线性资本王淮："我为何下注威马汽车并且坚定看好它？" | GPLP犀牛财经

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威马汽车为何挑战科创板？

作者：李东耳

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

有观点认为，2020年是新能源汽车新势力的分化年、转折年。

这一年，先有王兴“3+3+3+3”的论断，又有蔚来、理想、小鹏分别成功登陆美股市场。

在大家对美股上市的三家新能源汽车新势力津津乐道的时候，正在准备在科创板上市的威马汽车显得低调得多。

威马汽车为何挑战科创板？冲击“科创板新能源汽车新势力第一股”，威马汽车的底气是什么？

对此，GPLP犀牛财经独家专访了威马汽车的投资人，线性资本创始人王淮。

“我们唯一C轮投资项目是威马汽车”

线性资本C轮投资了威马汽车，事实上投资过程经历了一番波折。

作为Aspen的同学，虽然在沈晖还在吉利汽车时，王淮便已经与沈晖相识并且相熟，然而彼时，当沈晖向王淮谈论造新能源车时，从风险投资的角度，王淮当时并不明白这与专注做科技投资的线性资本有什么直接关系。

“我们决定押注威马汽车，是因为后来我们把新能源汽车这个事儿想明白了，从线性擅长的技术投资角度，沈晖无论是个人还是团队能力，都是我们信得过的选择。”据王淮回忆，想明白了之后，此前一直关注Pre-A轮、A轮投资机会的线性资本做出了一个目前唯一的一个C轮融资。

“车不再只是从A点到B点的交通工具，新能源车+自动驾驶才能带来智能体验。”这是王淮对于新能源汽车的认知。

当然，后来，线性资本的技术加持也让威马汽车如虎添翼，在诸多股东及威马汽车自身努力下，威马汽车最终成为新能源汽车新势力当中最具科技感的车企，其无人驾驶技术可以说是尤其出色。

在雄厚技术实力的背景下，威马汽车也成为唯一一个冲击科创板的中国新能源汽车新势力——据上海证监局的消息，2020年10月，威马汽车正式开始接受科创板上市辅导。在科创板上市的约200家企业中，整车制造目前还是一片空白，更不用说电动车了，因此，一旦上市，威马汽车将成为科创板第一家，也是唯一一家科创板上市的新能源汽车新势力。

从新能源汽车赛道上来讲，整个行业刚刚起步，并且在2020年实现逆势增长——据商务部数据显示，虽然有补贴退坡等一系列利空因素，然而中国的新能源车依旧实现逆势增长，2020年11月，中国新能源汽车销量为20万辆，同比增长104.9%，1-11月累计销量110.9万辆，同比增长3.9%，首次由负转正。

对于一家车企而言，销量的提高必然会增强投资者们对新能源车的信心，这对理想汽车、小鹏汽车是利好，对威马汽车来说同样是一个利好，且不说威马汽车的综合技术实力更强。

“我们始终相信，科技是第一生产力。通过科技投资解决产业中的痛点赋能产业，解决了‘正确’问题（即够大、够难、够重要的问题）带来生产效率的提升，从而给更多人的生活方式带来改变，我们的投资也最终获得可观的回报。”王淮表示说。

后来，下注投资威马汽车也同样如此：

一个是新能源汽车赛道刚刚起步，即将迎来长久发展；另外一个方面，威马汽车创始人沈晖对于技术的认同与线性资本高度一致。

对于新能源汽车，王淮眼里的新能源汽车应该具备——“三电架构，就是电池、电机和电控的架构，在上面加自动驾驶，然后再加互联网体验，这三样东西凑在一起才是真正未来有意义、完整的新能源车的体验。”

对于未来的新能源车，王淮认为，至少其应该满足：

1、首先要安全。安全问题一直是传统车企非常重视的问题，同时也是传统车企的优势所在。新能源汽车并非最近几年才出现的新事物，但在很长的一段时间里，不少人对新能源汽车持观望态度。

据了解，电池安全是人们对新能源车的安全性能最关心的问题之一。公开数据显示，新能源车起火的事故中，31%来自于动力电池自燃。

2、自动驾驶能力则是未来车应该满足的第二点。早在上个世纪初，电动车便已经面世，只不过因为一些技术与现实原因无法普及，最终被燃油车代替，因此电动并不是新能源车的终点，相反，自动驾驶才是。

“当你的方向盘还要瞄准你的整个路面，你的整个时间 focus 在这个点上的时候，你哪有机会去体验车里面各种创新给你带来的价值。”王淮表示，在过去，汽车给你的只是简单的驾驶，然而，随着技术的不断完善，如同智能手机一样，汽车在驾驶之外，还将带给人更多的智能体验及更多的驾驶乐趣。

换言之，在人们越来越重视消费体验的现在，自动驾驶不再只是个技术问题——过去，汽车只是个交通工具，让人们能够快速从A点到达B点，未来新能源车则要将这个时间释放出来，让大家在中间能够做更有意义的事，产生有意义有价值的数据。在这个基础上又创造新的价值，有这种过程时间的价值、数据的价值、体验的价值。

