追踪基金“限购令”之谜

追踪基金“限购令”之谜 | GPLP犀牛财经

公募基金迎新一轮“限购”。

作者：牧舟

来源：GPLP犀牛财经（ID：gplpcn）

继金鹰民族新兴、宝盈优势产业、前海开源新经济等绩优基金发布“限购令”后，多只业绩领先的主动权益类基金也纷纷跟上步伐，陆续宣布“闭门谢客”，限制大额申购。

截至7月19日，年内实施限购的主动权益类基金多达660只（同类份额合并计算），其中，灵活配置型基金和偏债混合型基金达500多只，占比近八成。

这到底是怎么一回事儿？

绩优基金纷纷限购

面对基民的热情“追涨”，近日又有基金宣布了“限购令”。

2021年7月19日，光大保德信基金发布公告称，旗下基金光大保德信动态优选混合，自7月19日起对该基金的申购、转换转入、定期定额投资业务进行限制，即单日单个基金账户的累计申购、转换转入、定期定额投资该基金的金额应不超过100万元。

据天天基金网，光大动态优选混合(360011)成立于2009年10月28日，截至2021年一季度末，该基金资产规模为1.76亿元。截至7月19日，光大动态优选混合成立来的净收益为377.88%，近6月、近3月、近1月该基金的阶段涨幅分别为10.30%、20.47%、7.55%，同 类排名居前。

此外，近日富国价值优势、中欧瑾泉、国投瑞银新增长等多只基金均发布限购公告，单日限购金额从1000元到100万元不等，部分基金还实行暂停申购。

除上述基金外，一些业绩霸榜的“明星基金”更是早就发布了限购“大招”。7月14日，包括前海开源新经济、金鹰民族新兴、前海开源公用事业在内多只基金同日发布暂停大额申购的公告。

宝盈优势产业也于7月15日发出公告，2021年7月16日起，调整该基金限制申购、转换转入及定期定额投资业务的金额为5000元。

Wind数据显示，截至7月16日，金鹰民族新兴、宝盈优势产业、前海开源新经济今年以来的收益率位居主动权益类基金前三，皆超过60%。

纵览公募基金市场，在全部限购基金中，九成以上为今年以来业绩稳健的产品。并且，部分绩优基金前期已经持续获得了大量资金申购，日均净申购额超过千万元。

绩优基金限购的原因主要有以下几个：一是基金规模上升太快，需要暂缓规模增长，避免大笔资金涌入稀释投资收益；二是保护投资者利益，避免追涨杀跌，通过限购将基金管理半径控制在较为合适的范围内；三是基金经理的投资策略较难适应基金规模的快速增长。

有业内人士表示，基金的大额限购有助于保护原持有人利益，能够减少短期内规模快速扩张对净值带来的冲击。不过，对于部分绩优但总体规模不大的基金而言，由于投资者追捧热情过盛，基金规模在短期内剧烈增加，会给基金经理带来一定压力。

例如，上述提到的金鹰民族新兴混合、宝盈优势产业A、前海开源新经济，截至今年一季度末，3只基金的资产规模分别为1.12亿元、1.49亿元、0.93亿元；截至二季度末，资产规模分别增至3.95亿元、10.49亿元、14.02亿元，资金大幅涌入。

对此，有基金经理表示，他所在的公募基金实施限购的主要原因是基金即将分红，在分红前对规模进行适当管理。目前市场上限购的业绩稳健类基金，主要还是为了避免摊薄持有人收益，而且，单只基金规模过大对长期业绩可能产生影响。

新能源主题基金风头无二

不难发现，今年业绩霸榜的“明星基金”的重仓股多为新能源赛道。

以前海开源新经济混合为例，该基金成立于2014年8月20日，基金经理为崔宸龙。

资料显示，崔宸龙曾任深圳市前海安康投资发展有限公司研究部研究员，2017年8月加盟前海开源基金，曾任权益投资本部研究员，现任权益投资本部基金经理。

截至7月20日，前海开源新经济今年来的净收益为62.03%，远超于同类平均的8.01%。且近6月、近3月、近1月，该基金的阶段涨幅分别为8.01%、65.96%、26.74%，同期同类平均的阶段涨幅分别为3.87%、8.02%、3.65%。

二季报显示，前海开源新经的前十大重仓股中有多只近期很火的新能源概念股，包括中科电气(300035)、星源材质(300568)、鹏辉能源(300438)等。截至7月21日收盘，中科电气最近3个月涨幅超过200%。

金鹰民族新兴混合亦如此。该基金今年以来在主动权益类基金中收益率居前，据统计，截至7月20日，该基金年内回报达64.64%。

二季报显示，金鹰民族新兴混合配置的也均是碳酸锂电池、光伏、医疗等热门板块。二季度末，该基金股票仓位较一季度末下降了7个百分点，为80%左右，重仓股包括阳光电源、隆基股份、北方华创、天合光能、晶澳科技等。

事实上，数据显示，截至7月13日，在所有权益类基金中，近2年业绩回报在300%以上的均是主投新能源方向的基金。而部分绩优基金经理近期也陆续发布了下半年的投资观点。

金鹰民族新兴基金经理韩广哲表示，展望三、四季度，A股市场有望延续结构性行情，新能源（如电动车、光伏等）、生物疫苗、CXO等细分行业，仍存在较好的行业景气度与发展趋势，相关领域领先公司的盈利情况有望保持较好表现，基本面确定性较大，因而可能继续受到较高关注。

汇丰晋信低碳先锋基金经理陆彬表示，新能源行业可能是未来5年最好的赛道，一方面，新能源行业大市值公司特别多，能容纳较多资金；第二，新能源行业细分行业特别多，产业链包括整车、电池、材料，然后零部件和智能驾驶。

前海开源新经济的基金经理崔宸龙也曾表示，新能源估值高是短期现象，高估值可以被行业的高速增长消化，“如果以更长期的空间测算，新能源的估值不高，不会因为行业波动进行大幅度调仓” 。

值得注意的是，新能源板块极容易被资金炒作，出现大幅溢价。7月16日，红土创新基金发布风险提示公告称，近期旗下红土科技创新3年封闭混合二级市场交易价格出现较大幅度溢价。

业内人士分析，红土科技创新被“炒作”，大概率源于其重仓新能源的投资组合配置。

截至一季度末，红土科技创新前十大重仓股中有多只新能源标的，包括拓邦股份(002139)、亿纬锂能(300014)、海优新材(688680)、星源材质(300568)、中信博(688408)、紫光国微(002049)等。

总而言之，还是那句话，基市有风险，盲目跟风是大忌。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）