2021年，茅台酒基酒产能目标为5.53万吨，接近规划产能5.6万吨的上限，推算2025年可供销量4.7万吨左右，去年茅台实现销量3.43万吨。

如果不再扩产，4.7万吨年销量就是茅台的天花板，就目前茅台量价关系看，即便是年销售4.5万吨也是供给偏紧状态，五年以后销量如何？不未雨绸缪，不及早谋划，就会错失未来，这是茅台最大的战略问题。

茅台前任董事长李保芳曾表示，茅台基酒产能达到5.6万吨后，考虑茅台核心区的生态环境承载能力，至少10年之内不会再扩产。说这话已经过去四年，保芳书记已经离开茅台一年之久。

我们的理解是，当时管理层处于对茅台未来产能的销售问题的不确定性判断，在茅台当时批价跌破2000元情况下，也是向外界传递茅台的稀缺，稳住茅台价格的一种说法而已。

昨日（5月19日），贵州茅台的业绩说明会上，董事长高卫东表示，扩产能要参考市场前景，结合茅台技术人才储备、土地资源、生产性物资供给、生态承载能力等因素进行综合考量，公司正在开展相关论证工作。

这可以理解贵州茅台下一步产能扩张的一次“吹风”，市场需要慢慢消化，产能扩张进度不会一次性公布，因为高端品牌最重要属性是其稀缺性。

浓香型受窖池窖龄的限制，短期扩产特别是高端酒扩产几乎不可能，但酱香酒和清香酒不受窖池影响，理论上可以无限制扩产，只要土地和资金没问题。

“离开茅台镇，就产不出茅台酒”，这不是一句空话，也不是一个噱头。因为茅台镇的400米低海拔，常年无风等地理位置决定上空微生物的环境因素，加上赤水河的弱碱软性水质。这个说法最早我也是持怀疑态度的，但这几年去了茅台镇十几次，喝遍了贵州产区大部分酱香酒，现在从内心已经高度认同了这个说法。

今年2月25日，遵义市第五届人民代表大会第五次会议政府工作报告提出，支持茅台集团实施“双翻番、双巩固、双打造”计划，优化茅台镇核心产区生产空间布局，推动非生产功能外迁。加快建设世界级酱香型白酒产业基地核心区。

什么是“双翻番”，官方没有进一步解释，但我们的理解，就是产能和销售双翻番，不能再有什么解释了，总不能说利润和税收翻番吧，即便这样说，也是离不开产能翻番的。

产能扩张的解决方案也有了，这一段表述已经非常清晰了，“生产空间布局，推动非生产功能外迁”。

怎么理解这两句话？

生产空间布局，就是向上，向下要空间，茅台的制曲车间，酿造车间，现在大部分都是一层，可以向上盖楼增加储酒库面积。现在的储酒库一层也可以考虑来制曲或酿造。

非生产功能外迁，就是现在茅台镇的办公区，职工医院，食堂，活动场所等非生产可以搬到仁怀（据说已经在物色地方），茅台对岸大面积山区也可以开发利用，包括对茅台镇的一些民用地方改造。

我今年四月份去茅台镇时，拿着无人机在茅台上空拍了很多视频，目测了周边的空间和环境，茅台还是有很大空间可以做文章的，同时也跟茅台生产的朋友也做了一些交流。当然，有些项目可行性还需要进一步论证。

高卫东董事长这一任期，如果我们期待留给茅台最大的资产是什么，我们希望是大量扩产。

我们判断，茅台继中华片区扩产以来，再一次进入扩产周期，未来6-8年，贵州茅台或再造一个茅台，产能达到10万吨以上。$贵州茅台(SH600519)$ @今日话题