3、互联网体验感一定要好，这是王淮对未来车的第三点理解，而这也正是威马汽车最看重的地方。

“所谓英雄必然惺惺相惜。”

作为传统车企出身的沈晖，相比其他新能源汽车新势力，他更懂得安全性的重要性，“安全第一”始终是威马汽车的底线，没有安全，何来“新能源汽车新势力”？

此外，为了实现自动驾驶技术的突破以及互联网的极致体验，在威马汽车的工厂内，沈晖及同事熬过了多少个日日夜夜，沈晖也多次与王淮讨论自动驾驶技术——2020年9月，威马汽车还发布IdeaL4全新科技战略，表示将加速5G及L4等前瞻科技在智能汽车上实现最先落地、最快量产、最佳体验，搭载5G技术及低速受限场景下L4级自动驾驶技术的全新车型计划2021年量产交付。

“威马汽车无人驾驶的模型更适合中国国情，其基础数据也比新能源巨头甚至当前各大新能源汽车新势力更要齐全。”据王淮透露，在威马汽车身上，摄像头遍布全身，可以充分采集路况的数据，而作为专门投资技术，包括人工智能的公司，对于数据的模型包括人工智能技术，线性资本还能够给威马汽车充分的技术建议。

正是这几点的互相认可，让线性资本最终决定，作为历史上第一个C轮融资项目，重点下注威马汽车。

这是一种信任，更是一场谋划好的赌注。

“威马汽车有望在科创板冲击中国新能源汽车第一股。”王淮表示说，几年下来，王淮对威马汽车更加自信。

威马汽车冲击“中国新能源汽车第一股”

威马汽车是真正硬科技创新，而非纯互联网模式创新，这让威马汽车在新能源汽车新势力的竞赛当中充满了自信。

在新能源汽车的下半场，带给威马汽车更多自信的是产能的突破。

沈晖作为一个理性至上，做事情非常严谨，但在内心深处充满激情的人，其实，早就考虑了这个问题。

据王淮透露，如今沈晖依旧如此严谨，这跟他自身的性格有关，也跟外界对于企业高管出身的沈晖创业有更高期待有关，尽管熟悉的人都知道沈晖内心充满激情，但从大众角度看到的沈晖却始终保持理性和严谨。

正是这个特质，这让他在创立威马汽车开始就更加重视产能——威马汽车诞生伊始，其温州工厂就开始同时起步，应该说，威马汽车是中国新能源汽车新势力当中最早实现量产的车企之一——在新能源汽车整体销量回暖的情况下，威马汽车的11月销量为3018辆，同比增长174.6%，威马EX5累计销量突破4万辆，成为新能源汽车新势力单一车型的销量冠军。

当然，也让他与王淮惺惺相惜——作为外表热情而内心理性的人，王淮认可了沈晖这个人，就会一直持有并且跟下去。

从当初投资威马汽车开始直到现在，王淮一直坚定的看好威马汽车，认可威马汽车的各种决定，比如此次冲击科创板威马汽车希望与中国的投资人分享中国的新能源市场的成长红利，这一点，王淮高度赞同。

“资本市场会有一个聚集相应，它会变成少有的标的，对于很多中资的重仓对象，我觉得这会带来额外的优势。”王淮表示说，一旦威马汽车顺利登陆科创板，会是新能源汽车板块的唯一选择。

当然，登陆科创板，受益的并不只有企业，还有整个中国的资本市场——过去由于特殊环境，中国大批互联网企业不得不选择境外上市，这让中国的资本市场错失了中国互联网的成长红利。

这是中国互联网行业的遗憾，也是中国资本市场的遗憾，如今，有一个新的机会摆在企业及资本市场面前的时候，相信中国的资本市场必然做出最理性的选择。

众所周知，从中国乃至全世界新能源车的角度来讲，新能源汽车市场其实才刚刚开始，未来还有很长一段时间的红利期，所以，威马汽车的出现不仅填补了A股市场新能源整车的空白，还让国内的投资者们也能借新能源汽车的发展分一杯羹，而这在一定程度上，这与威马汽车做人人都买得起的电动车的初衷不谋而合——公开资料显示，在国外工作并生活十几年的沈晖创立威马汽车并不是因为他自己，而是响应中国硬科技创新的号召，真正想为中国的新能源产业及老百姓做点力作能及的事情。

创业如此，此次在科创板登陆A股也同样如此。

伴随着威马汽车在科创板提交招股书，威马汽车离中国科创板新能源汽车第一股的目标越来越近，而更科技、更智能，这也是威马汽车冲击登陆科创板的理由，作为中国科技的代表企业之一，威马汽车还将通过持续不断的努力为中国的科创板贡献更多新能源的增长红利。

对话线性资本王淮：“我为何下注威马汽车？”

