-“你做医药投资的朋友在做什么？

-“在做投后“

-“投后具体做什么？“

-“ 每天盯着创始人不要跳楼。”

-“……”

以上来自猎头Allison（化名）与她投资人朋友的一段真实对话。

初闻这个故事，说实话，我是不太相信的，Allison开始也是如此。“当初我也不信，但对方态度非常serious。而且回想一下，过去一年因为疫情，上海张江医药园区的企业都在批量倒闭，活下来的公司大多也拿不到下一轮融资，创始人滋生极端情绪也是合理。”

这让我想起前不久，吴晓波频道曾以“三年疫情至今，你的心理状态是怎么样的？”为题，对创业者进行过一次问卷调查。结果显示，有44%的人感觉“波动较明显，经常自我疏导，努力保持正常”；有18%的人出现“波动很大，感觉稳定不住。”的情况。

创始人的状态起伏，可能会直接影响一家企业的未来走向，而最担心创业者“撑不住的”，除了家属和公司员工，恐怕就是其背后的投资人了。

不止一位投资人朋友告诉我，给被投企业做“心灵按摩”，已经成为过去一年投后赋能的重头戏，甚至可能是唯一能做的。

“聊业务一小时，剩下六个小时都在做心灵按摩”

投资人Jean（化名）聊起前不久的一段经历。

“那天陪着创始人打了7个小时电话，本意是梳理当下面临的业务难题和关键岗位的招聘需求。结果业务只聊了一个多小时，剩下6小时都在给被投做‘心灵按摩’。”

与她有类似经历的还有某硬科技基金PR Hertha，最近她一半以上的工作时间都在给被投企业打鸡血。“一天至少要找10来个创始人谈心，先问一下业务有什么需求，然后正式进入安慰和鼓励的环节。”

Hertha说，不止是她，整个机构都在“满世界传播爱”。“有个被投创始人特别喜欢发朋友圈，每天都会发一堆公司动态，还有‘共克时艰’之类的‘正能量’。我们只要看到，就会列队去点赞，评论一句‘x总真棒！加油！”

似乎是怕我不信，她还发来了一张工作群的截图，上面密密麻麻都是表情包，不同的卡通人物统一竖着大拇指，配文都是：“牛x！”“特别棒”。

两则故事乍听有些好笑，却也透着一股心酸。这折射出一个残酷的现实问题——原本被我们认为是社会中最为顽强的创业者、企业家群体，似乎集体陷入了严重的心理危机。

实际上，外界关于创业者群体心态的讨论由来已久，也有大佬分享过自己曾经的焦虑瞬间。

俞敏洪曾在一档节目中说，有一次自己在国外出差，曾站在20层高的楼上，看着打开的窗户，一心想要跳下去。但是因为当时已经有了孩子，知道自己不能跳。于是穿着羽绒服，在渥太华零下30度的大街上走了四个小时。

虽然是极端个例，但很大程度上展现了一个群体的真实状态。尤其是在过去几年，因为疫情政策、创投市场环境变化等影响，更是让创业者们感受到了全方位的寒意。

失意的创业者

David（化名）是一家生物医药企业的创始人，公司产品尚处于研发初期，仍需要外部资金“输血”，所以过去一段时间，他都奔赴在见投资人的路上。不过，在聊了30多家机构之后，David有些气馁。

“几乎所有投资人只关心一件事，就是技术成熟度如何，是否完成了临床二期，而这些指标跟技术先进性毫无关系，他们只想知道你的公司走到哪了。”

David的挑战正是当下一级市场的一抹缩影，当“募资难”成为全行业的共同难题，机构对于“投”的态度明显发生了变化。过去所谓的“故事性和未来可能性”已经不能成为企业拿到钱的筹码，相反，企业真实的经营状况、营收状况等才是投资人关注的头等大事。资本的这一态度转变，对于初创企业来说，显然不是一个好消息，融钱的难度正在急剧增加。

不过，创业者也坦言，融不到钱虽然难受，但仍属于可预料的困难，更多的焦虑则是来自疫情这颗“定时炸弹”，因为你不知道哪天就会因为疫情管控而停工，货物也会因为物流发不出去，由此带来的成本增加、效益损失将无法衡量。

前不久，成都卤味品牌豪虾传创始人蒋毅发表万字长文，真实还原了疫情下的餐饮生态：

三月中旬开始，豪虾传的生意已经创了同比的历史新高，我也以为今年会是一个收获年，结果四月一日，成都太古里出现疫情，豪虾传就在太古里商圈，疫情公布当天，营业额就下降了60%，第二天直接下降了80%以上，然后疫情管控情况下，萎靡状态持续了半个月，直到四月中旬结束，但生意直到五一劳动节都没恢复。

