作者 | 刘宝丹

2024年刚开始，京东旗下子公司、“即时零售第一股”达达（Nasdaq: DADA）自曝财务问题。

1月8日晚，达达通过公告宣布，在其例行内部审计过程中，发现了某些可疑做法，这些做法可能会对公司2023年在线广告和营销服务的某些收入产生怀疑。消息公布后，达达美股盘前大跌近30%。

根据达达公告，公司目前估计，2023年前三季度分别约5亿元的在线广告和营销服务收入以及5亿元的运营和支持成本可能被夸大了。随后，母公司京东也通过公告公布了这一消息。

达达内部人士对华尔街见闻表示，此事件由达达在审计中主动发现，或因个别人涉嫌诈骗犯罪导致。“我们已经向公安机关报案，另外，该事情不涉及达达核心业务，影响范围非常有限”。

对于财务具体问题，达达表示，正在聘请并将得到独立专业顾问的协助，后续会适时提供有关独立审查的最新信息。

香颂资本董事沈萌认为，内部审计是企业对于业务合规性的自我检查机制，作为监管制度完备的美股市场，如果对于类似情况不进行主动公告，可能会导致更严格的外部调查。但目前对于相关问题仅是怀疑，至于是否违规需要调查结果验证。

实际上，这不是中概股第一次自曝问题。2020年4月，瑞幸咖啡和好未来曾先后发布公告，前者自爆22亿元财务造假，引发股价暴跌，市值缩水近8成；后者在例行的内部审计中发现员工存在不法行为，并立即报警。

问题不同，结果也不同，瑞幸承认财务舞弊，最终从纳斯达克停牌退市，而好未来由于历年财务数据表现稳健，且业务模式本身比较健康，很快恢复正常，自2020年4月7日至当年年底，好未来市值涨了28%。

过去一年，达达刚刚实现扭亏为盈，而此次事件无疑让达达的盈利真实性存疑。

8月16日，达达发布二季度财报，实现营收28亿元，同比增长23%，调整后的净利润同比改善超过17个百分点，相比一季度的3.50亿元净亏损，扭亏为盈。

达达自2020年在美上市后一直处于亏损状态，在经过三年的发展后终于实现盈利，这也被认为是达达跑通正向盈利商业模型的里程碑式事件，如今这一点要打个问号。

关于达达的业绩展望也已失去参考依据。达达表示，在另行通知之前，不应再依赖公司此前提供的2023年第四季度和全年的收入指引。

达达是京东的并表子公司，截至2023年3月31日，京东对达达的持股比例为53%，这次事件表明，京东在企业治理和内部控制方面存在一定问题。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为，如果达达问题严重，则需要大量的拨备或损失，这可能会导致京东的业绩出现波动，处理不当，可能会引发投资者对京东治理结构的质疑，进而影响其资本市场的信心。

京东已经认识到了这个问题，公司在公告中表示，将致力于维持高标准的治理和内控，以及符合相关规则和法规的、透明及时的信息披露。

柏文喜认为，京东可加强对达达的内部审计，及时发现和纠正存在的问题，确保财务报告的准确性。沈萌也表示，“后续京东可以利用大股东和实际控制权推动达达加强内部管理。”

过去一年，京东在电商市场的价格战中无暇他顾，接下来，京东必须好好审视下内部管理问题了。