1、GPLP犀牛财经：在众多新能源汽车新势力当中，你们为何单独投资了威马汽车？

线性资本王淮：威马汽车是所有新能源汽车新势力当中，集传统造车、科技造车、智能造车等几个能力为一体的公司，他们的执行能力也很强，因此受到了众多投资人，包括百度的认可并全力支持，线性资本也同样如此。

2、GPLP犀牛财经：新能源汽车新势力的核心竞争力主要体现在哪里？

线性资本王淮：主要体现在以下几个方面：

A、核心科技能力，包括自动驾驶在内，新能源汽车其实蕴藏了很多的前沿科技；

B、数据收集能力；自动驾驶包括人工智能的核心在于数据，然而，核心数据则取决于车的各种传感器技术、摄像头设置等等，在这方面，即便有一些新能源车出货量很大，然而其在中国市场的数据量并不多，而且数据模型不一定符合中国，因此，从这几个角度考虑的话，威马汽车在这个方面是具有领先优势的。

C、安全及量产能力。

威马汽车是中国几个新能源汽车新势力当中唯一一个从传统车企出来的企业，因此在安全及量产能力方面最先入手，也最看重，因此，我对威马汽车的持续发展能力充满自信。

3.GPLP犀牛财经：你眼里的沈晖是一个什么样的人？

线性资本王淮：线性资本投资威马汽车其实很大一部分是因为看中了创始人沈晖。

我跟沈晖其实是Aspen同学，那时候每年会有一段时间待在一起，没有任何目的的聊天、交流，因此可以说非常了解对方——严格来说，作为威马汽车的创始人，沈晖是一个低调而耐力非常强的人，特别能够沉得住气，看起来特别冷静，但是其实内心澎湃，否则他也不会出来创办威马汽车。

新能源赛道其实是一个持续不断竞争的行业，现在才刚刚开始，作为耐力性选手，沈晖的这种特质让他们在新能源汽车竞争的下半场其实优势更加明显，威马汽车更能够实现换道超车。

4.GPLP犀牛财经：你认为进入下半场后，新能源车企应该怎么做？

线性资本王淮：大家最好联合起来一起做大新能源车这个市场，我觉得这是最理想的。团结一致做大蛋糕，那个才是大市场。

就好像早年Facebook和谷歌竞争的时候，很多人想着这两家怎么竞争，其实很多人不明白，他们其实加在一起吃掉的是传统电视、报纸那个的市场，你要取代的是那部分的预算，今天这两家就占据了大头，最后发现两家都变得非常大，和七八年前相比。所以你需要想着他们那四家能不能一起长大，拿下传统车的市场，这在我看来才是未来的大局观。

5.GPLP犀牛财经：威马汽车与国外的特斯拉和国内的新势力的差异化主要体现在哪里？

线性资本王淮：首先我们认为他的技术产品不差，这是大前提，他一开始的时候产品定位要做普惠性质的，要让大家都买得起的这种电动车。

特斯拉的品牌强、外观设计好、自动驾驶这块至少在美国是做得最前沿的，但是它只相信摄像头作为它的数据源，我觉得在中国这种超复杂的环境，这种方式想真正成功很难。大数据第一个是看量，第二个是看质，质讲究的是颗粒度，覆盖面。

在中国这块，除了有摄像头的数据，还有毫米波雷达等四个维度的数据，特斯拉是每个月1万台的数据，沈晖他们是几千台的数据，但是我们几千台在路上获得的数据四个维度的，但是它那个只有一个维度的，这就是差异。

威马走国内的智能路线，这条路径也对，也可以差异化。否则你真的到了美股的资本市场这一端，大家都在看你的差异化的时候，你说让这些老美真正去理解中国这四家公司技术的差异化，我感觉不太可能的，他们这些人就是看销量。

刚才说的那个差异化还是技术、产品、定位，我觉得还有一个，很重要的是这次带来的资本化的差异化，资本市场的差异化。其实中国的资本市场的实力一点都不差。这么多美元的外资，在市场上面被三家去分散掉，但是人民币基金，如果重仓新能源只能投它一家，你如果要重仓这一块没得选的。

6.GPLP犀牛财经：接下来再过3-5年，这波红利是不是短暂的告一段落？

线性资本王淮：我们其实最近2年不再从技术的角度投技术了，我们投的是技术跟产业的结合。我们这几年一直在思考的是技术投资的意义究竟在哪里。技术革新的目的也是为了产业更有效率，只不过我们这群人选择了哪条路，我们选择路的目的不是为了投更好的技术，而是为了技术能够带来的影响力，这是我们追求的。那就必须逼着我们去思考能够落地这些技术的产业。

我们最近一直在强调的是不要盯着黑科技，要盯着灰科技，要让灰科技能够上山下乡，到产业当中去，从黑变灰，这个里面，AI、data是有效的技术。所以我们现在的思路就是瞄准能够让这些前瞻科技落地的场景，做到技术跟产业的结合，灰科技是我们投得比较多的。