购关系。这意味着欧菲光被踢出“果链”。随后欧菲光不仅出现巨额亏损，还深陷负债泥潭。

另一个便是元宇宙硬件巨头歌尔股份。2022年11月8日，歌尔股份发布风险提示性公告称，收到境外某大客户的通知，暂停生产其一款智能声学整机产品。尽管歌尔股份表示，目前与该客户的其他产品项目合作仍在正常开展，但本次业务变动预计影响2022年度营业收入不超过33亿元。

高度依赖苹果的立讯精密，是否会步了欧菲光与歌尔股份的后尘，也一度引发市场担忧。

新业务能否成未来增长点？

针对依赖苹果的困境，立讯精密并不是没有未雨绸缪。近年来，其持续开拓业务布局，不断加码布局虚拟现实与汽车业务。目前，从应用领域来看，消费电子、通信、汽车构成了该公司主要产品及业务模块。

11月1日，立铠精密科技（昆山）成立，主要经营范围涵盖虚拟现实设备制造、移动终端设备制造、移动终端设备销售、可穿戴智能设备制造等，该公司由立讯精密控股子公司立铠精密科技（盐城）100%控股。

2021年，虚拟现实设备的出货量随着元宇宙概念的爆发而出现大幅增长。但2022年的虚拟现实设备市场似乎并没有想象的那么乐观，多家机构给出了出货量下滑预测。根据研究公司CCS Insight的数据，2022年到目前为止，全球VR/AR可穿戴设备的出货量下降了12%以上，仅960万台。

CCS Insight副总裁Marina Koytcheva表示，今年的高通胀打压了许多主要市场的消费者信心，同时造成了家庭预算紧张，一些本打算今年购买VR头盔的消费者也推迟了购买计划。在经济形势变得明朗之前，企业在XR领域中投资将会更加谨慎。

未来，元宇宙热潮一旦褪去，虚拟现实的热度是否会再次归为沉寂，目前还暂无定论。

随着智能电动车的发展，立讯精密针对汽车板块也进行了长期性规划，产品布局为线束、连接系统、新能源、智能网联、智能驾舱以及智能制造等。

但2022年上半年，立讯精密汽车互联产品及精密组件的营收占比仅2.58%。

此外，多家券商也给出了汽车电动化、智能化、网联化不及预期、汽车业务产品研发、客户认证不及预期的风险提示。

以此来看，立讯精密在未摆脱对苹果高度依赖的同时，新业务也还不足以成为其第二增长点。