40岁王心凌爆火，中年男粉能扛起芒果超媒的市值吗？

本文来自合作媒体：伯虎财经（ID：bohuFN），作者：暮照。猎云网经授权发布。

" 你一票，我一票，心凌 80 还能跳…… "

最近，相信很多人都被王心凌刷屏了。5 月 20 日，湖南卫视举办的节目《乘风破浪的姐姐 3》首次播出，王心凌凭借初舞台一首经典歌曲《爱你》实现播放量超过 700 万，上了微博热搜。

随之而来的，是粉丝疯狂的打榜行为。有媒体报道，王心凌的中年男粉甚至买爆了芒果超媒股票。

开局就迎来如此高的热度，这一波，芒果超媒赢麻了。

被芒果超媒承包的夏天

在爱奇艺被传裁员 15%-20%，腾讯杭州在线视频全部裁员时，芒果超媒这家公司却在闷声干大事。

近日，39 岁的王心凌以一首《爱你》火遍全网，不少 80、90 后粉丝大呼 " 爷青回 "。

这也让《乘风破浪的姐姐 3》背后上市公司芒果超媒股价疯狂，" 心凌男孩 " 纷纷爆买芒果超媒股票以支持，芒果超媒 19 天涨 32%，市值猛涨 170 亿。

5 月 24 日，芒果超媒盘中涨幅一度扩大至 10%，截至收盘涨幅 5.46%，当天成交总额 10.54 亿元。

王心凌意外带火 " 概念股 " 的同时，重仓基金也 " 出圈 " 了，许多基民表示要通过买基金的方式应援偶像。在某只重仓芒果超媒的基金讨论区里，许多基民就表示 " 为了王心凌冲一把 "。

据相关数据显示，在第一期节目上线前，《浪姐 3》便已经拿下了全端超过 107 个热搜，光是微博双榜热搜就有 68 个以上，而在官宣阵容时，节目就迅速登上了微博综艺影响力榜榜首。

开局就迎来如此高的关注度，芒果超媒这个夏天可以说是 " 综艺卷王 "，把流量牢牢攥在了手里。

比如，4 月 24 日湖南卫视、芒果 TV 联合香港 TVB 制作的大型港乐节目《声生不息》，可以说是音综界的一匹黑马，首播上映 6 个小时播放量就上亿。

甚至一度被网友们称赞，这部综艺早已超过一些巅峰时期的综艺，包括《中国好声音》，还有《天赐的声音》等。

音综节目出来后，生活类综艺节目也相继推出。4 月 29 日湖南卫视的王牌综艺《向往的生活 6》也开始播出，第一期播放量就超 3 亿。

几大王牌节目紧握在手，芒果超媒也算扬眉吐气了一番。要知道，芒果超媒 2022 年一季度业绩出现明显下滑，一季度营收 31.24 亿元，同比下降 22.08%；归母净利润 5.07 亿元，同比下降 34.39%。

这是芒果超媒自 2018 年以来，首次出现一季度营收、净利润同比双降态势。

芒果超媒给出的解释是：" 一方面是由于新冠疫情反复，影响内容生产进度，导致芒果 TV 一季度重点综艺节目排播延后；二是上年同期基数相对较高。"

那么，《乘风破浪 3》能否延续 " 浪姐 " 佳绩，为芒果超媒在资本市场上的表现提振？靠王心凌背后的男人堆起的市值，芒果超媒能继续高开高走吗？

芒果超媒能支棱起来吗？

《乘风破浪 3》热度之所以如此之高，少不了前两季《乘风破浪的姐姐》（以下简称 " 浪姐 "）的带动。

2020 年，" 浪姐 " 以爆红的姿态席卷市场，6 月 12 日开播当日，芒果超媒市值冲破千亿，成为 A 股市值最高的文化传媒公司。

而浪姐 2 在招商成绩上创下了 " 行业之最 "，一开播赞助商就有 15 个，广告收入至少 4.3 亿元。

那么浪姐 3 呢？据时代周报不完全统计，《乘风破浪 3》仅吸引了金典、合生元、斯维诗、力士、德芙、护舒宝这 6 个广告客户。

其一是浪姐第二季的口碑下降，导致内容市场号召力折损；其二是受到宏观环境不佳和一季度综艺大盘遇冷的影响，今年各视频平台的招商情况都受到了冲击。

"《浪姐 3》的冠名费用我猜测可能在 1-1.2 亿元的区间，最高不会超过 1.5 亿元 "，一位视频平台负责招商的人士表示，赞助的核心在于冠名，除了冠名，合作伙伴级别的品牌费用都不会太高。

早在今年以来，芒果超媒的股价就跌去了近四成，与 2021 年高点下跌超过六成。除了新冠疫情反复影响内容生产进度，业绩低迷也是导致股价腰斩的重要因素。

目前，广告收入是芒果超媒的核心收入来源之一。去年，公司广告收入为 54.53 亿，占营收比重为 35.35%。

然而，因疫情反复、经济下行压力加大，广告行业景气度有所下行。2021 年，退出综艺投放的品牌广告主数量超过了 740 家。

尽管广告收入下降，但在爱奇艺、腾讯视频、优酷都仍然大幅亏损的时候，营收规模仅有爱奇艺一半的芒果却依旧实现了盈利。

据统计，2018-2021 年其实际扣非净利润分别为 10.21 亿元、11.17 亿元、14.95、21.4 亿元，均超过业绩承诺。对芒果超媒而言，芒果 TV 是最大的营收来源，营收占比一度达总营收的 60% 以上。

