太平鸟“三连板”：关店600家、降本增四亿利润，产品力待提升

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蓝鲸财经记者 王涵艺

1月8日晚间，太平鸟（603877.SH）发布2023年度盈利大幅预增公告，或受其影响，太平鸟股价9日、10日、11日连续三个交易日涨停。截至11日收盘，太平鸟股价报收19.48元每股，总市值达92.3亿元，较前一日上涨近10亿元。

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太平鸟预计，2023年度实现净利润为4.15亿元左右，同比2023年预计增长125%左右，同时，扣非净利润由亏转盈，由2022年度亏损0.27亿元变成2023年度盈利2.75亿元。结合已公布的前三季度财报估算，太平鸟2023年第四季度收入将增长9.5%至26.05亿元，净利润预计猛涨538%至2.06亿元，中止了利润连续两年下跌的局面。

太平鸟在公告中表示：“本期业绩预增的主要原因，是报告期内公司坚定推进组织变革，强化品牌力和产品力，严控商品零售折扣，加速关闭低效门店，聚焦经营质量提升。公司营业收入同比下降 9%左右，但销售毛利率同比增加 6 个百分点，经营费用同比下降 9%左右，对利润增长贡献较大。”

图片来源：太平鸟公告

截至2023年第三季度，太平鸟合计门店数4057家，较2022年底净减少614家，其中直营、加盟分别为1210家、2847家，分别净减少217家、397家。

从太平鸟旗下各品牌盈利情况来看，截至2023年三季度，太平鸟女装营收19.93亿元，净拓门店数量较2023年初减少286家，实现毛利率57.79%，同比增加6.35个百分点；太平鸟男装营收19.36亿元，净拓门店数量较2023年初减少61家，实现毛利率59.14%，同比增加7.61个百分点；乐町营收5.39亿元，净拓门店数量较2023年初减少161家，实现毛利率49.08%，同比增加3.32个百分点；mini peace童装营收6.5亿元，净拓门店数量较2023年初减少78家，实现毛利率56.48%，同比增加5.88个百分点。

实际上，太平鸟通过关店、降低经营费用进行降本增效的成果，在2023年上半年就已经有所体现，期内该集团净利润实现88%的强劲增幅。

当然，抛开太平鸟的节流，2023年的大幅增长，还有一部分原因来自于2022年的低基数。

根据财报数据，2022年被认为是太平鸟上市以后业绩最差的一年。这一年，太平鸟营收同比下降21.24%，净利润同比下降72.73%，扣非净利润亏损2684万元。2022年天猫双11女装榜单，太平鸟女装跌出前十，比2021年下降了4位。

对此，太平鸟方面表示疫情是影响业绩的主要原因。但在疫情最严重的2020年和2021年，太平鸟一直是服装圈的“优等生”，营收增速分别达到18.41%和16.34%，净利润远高于2019年及之前的水平。

抛开疫情，让太平鸟“折翼”的到底是什么？

“大学生的款式，上班族的价格，初高中生的偶像代言，太平鸟到底卖给谁？”是消费者对现在太平鸟的最大疑惑，这反映出太平鸟的定位在消费者心中越来越模糊。

虽然省出了4亿元的净利润，但从营收来看，太平鸟的下跌并没有完全止住。2023年太平鸟营业收入预计同比下降9%左右，营收下降，净利润增长，是太平鸟2023一整年的写照。

2023年第一季度，太平鸟营收下降15.83%，净利润同比上升14.12%；2023年上半年，营收下降14.19%，净利润同比上升88.10%；2023年前三季度，营收下降16.07%，净利润同比上升37.37%。

事实上，太平鸟增利不增收的背后，是过剩的SKU（商品款式编码）、积压的库存以及滞销的非爆品款式。

从2020年开始，太平鸟推出了飞跃、花木兰、可口可乐、猫和老鼠等50多款联名系列。上新速度堪称“疯狂”，最多的时候一个月上新超过1740款，平均每天上新58款，在售SKU超6000个。

这样的“高效率”让太平鸟如同坐上火箭般，在“快时尚”道路狂奔，有网友表示，“看不出品牌特色，不说还以为啥杂牌子”，“逛商场经过门店已经认不出是太平鸟”。

对老粉来说，这样的变化意味着曾经建立起来的识别度“啪”的一下，没了。

就设计而言，除了为了紧跟潮流，让品牌失去个性，近几年频繁被指抄袭并一度登上微博热搜，更让太平鸟品牌形象受损。

财报数据显示，太平鸟存货周转天数在连年增加。2018至2020年存货周转天数分别为184天、179天、166天，基本呈稳定下降趋势。2021年太平鸟存货周转天数增加至168天，也基本稳定。但到了2022年，其存货周转天数增加至189天，较2021年增加21天。2023年一季度更是增加至217天，较2021年增加49天。也就是说，太平鸟平均卖出一件衣服需要半年以上。

或许太平鸟也意识到自身的问题。在2023年中报里，太平鸟披露2023年是企业重大组织变革元年，其强化品牌统一化管理，严格管控新品折率，规范老品消化渠道，比如在库存方面加强商品产销计划性管控，优化新品库存，并强化过季老品的消化处理专项机制。同时，主动优化调整低效门店，渠道经营重点转向提升终端品牌形象和门店坪效， 拓展重点区域等。

太平鸟相关负责人表示，新的一年，太平鸟将继续转型，把更多注意力放在品牌力上，把不断提升品牌力和产品力作为重要战略。