刚刚，投资人找我买A货了

作者丨黄泽正 

最近，就在奢侈品巨头路易威登集团董事长阿尔诺超过马斯克，再度成为全球首富的档口。

一位倒卖A货奢侈品的朋友（简称小A）告诉我，已经有不少投资人在向他买A货包包了。

作为一名base在广州的A货贩子，小A平时的主要客户，是珠三角工厂的厂妹，他自己都没想到，会有投资人找他买A货。“但从朋友圈来看，她们好像真的是做投资的。”

在小A的印象中，投资人是精英中的精英，每天西装革履，出入各大高档写字楼，拿着高薪酬，出差招待全报销。这一切，都与A货格格不入。

但小A不知道的是，一级市场投资人所谓的光鲜，早已是过去式。现在的投资市场，正在经历一轮普遍的低潮，DPI焦虑，退出困难，募资压力，现金流紧张等等，一切因素都逼迫着机构削减开支，收紧钱袋子过冬。

而作为机构的最小分子，每一位投资人的未来，都面临着巨大的不确定性，消费降级早已不是新鲜事。换句话来说，即便买A货可能只是个体行为，却也是大环境下，一些投资圈普遍问题的集中缩影。

钱不好挣了

“不管投什么行业，应该都能明显感觉到，相比以往钱很不好挣了。”泛文娱投资人何超告诉小饭桌。

据何超回忆，虽然自己不买A货，但购买奢侈品的最高峰的确要追溯到2015，16年了。

彼时的何超刚入行不久，还不叫泛文娱投资人。因为彼时文娱就是文娱，还没有什么泛文娱的概念。

而仅仅是文娱领域投资，已经让何超忙的不可开交。

根据IT桔子数据，2016年文娱相关领域全年投资数量高达1190次之多。当时，IP热潮带动影视、动漫等行业高速发展，短视频、直播也广受资本青睐。当时的一级市场普遍认为，文娱行业的黄金时代会就此开启。

而反映在何超身上，就是在繁荣的市场环境下，机构给的薪资和奖金都足够高，让她有了购买奢侈品的底气。

那时的何超，也认为奢侈品是自己的“生活必需品”。因为彼时的她经常出席各种颁奖典礼，与许多影视明星、导演近距离接触。“当时的风气就是这样，没几件奢侈品，总会觉得格格不入。”

但残酷的现实打了所有人一个措手不及。

从2018年开始，文娱传媒行业的寒冬迅速到来，文娱领域的投资几乎停滞。在2018年底的第二届中国影视领袖峰会上，光线影业掌门人王长田一语成谶：“资本在撤离文娱市场，很多影视公司的项目融资都出现了困难，基本上可以肯定的是，在未来的一两年里可能有几千家影视公司要倒闭。”

而这场影视寒冬比业内人所想的还要更持久。尽管文娱投资人们把微短剧、游戏、直播、元宇宙、AIGC统统塞进了自己的关注领域，生生将自己变成了“泛文娱”投资人，收效依然甚微。

用何超的话来说，在2019年之前，文娱行业的投资人演讲、专访，几乎都是在总结成功的经验。而在2019年以后，几乎所有文娱行业的峰会，都会设置一个主题“下行周期，文娱行业的出路何在？”当然，时至今日这个问题还是没有讨论出个结果。

反映在何超身上，则是收入的大幅降低。原因很好理解，投资人收入的大头，来自投资项目带来的奖金。文娱项目投资数量锐减，文娱投资人的收入自然跟着锐减。

现在，奢侈品早已不是何超的“生活必需品”。用她的话来说，随着基金的投资主题从文娱，到泛文娱，到文娱科技，再到科技，宣传PPT一改再改，“文娱”的字眼一删再删，大家都切身体会到了钱越来越难挣，所谓的奢侈品依赖症，也得以根治。

令何超啼笑皆非的是，时至今日在一些低分的影视剧评论区，仍然会有观众写“这都是资本意志下，拍出的烂片。”可事实情况是，文娱投资人早已纷纷转型，“机构哪里还有闲钱投影视剧？”

现金流比什么都重要

除了开源层面，投资人挣钱变得更加艰难，在节流层面，投资圈消费降级早已是公开的秘密。

2023年，“投资人出不起差”的段子，在创投圈疯传。

有投资人在社交媒体吐槽：“公司要求严格控制各项成本，其中就包括差旅，住宿标准控制在500以内，稍微去个一线城市，挑选酒店就要多考虑了。”

还有数家美元基金被曝出，要求投资人非必要不出差，实在要出差时必须填写详细申请，且要有明确靠谱的项目或事宜才批准出差。不仅如此，还要尽量减少出差人数。

多位投资经理还披露：“现在机构都是能坐高铁坐高铁，航班也选最便宜的，如果前期的沟通能线上解决，也不一定非要见面。”

