4月30日，以服务小微企业著称的网商银行发布2023年年报。年报显示，该行2023年实现营业收入187.43亿元，同比增长19.49%；实现净利润42.03亿元，同比增长18.8%。

值得注意的是，年报中还首次披露了网商银行理财等交易银行的业务数据，因其增长迅速，而引发行业关注。

2023年，网商银行通过与23家理财子合作，为小微商家提供专属理财产品。截至年末，网商银行理财代销余额超过5000亿元，进入行业第一梯队。此外，网商银行管理的客户资产规模突破8000亿元。

数据显示，网商银行累计服务的小微企业数量已超过5300万。过去一年，小微经济“疤痕效应”犹在，小微企业的有效贷款需求收缩。受此影响，网商银行信贷业务承压。

但与此同时，小微企业的理财需求却在快速提升。尤其是那些在网商银行收款、记账的生意人，顺手就把财理了。这些小微经营者很自然的转化为网商银行理财产品的用户，经营、挣钱两不误。

数据显示，网商银行在代销资金规模、代销资金增速、投资用户规模、投资用户增速等层面均处于上升趋势。以理财为代表的交易银行业务，已成长为网商银行的第二增长曲线。

银行理财子同业代销已成主流

资管新规落地之后，理财产品打破刚兑，保本理财退出市场，“卖者尽责、买者自负”成为理财市场的常态。与此同时，监管要求商业银行不得开展资管业务，成立理财子公司便成为这项规范的落地之举。

据《中国银行业理财市场年度报告》数据，2023年中国银行理财市场规模为26.8万亿元，相比2022年末的27.65万亿元，下滑了近1万亿元，多数银行理财管理规模呈下降趋势，其理财子的管理规模也普遍下降。

细究原因，在2022年遭遇破净潮的冲击后，引发了持续的理财产品“赎回潮”，导致2023年上半年银行理财市场规模依旧承压。值得注意的是，下半年，市场整体规模稳中有升，业绩逐步回暖，投资者对于理财子产品的认可度明显增强。这也表明，后续理财市场规模仍有很大的增长空间。

那么，理财子该如何提高自身竞争力？积极拓宽投资范围，并根据投资者的偏好提供品类丰富的差异化产品，这是产品的方面。

另一个决定性的因素则是渠道。正所谓理财销售，渠道为王，渠道决定着流量，以及投资群体是谁。按照合规要求，经历了初期的摸索，银行理财子公司（下称理财子）在经营体系和规范走向成熟之后，逐渐形成了直销、依托母行或找同业银行（包括互联网银行）代销三种渠道格局。

但自建自营渠道并非易事。不论是前期的吸引客户下载和使用APP，还是后期的运营维护，都需要投入巨额成本。目前，仅有个位数的理财子推出独立理财APP。

依托母行渠道，是大多数理财子的自然选择，但因母行在App设计上要兼顾银行的各类业务，且理财子属于独立运营，实际上形成了谁的“分润”多谁才是“亲儿子”的现象。另外，无论是自身的资源禀赋还是母行的客户基础，股份制银行理财子都不能和国有行理财子相提并论。

所以，找同业银行渠道代销成为理财子的一个重要发力点。且从数据上看，“代销”不仅是趋势，还已经成为“主流”。

据《中国银行业理财市场年度报告》，2023年，仅由母行代销的理财子只有3家；17家理财子开展了直销业务；除母行代销和理财子直销外，还有28家打通了其他银行的代销渠道。具体看，491家机构代销了理财子发行的理财产品，较年初增加163家。

据媒体披露，浦银理财的行外代销规模曾在8个月内猛增2200亿元；宁银理财行外渠道代销规模全年增长100%，兴银理财代销合作机构超430家，居理财子之首。

从布局上来看，各行的行外代销方向也十分多元。其中，以网商银行为代表的互联网银行，也被理财子纷纷抢滩，成为必争渠道。

理财为何会成为第二增长曲线？

与之相应，为何网商银行积极拥抱理财业务？

从宏观角度讲，普惠理财是普惠金融的重要一环。2023年，国家金融监管总局普惠金融司首次提出构建普惠理财专属体系，希望普罗大众都能通过金融机构轻松理财，实现财富保值增值、增加财产性收入。

与此同时，中央金融工作会议对改进金融服务方式、优化金融产品等提出了新的要求。《国务院关于推进普惠金融高质量发展的实施意见》明确提出要构建类别齐全、策略丰富、层次清晰的理财产品和服务体系。

从所服务客户的角度看，小微企业作为下沉市场的长尾客群，他们的有效贷款需求在减弱，而理财需求却不断增强。

对传统银行而言，针对大型企业的大额资金管理，或者是高净值人群的理财管理，都有成熟的产品和服务，但介于两者之间的小微企业经营者，因具有高波动、高流动性要求，理财需求却没有得到很好的满足。而本身只服务小微企业经营者的网商银行，自然瞄准了他们在理财上的需求。

作为一家互联网银行，网商银行在风控上也拥有天然的技术优势。网商银行上线了市场风险、机构风险、操作风险、模型风险、代销业务风险五大专项风险管理系统，实现对重要风险领域的线上化管控。而通过人工智能和大数据技术，网商银行能够在短时间内根据用户的信用和行为数据提供更个性化的服务。

依托技术能力，网商银行联合多家银行理财子公司，发挥自身对小微客户资金波动周期的理解和预测能力优势，打造最契合小微客户需求的理财产品，为小微客户争取更加合理、安全、稳健的收益。

4月30日，柒财经在其APP上看到，网商银行主打稳健理财，并对其进行三种更细化的分类——特别稳健（收益3.07%-4.26%）、相对稳健（收益3.22%-4.42%）、稳中求进（收益4.41%-4.42%），以满足用户更多元的需求。而且，作为首家上线理财产品360环评的银行，网商银行对每一款产品都会从产品胜率、赚钱能力、正收益表现以及抗跌能力四个方面进行充分的技术分析。

所以，尽管其代销的理财产品规模大，但却做到了零亏损，还在可比银行的理财产品收益中做到了领先。其中，“特别稳健”和“相对稳健”的理财产品，近6个月正收益天数占比均不低于99%，保障了用户的“稳稳的幸福”。

放眼2023年全年，全行业13756支银行理财产品，发生亏损的产品数量占比4.89%，也就是说每20支产品中至少有1支亏损。与此同时，网商代销的银行理财产品，均实现年度正收益，整体收益抗波动能力和抗风险能力都超过行业基本水准。

不止于此，随着银行理财市场的转型加速，不只是作为其主体的理财子，包括网商银行在内的理财代销同业，均承载着理财业务进一步高质量发展的重要责任和使命。如何更好地满足小微企业资金管理和增值的需求，不断深化普惠理财，并推动自身的稳健经营与可持续发展，网商银行还有更长的路要走。