“外界最让你难以接受的误解是什么？”

（沉思良久）：“产品出个什么问题，特别多的人骂你。”

这段对话是2009年的一段采访，受访者是马化腾。

当时的他对自己的认知定位，依然还只是一个专注客户体验的产品经理。

巨变发生在下一年。

从《狗日的腾讯》到“3Q大战”，巨大的冲击被马化腾形容为：“腾讯12年以来遇到的最大灾难。”

这件事彻底改变了腾讯，某种程度上，也改变了马总的性格。

据刘炽平回忆，2010年底的马化腾“突然变得特别喜欢跟人交流”，聊天的话题也有了巨大区别。

战略转型随之发生。

一次总办会上，马化腾让16名高管当场作答：“腾讯的核心能力是什么？”

收集上来的21个答案中，有两个被选中，并确定为未来数年的战略方向：“投资”、“流量赋能”。

第一个提案来自刘炽平。

出身于高盛的他认为，腾讯不可能涉足所有的互联网产品，只有通过投资方式的参与，才是唯一可行的路径。

接下来的岁月里，投资成为了腾讯重要的底色，一直到今天，投资依然担负着腾讯争夺未来的重要抓手。

历史也垂青他们。

在腾讯做出这一战略决策的2011年，恰好是移动互联网的起点。

在那波澜壮阔的十年里，腾讯凭借着投资抓手，抓到了包括京东，滴滴，美团，拼多多在内的一系列新时代的巨头。

十年后的今天，我们迎来了移动互联网的尾声。腾讯的投资武器，也不再是其独有的秘籍。

更积极的视角来看，这又是一个全新时代的起点。

那么2021年，都有哪些互联网科技巨头在投资方面有着较大动作？它们的投资风格是怎样的？又分别投向了哪些领域？

我们注意到，美团在这一轮的投资风潮中，对科技尤其是硬科技领域的拥抱最为积极，也最为坚决。

当人们站在新的科技周期起点，以始为终，或能略知兴替。

01 多元化寻求增长 

“为什么失败案例不够多？”

2020年初，腾讯首席战略官詹姆斯·米切尔召开闭门会议，对腾讯投资部、战略部、互动娱乐事业群发出灵魂质问。

这并不是凡尔赛。

詹姆斯在会上谈到：“游戏行业不应该有那么高的投资回报率。这只能说明我们投资的失败案例不够多。反映出的问题，是因为我们看的不够多，投资太保守。”

错过《原神》，拱手将简悦（《三国志·战略版》的研发方）让给阿里大文娱的苦果让腾讯不得不反思。

迫于压力，对游戏的投资成为了腾讯今年上半年的一大重点。

分季度来看，Q1季度腾讯投了31个游戏公司，Q2季度投了18个（其中“飞鱼科技”二次投资）。

从游戏类型来看，上半年腾讯在“FPS射击、二次元、女性向”这三个品类的布局较多。

早在2017年，腾讯放弃了对《恋与制作人》及背后公司叠纸的投资，彼时的腾讯认为二次元与女性赛道体量太小。

而这一经历在腾讯游戏内部被视为“严重事故”。

如今，关于二次元游戏，腾讯在2021年将《少女前线》、《斗罗大陆3：龙王传说》等开发商纳入旗下；在女性向游戏上，则投资了《范冰冰魔范学院》、《星缘：恋爱吧偶像》等游戏厂商。

除游戏之外，新消费项目，如宠物项目（宠幸宠物），鲜卤轻餐（盛香亭），二次元衍生品零售（十二光年）等，以及医疗健康，动漫动画，服饰品牌等各种类型的案例，腾讯上半年中均有广泛布局。

与之相似的，还有另外一家新贵字节跳动。

2019年以前，字节的投资事件低于20起。

2019年后随着抖音的崛起，充沛的现金流使得字节跳动的投资版图也愈发激进起来。

与腾讯相比，字节跳动的投资则更加上天入地，无所不包。

新消费领域，有口腔护理品牌“参半”、火锅连锁店“懒熊火锅”、健康速食品牌“鲨鱼菲特”；

电商领域，有跨境电商平台“斯达领科”、服装柔性供应链平台“飞榴科技”；

科技方面，则投资了视频会议公司“人效在线”、视觉计算公司“摩尔线程”、大数据“奇点云”。

在游戏领域，字节跳动也同样是高举高打，豪掷40亿美元吞下沐瞳科技，据说是腾讯报价的三倍。

截至目前，字节跳动已经通过投资、并购拥有了近30家游戏公司，包括凯撒文化、上禾科技这些明星企业，投资金额超300亿元。

值得一提的是，今年上半年Q1季度，教培赛道在资本市场上炙手可热，许多互联网公司均在临门一脚之际纷纷下注加码，但后来的“双减”政策让这些投资都变得毫无意义。

“下一个增长曲线：科技”

