科创板投行江湖：民生、国元排名下滑，“三中一华一海”格局稳固

科创板推出至今已三年有余。根据上交所数据，截至10月11日，科创板企业数量已经达到474家，平均市盈率41.98倍，总市值5.31万亿。科创板的快速发展为券商投行提供了新的业务收入。

实际上，一些券商早已将科创板作为重点打造项目，集全力发掘科创板业务。这一领域竞争愈发激烈，但是，行业格局却并未有太大改变。

根据Wind（万得）数据统计，自科创板业务推出以来，“三中一华一海”（中信证券、中信建投、中金公司、华泰联合与海通证券）在承销保荐数量上一直稳居前列。

Wind数据显示，截至9月29日，今年以来一共有109家科创板企业发行上市，前十家券商投行保荐的项目占比超过八成。科创板项目的承销保荐收入上，海通证券以17.01亿元的收入居首。

前十家投行保荐项目超八成

自科创板推出以来，“三中一华一海”五家券商投行基本稳居科创板IPO承销保荐排行前五名。

Wind数据显示，今年以来，中信证券、海通证券、中信建投、中金公司、华泰联合科创板保荐项目数量分列前五名。这五家投行共计保荐项目数68家，占比达到了60%。其中，中信证券以19家位居首位，紧随其后的是海通证券15家，中信建投13家，中金公司13家，而华泰联合证券为8家。

保荐项目数排名第六至第十的投行分别是国泰君安、民生证券、申万宏源承销保荐、东方投行、国信证券，保荐项目分别为7、5、4、3、3个。前十家投行累计保荐了90单项目，占比超过80%。

海通证券投行在科创板方面近两年表现十分出色。2020年，海通投行科创板项目数量行业排名第五，2021年上升至第二。今年截至9月29日，海通证券以15家保荐项目数量再度位居第二。

今年以来表现最为突出的当属东方证券投行。Wind数据显示，东方证券在2021年科创板IPO项目排名是第20名，今年上升到第9名。半年报显示，东方证券上半年投行业务收入增长20.57%，是唯一实现收入增长的业务领域。

国信证券、申万宏源去年的排名分别是第16名与第12名，在今年双双冲进前十，分别位列第十与第八名。

值得注意的是，过去两年作为黑马的民生证券投行在今年的保荐排名中已经从去年的第五名下滑至第七名。

这或和民生证券董事长冯鹤年被调查一事有关。在今年6月，山东证监局原党委书记、局长冯鹤年涉嫌严重违纪违法被查。民生投行曾在冯鹤年的带领下异军突起，作为一家中小券商，其投行排名却跃居行业前十。2021年，民生证券科创板保荐项目数量排名曾一度冲进前五。

国元证券排名下滑亦十分严重。国元证券科创板IPO数量排名在2021年是第10名，但是今年以来已经下滑至第16名。

事实上，国元证券近几年的投行业务在不断扩充，投行业务人员由2019年的260人增至2021年底的354人。不过值得注意的是，国元证券保荐的项目在上市后大多业绩出现下滑。

今年6月，因未能及时派遣足够的项目人员履行尽职尽责调查及申报程序，在长达一年辅导后，国元证券失去了陀曼智能的科创板IPO保荐业务。此外，国元证券因保荐业务尽职履责不到位已多次领取罚单。

海通证券承销保荐收入领跑

截至9月29日，今年券商共服务企业完成科创板IPO募集资金总额为1959.16亿元。从募资总额来看，中信证券依然是领跑者，募集资金共计462.35亿元。而东海证券、光大证券和招商证券虽然在保荐家数排名上未进入前十，却均以超过50亿元的募集资金进入募资总额排名前十。

从科创板承销保荐费用来看，26家券商累计实现承销保荐收入100.82亿元，已经达到了去年整年34家券商承销保荐收入的92%。在所有科创板承销保荐收入中，前5家投行累计实现承销保荐收入65.11亿元，占比64.6%；前10家投行累计实现承销保荐收入83.54亿元，占比82.9%。

其中，海通证券拔得头筹，实现承销保荐收入17.01亿元，成为了在科创板承销保荐方面最赚钱的投行。紧随其后的是中信证券，实现承销保荐收入16.51亿元。除此之外，中信建投证券和中金公司的收入均超过10亿元，分别为11.89亿元和11.79亿元。

去年进入全年度科创板承销保荐费用排名前十的国元证券和招商证券，今年略显乏力，分别暂列16名和14名。

注册制改革下，券商扮演着极其重要的角色，新股定价、信息披露以及承销能力等方面都对券商提出了更高的要求。券商们面临的不仅是机遇还有挑战。

本文来自微信公众号 “读数一帜”（ID：dushuyizhi007），作者：张欣培 成梓琢，36氪经授权发布。

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