为什么芒果 TV 营收如此高？芒果 TV 背靠湖南广电，依托于湖南卫视的支持，它每年能以极低的成本获得卫视方的内容，内容的稳定输出也保证了它的盈利性。

截至 2021 年年底，芒果超媒拥有 26 个节目制作团队、29 个影视制作团队和 34 家 " 新芒计划 " 战略工作室，2021 年芒果 TV 上线自制综艺节目超过 40 档，上线各类影视剧 170 部。

虽然，芒果超媒拥有多系列王牌综艺，但是在剧集方面却十分薄弱，头部剧集领域严重缺位。2021 年的云合连续剧有效播放霸屏榜中，前 20 席位中芒果 TV 入围数量为 0 部。

在剧集方面的话语权缺失，让芒果超媒如坐针毡。2021 年 8 月完成的 45 亿元定增，其中将有 40 亿元将用于内容资源库扩建项目，计划采购 6 部 S 级影视剧的网络独家版权，并自制（含定制）11 部 A 级影视剧版权、自制 18 部 S 级综艺节目版权。

再一个，处于第二梯队的芒果超媒和长视频巨头相比还是有很大距离。

首先，会员规模不大。根据芒果超媒财报来看，截止 2021 年末芒果 TV 有效会员数达 5040 万，较 2020 年末增长 139%。虽然有所增长，但其相比爱优腾乃至 B 站的会员规模相差甚远。

接着，用户群体过于单一。由于综艺内容更加贴合女性，自制剧也主打青春与甜宠，难以吸引多圈层用户，年轻女性观众无疑是他们收视中的主力部分。而长此以往，一旦芒果超媒内容形式有所变化，也易导致用户流失。

相比之其它影视综艺内容均衡的平台，芒果超媒的综艺能力一直让人叹为观止。但成了综艺败也综艺，芒果超媒的问题依旧难以解决。

芒果超媒要成为下一个迪士尼？

王心凌的再次翻红，无疑给芒果超媒带来了巨大流量。但心凌男孩能支棱起芒果超媒的市值吗？

从《爸爸去哪儿》到《歌手》再到《乘风破浪的姐姐》、《披荆斩棘的哥哥》，芒果旗下的爆火综艺不少，但均是基于邀请知名明星参加节目的形式，借助明星流量推动热度。

但依赖明星也意味着风险。去年哥哥们在节目里乘风破浪，芒果后期在节目外披荆斩棘。先是霍尊深陷私生活争议，芒果后期剪得仿佛节目从未出现过这个人；再是节目中段，李云迪嫖娼被捕，节目组需要紧急下线 8 集节目，连夜将李云迪的画面剪掉或者加上马赛克。

即使被强调多次内容为王，明星仍是招商的硬通货。如何摆脱依赖明星流量的困境，芒果超媒至今无解。

那么，芒果 TV 的未来在哪里？如何走出一条不同于爱优腾的路子来？

芒果 TV 在 IP 开发上值得一提，它把综艺从线上开发到了线下。比如明星大侦探从全明星的节目，衍生到了素人节目，再开发周边产品，最后开发线下门店。

而这个，也是爱优腾做不到的，这颇有点迪士尼的感觉。

芒果超媒旗下有 7 家公司，紧紧围绕着 IP 为核心，芒果 TV 主营视频业务、快乐购为电商业务，芒果互娱为互联网游戏公司，天娱传媒做艺人经纪业务，芒果影视和芒果娱乐为影视娱乐公司。

实际上这些板块围绕了从圈内到圈外，开展了文旅、综艺、影视、游戏、艺人、动漫、有声广播剧、电竞、知识付费等业务，形成了全产业链的一个开发。

比如，早在 2014 年，其综艺节目《爸爸去哪儿》就做了内容产品的开发，包括院线电影、游戏、同时拉动了文旅产业，拍摄地也变成了网红打卡地。据相关数据统计，《爸爸去哪儿》一档节目就创造了上百亿的产业，成为芒果打造 IP 的成功案例。

可惜的是，因为相关政策出台原因《爸爸去哪儿》也被迫下架。

伯虎财经认为，虽然芒果超媒 5040 万的会员数与优爱腾相比还有些距离，但影响不大，毕竟它的模式来自版权的复利而非会员增长的赋能。芒果超媒未必要像爱优腾一样成为下一个 " 奈飞 "，反而可以参考对一个 IP 进行持续周边研发的迪士尼。

毕竟，芒果超媒与优爱腾并不是一个规则下的对手。虽然他们确实面临一样的困境，短视频冲击，长视频增长逻辑的变化等等，但不论是出身，还是打法，不论是流量的来源，还是影视和综艺的配比，芒果超媒都要根据自身情况来定。

芒果超媒要战胜的，是过去那个自己。