商业世界里，移动互联网场景挖掘殆尽，行业进入红海。

对许多互联网企业而言，无论是对游戏的投资，还是对新消费，文娱，服饰乃至教育的布局，其本质原因，都可以归结为：通过横向扩张，跨界布局，保持并寻求进一步的业绩增长。

然而现实世界里，却有一个不可辩驳的现实是，广为人知的技术进步似乎仅局限在互联网领域。

和每个人息息相关的技术变革，并不发生在今天，而是在前两个世纪，人类接连发明了蒸汽机、火车、飞机、汽车、电灯、电话、原子弹、元素周期表、青霉素，甚至还有塑料……

这些真正伟大的发明改变了人类社会的面貌，定义了今日的现代生活。

这可以说是原子经济和比特经济的差异，这也是每一家互联网企业在流量红利见顶的背景下，都面临的历史困境。 

纵观世界，在地缘政治摩擦加剧、国际局势动荡的宏观背景下，当下中国需要的是，在比特时代也有同样的“原子生产力”底气。

这就要求那些有能力的企业，能够通过比特力量参与原子世界里技术的变革。

所以参与科技，才是解决这一问题最直接的答案。

02 硬科技筑基未来 

就投资这件事来说，其本身就是“下注未来”的象征。

但细化到投资类型来看，则还进一步存在着“短周期低回报”和“长周期高回报”的差异区别。

对应到战略思路上，一个是横向做多，一个是纵向挖深。

与游戏，新消费等可以立马变现的项目相比较，芯片，自动驾驶，智能机器人等长周期的硬科技赛道，无疑更加需要投资方的远见与定力。

今年上半年，美团在前沿科技领域的投资案例引人瞩目。

2021年3月份一季度的财报沟通会上，王兴曾有过这样一段发言：

“2020年下半年，我们投资了一些初创公司，所有公司的名字都有个共同点，都含有‘Robotics’。”

“这对我们来说很重要，机器人意味着智能硬件。我更看好服务行业的机器人技术。随着技术和机器人的不断进步和发展，我们在提高效率、降低成本和为客户创造更好的体验方面拥有巨大的潜力。”

前不久，美团参投明星自动驾驶公司轻舟智航，引起了业内的广泛关注。

该企业是专注于城市复杂交通场景的自动驾驶方案提供商，L4级别的无人小巴表现亮眼。

四位联合创始人均出自全球公认自动驾驶技术最强的Waymo，因此轻舟智航一经成立，就立刻受到了全球投资人的广泛认可。

今年上半年以来，美团已产生科技投资逾10笔，无论是投资力度还是聚焦性，都称得上是互联网企业中对硬科技最为积极的一员。

具体来看，1月，美团投资平台型机器人盈合机器人；

2月，跟投乘用车自动驾驶和低速无人驾驶物流车生产和技术供应商毫末智行Pre-A轮融资；

4月，领投工业机器人公司梅卡曼德机器人；

5月，再次加注商用服务机器人服务商普渡科技，参与其C轮融资；

6月，领投激光雷达制造商禾赛科技；

7月，其关联公司及产业基金美团龙珠均完成了对AI智能芯片设计公司爱芯科技的投资，开始对半导体领域进行布局；

此外，自动驾驶重卡赢彻科技，合成生物科技领域的恩和生物，晶圆代工企业荣芯半导体等，均出现在美团的投资标的之中。

投资寻求的是“最高效的增殖方式”。

但对企业和国家而言，在逐利之外还存有更高的责任和目标。

国家层面来看，十四五规划中已明确提出了“强化国家战略科技力量”，“深入实施制造强国战略”。

其中，芯片半导体，智能机器人产业，自动驾驶数字化智能化改造方向均是规划中重点强调的发力领域。

过去的一年时间里，资本市场已经充分感受到了国家意志的强大与坚定。

因而坚定地投资利好于整个社会的硬科技产业，既是光明共赢的道路，也很有可能是唯一的道路。

03 资本是工具，不是目的 

2018年，游戏版号受限市场迎来寒冬。

腾讯公司股票断崖式下跌，一篇《腾讯没有梦想》引发起了内内外外的舆论浪潮，员工过去通勤时喜欢挂在胸口的工牌，正在被悄悄藏起来。

在那篇流传甚广的爆款文中，“投行化”是一个异常严厉的指控。

这意味着企业的所有投资，增长本身就是唯一目的，而企业自己要去向何方，并没有一个确切的伟大方向。

战略方向，这是企业投资部门与专业的投资机构之间最大的差别。

作为上半年中对科技赛道投资最为积极的企业，美团的这一投资布局既是对未来的考量，也是扎根于自身的业务场景和战略诉求。

在本地生活服务中，“最后一公里”和“三十分钟即时配送”的场景，是美团一直在不断深耕探索的技术领域。

因此，无人机，自动驾驶，以及这些技术背后要用到的高端芯片，都成为了美团必须重点下注的产业方向。

事实上，验证企业的战略投资是否“投行化”，最简单的方法就是看企业自身的业务矩阵有没有相配合的地方。

据了解，今年年初，美团新一代自研L4级别自动驾驶无人配送车魔袋20已经在北京顺义正式落地运营。

美团首席科学家夏华夏透露，未来三到五年，无人配送车体和自动驾驶软硬件系统的总成本将能控制在15万元以内。美团无人配送今年有望在上海、深圳开启。

无人机配送则是美团重点发力的另一个场景。

自2017年启动以来，目前美团已经初步完成了自主飞行无人机、自动化机场及无人机调度系统的研发工作，其中核心系统90%以上的部件都由美团自主研发。

值得一提的是，当今年6月深圳被疫情笼罩之际，美团借用无人机助力深圳市南头建立起物资运送的“空中通道”。

在小区居民在取外卖快递不便的情况下，满足生活物资调配、药品和紧急物品运送等需求，同时美团买药还为隔离区居民送上防疫小药箱，保障了居民正常生活与健康防疫。

截至2021年6月，美团无人机已完成超20万架次的飞行测试，相关专利达360件，配送真实订单超过2500单。

不难看出，对美团而言，面向硬科技的投资只是其自身战略方向上的重要补充。

既不可或缺，也不会全然依赖。

眼下，整个资本市场已经清晰意识到那只看不见的手的力量。

世界头号对冲基金桥水基金的创始人达利欧对此表示：“在中国投资，必须要有个基本的底层逻辑，也就是这边的资本必须为大多数人和社会的利益服务。”

在已经明确了的，“碳中和，数字化，智能化”的未来里，美团对于硬科技产业的积极与坚定，很有可能为其带来长期价值的垂青。