而这一切新规定的核心目的，自然是为了降低成本。

某中腰部VC投资经理李湘直言：“尽管明面上都在吐槽公司抠门，但大家都是搞金融的，心底里都清楚现金流比什么都重要。”

根据中国证券投资基金协会公布的私募机构注销数据，2023年共有2425家私募基金完成注销，创下历史新高。在注销类型上，不同于2022年，2023年协会注销的私募数量明显多于主动注销。

李湘告诉小饭桌：“对于私募基金来说，活着就是胜利，在募资艰难的当下，机构的管理费一降再降，明天还在不在都不好说，哪里还敢铺张浪费？”

对于有投资人买A货的传闻，李湘也从成本角度算了一笔账：“当你坐着高铁，穿着优衣库，入住500元以下的酒店时，哪怕拿着个真的LV包包，人家也会以为是假的，那干脆直接买A货得了。”

当然，除开戏谑的成分，李湘还表示，更核心的因素在于——投资人更应该懂得“好钢用在刀刃上”。

在热播电视剧《繁花》中，爷叔告诉宝总：“纽约帝国大厦从底下，跑到屋顶，要一个钟头；从屋顶跳下来，只要8.8秒。这就是股票！想要在股票上赚钱，先要学会输。”以此告诫宝总，一定要重视风险，留有充足的现金流。

李湘非常赞同爷叔的看法，他认为首先市场肯定不会永远是低谷，其次即便在低谷期，也会有翻盘的机会，有大量优质的创业项目都来自于行业低谷期。“无论是个人还是机构，肯定想把现金流留给真正值得投的项目，而不是花在买奢侈品上。”

做投资的普通人

一位中小型机构MD曾告诉小饭桌：“现在面试新人时，如果还听到他把投资当成一件高大上的事，我真的会直接建议重新考虑一下行业。因为所谓的投资人，其实只是做投资的普通人。”

这位MD的话揭示着投资圈一个有趣的现象，即外界要么把投资人想得太好，仿佛人人都是精英；要么把投资人想得太坏，仿佛人人都是逐利的吸血鬼。唯独没有中间地带。

而在何超看来，买A货的行为虽然不值得提倡，但恰恰体现出“投资人”这个名词，除了投资以外，还存在相当多“人性”的成分。“是人就会有虚荣心，有攀比心，或多或少，难以避免。”

当收入不足以支撑奢侈品消费，一定会有人选择购买A货。据A货贩子小A透露，广州白云区的A货集散地，生意一直很好，甚至有专门做出口的产线。

甚至有些时候，有人购买A货也并不完全因为经济因素。

比如2008年，著名歌星席琳·迪翁在上海开完演唱会后，就被人抓拍到，跑到上海陕西南路A货市场买了50多个假包包，让一家造假小店一举成名。NBA球星科比后来还通过经纪人与该店店主接触，希望在北京奥运会前夕来沪参加友谊赛时，带着队友购买假货。最终导致该小店被查封。

包括2019年在著名的土豪城市迪拜，破获了一起全球最大的跨国假LV案，案值超过18亿元。假货的源头就在广州的一个城中村，这些假货，从广州被一路运往迪拜，再以正品促销的名义，满大街售卖，销量出奇的好。

很难说明星和迪拜土豪会买不起奢侈品，或者不识货，但事实就是，他们依然像大多数贪便宜的普通人一样，会选择购买A货奢侈品。

具体到投资圈，何超认为投资人买A货充充面子实在稀松平常，随着投资圈不断扩大，投资人群体早已是泥沙俱下、鱼龙混杂。她表示：“别说买假货，有些所谓的投资人连学历、背景、向母校捐款都能造假，还照样混得风生水起。一级市场呆久了真是什么都见怪不怪了。”

毛姆在《月亮与六便士》中写道：“以前我还没有懂得人性是如何的矛盾，我不知道真诚中有多少做作，高贵中有多少卑鄙，或者，邪恶中有多少善良。如今我充分懂得，小气与大方、怨怼与仁慈、憎恨与热爱，是可以并存于同一颗心中的。”

人性的复杂，在离金钱更近的投资人群体中，只会更加明显。换言之，买A货的行为既与市场环境遇冷有关，更与个人选择有关。

用何超的话来说：“买A货无所谓对错，但最好别和投资扯上关系，很多机构合伙人天天穿一件旧夹克，一双运动鞋，背个公文包，也照样干投资。说到底，A货骗得了别人，骗不了自己。”

（应受访者要求，文中小A、何超、李湘皆为化名）

本文来自微信公众号“小饭桌”（ID:xfzmedia），作者：黄泽正，36氪经授权发布。

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