“如果说2020年初是给所有餐饮人以当头棒喝，2021年是给了大家对未来的信心，那么2022年，则是让大家有种被切断生路的挫败感，这种挫败感，不仅是连锁品牌在面对，其他小餐饮也一样很艰难。”蒋毅表示。

事实上，已经有不少企业主因为这样的“挫败感”出现了心理危机。今年7月，「每日人物」曾报道，深圳唯一的一家三级甲等精神疾病专科医院“康宁医院”， 在过去几年门诊量翻倍，患者很大比例是大大小小的企业主、创业者。他们普遍出现焦虑、抑郁、睡不着等症状，纷纷涌入了医院精神科。

无措的投资人：既怕创始人撑不住，更怕他跑路”

面对失意的创业者，投资人无疑是最头疼的群体之一。毕竟创业者状态的起伏，很可能会影响企业的未来走向，这也跟基金业绩直接挂钩。

现在无论是政府引导基金、产业LP、还是高净值个人LP，都对基金表现格外看重。如今在“投”的层面，短期出成绩的机会显然不多。于是乎，为了更好地募、投、退，VC/PE不得不在投后这一环节做更多文章。

X先生是某国资背景医药机构的MD，据他描述，所在机构今年募资比较顺利，但是过去一年新招20多个人，全部都是投后；某头部VC前不久更是搞了个“百日计划”，将投资人“下放”到企业，专门给被投“擦屁股”。

一组来自猎头的数据则更为直观：今年5月至今，除了少数赛道头部机构投资人外（如新能源/新材料/智能制造等），超过60%前台投资人的工作重心越来越往投后偏移。

关于投后的真实功能，我多少抱有怀疑态度。倒不是想强调“投后无用”，只是认为在疫情还未结束的特殊时期，GP能在投后发挥多大价值？

拿今年上半年的上海以及过去两个月的北京举例，因为疫情影响，大部分企业处于停滞状态，很多企业和工厂都封了，投资人大都也都处于居家办公状态，曾经频繁的出差变成了一个接一个线上会议。这样的环境之下，帮忙显然是心有余而力不足的事，否则也不会出现“心灵按摩”这中投后玄学。

对于我的质疑，消费投资人Dylan（化名）也表示认同。他主看的连锁餐饮行业受疫情影响颇深，过去一年因为暂停堂食、物流限制等问题，企业时不时就会面临停业。

“店都关了，这时候机构做什么都是白搭，唯一能做的就是给钱和帮忙找钱，可是今年连锁餐饮投资有多冷就不用说了。投资人总要做些什么，就只能给一些精神鼓励，劝创始人撑住，保证你先别垮，其他再想办法。”

当然，投资人每天给创始人做“心理按摩”，还透露着另一层更现实的担忧：怕创始人跑路。正所谓，以投后管理之名，行投后管理之实。

这不是危言耸听。硬科技投资人Kerr（化名）提到，“尤其是在芯片行业，因为造芯的投入成本非常高，现阶段也无法产生太大营收，如果不能及时输血，很容易出现资金链断裂。加上技术研发的不确定性、政策监管等一系列问题，其实一些企业的处境是很艰难的。”

“现在圈里流传着一个段子：全网都在盯着xxx，就怕他‘润’出去。”而他口中的这个人，正是硬科技行业曾经的超级明星创业者，其公司在过去几年获得多轮融资。

Kerr的话也不全是杞人忧天，在某PE做并购的Dylan（化名）就真实遇到过“摆烂的创始人”。有一位创始人直接对他提出：“你不给我提供xx帮助我就不干了，公司直接倒闭。”更有甚者威胁投资人称：“你如果不再投我一轮，我就死给你看。”

Dylan对此颇为无奈：“虽然不想恶意揣测创业者，但鲜明的例子摆在面前，也不得不有所防备。” 

不过，包括Dylan在内的受访对象还是传达了同一个观点：“摆烂的创业者”终是少数，更多的企业家依然在兢兢业业地做实事。 

“对于这些人，如果我们现阶段不能给予实质上的帮助，那么鼓励他一下、在朋友圈点个赞，能够在他创业灰暗的路上给他一点点光明也是好的。”

古犹太哲人莱维曾说过：“如果你想帮助一个人脱离淤泥，不要以为站在顶端，伸出援助之手就够了。你应该善始善终，亲身到淤泥里去，然后用一双有力的手抓住他，这样，你和他都将重新从淤泥中获得了新生。”

这段用来形容投资人和创业者的关系再合适不过。在创业者忍受孤独、心里被负能量充满的时候，或许正等待这样一双手的到来，也许“这双手”就是6个小时的陪伴，也许就是朋友圈里的一句加油。（文/王满华，来源/投中网）