Farfetch 遭遇两大评级机构信用降级，阿里巴巴代表退出董事会

Farfetch 遭遇两大评级机构信用降级，阿里巴巴代表退出董事会 – 华丽志

自11月底传出私有化的消息后，在纽交所上市的英国奢侈品电商平台 Farfetch（发发奇） 股价已下跌了43%。

11月28日，英国《每日电讯报》（The Telegraph）报道，Farfetch 创始人兼首席执行官 José Neves 正计划将公司私有化退市，并获得了历峰集团及阿里巴巴在内主要股东的初步支持。受此消息影响，Farfetch 当日股价大涨22.8%至2.1美元/股。

不过，瑞士奢侈品巨头历峰集团（Richemont）随后在11月29日发布公告称，集团对 Farfetch 不承担任何财务义务，且不打算向 Farfetch 提供贷款或投资。

中国电商巨头阿里巴巴近日则在一份监管文件中披露，公司总裁兼董事会成员 J. Michael Evans 已辞去 Farfetch 董事会职务。其从2015年8月开始担任阿里巴巴集团总裁，2020年阿里巴巴入股 Farfetch 时加入董事会。

不久前。标准普尔及惠誉国际评级相继降低了对 Farfetch 的信用评级，此举对其未来可能进行的融资之路又蒙上一层阴影：

• 12月4日，标准普尔全球评级宣布将 Farfetch 的长期发行人信用评级（long-term issuer credit rating）和高级担保定期贷款（senior secured term loan B）由B-降为CCC+，并列入负面信用观察名单。标普全球评级表示，我们认为 Farfetch 发生流动性危机或破产事件（包括债务重组）的风险正不断升级，鉴于该集团2022年和2023上半年的业绩低于预期，以及更广泛的奢侈品行业和金融市场持续面临压力，我们认为我们预期的2023年下半年和2024 年的积极发展不太可能实现。
• 12月6日，惠誉国际评级认定 Farfetch 发行人违约评级（issuer default rating）为B-，高级担保定期贷款（senior secured term loan）为BB-，两项均被列入负面评级观察名单（rating watch negative）。惠誉国际评级称，在 Farfetch 宣布不再更新业绩报告后，盈利能力不确定性增加。并表示由于固定成本基础较高、营运资金周转速度较慢以及中国需求复苏较弱等因素，Farfetch 此前的表现低于我们的预测。

受以上种种负面因素影响，Farfetch 股价一路下跌，截至12月6日收盘，股价仅为1.2美元/股，较11月28日收盘价下跌43%，市值为4.75亿美元。Farfetch在2022年底股价约为4.7美元/股，而在2021年2月曾达到历史高点73.9美元/股，彼时市值一度接近250亿美元。

根据 Farfetch 集团财报：截至2023年6月底，集团总资产为34.98亿美元，净资产（所有者权益）为6.06亿美元，负债为28.92亿美元，以此计算Farfetch 资产负债率为82.7%、净资产负债率则为477%，虽未到“资不抵债”的程度，但也处于高风险状态。

进一步分析私有化的可能性，截至2023年6月底，其现金及现金等价物为4.54亿美元（较去年同期减少约1.22亿美元），长期借款余额为8.93亿美元。

附录：Farfetch发展简史

——成立：

• 2007年8月：葡萄牙人 José Neves 在英国创立 Farfetch，以“300 Boutiques,1 Address”为宣传口号，主要服务于遍布于欧洲大陆的线下精品买手店。

——融资和扩张

融资

• 2013年3月，获得2000万美元投资，拥有《Vogue》《GQ》等杂志的康泰纳仕集团领投；
• 2014年4月，获得6600万美元投资，欧洲私募基金 Vitruvian Partners 领投；
• 2015年3月，获得8600万美元投资，由俄罗斯著名投资人 Yuri Milner 的 DST Global 领投；
• 2016年5月，获得1亿欧元投资，投资方包括欧洲投资公司 Eurazeo，风险投资基金 IDG、新加坡淡马锡控股公司以及 Vitruvian Partners 等；
• 2017 年 6 月，中国电商巨头京东投资97亿美元占 Farfetch 普通股 16%，成为 Farfetch 最大的战略投资者；
• 2018年2月，法国经典奢侈品牌 Chanel 宣布收购 Farfetch 少数股权。

扩张：

• 2015年收购伦敦著名买手店 Browns，以 Browns 为全渠道营销和零售新技术应用的试点；
• 从2016 年开始，Farfetch 对自身的定位从买手店平台升级成了“TheWorld’s Greatest Selection of Luxury Designer Fashion”即全球最大的时尚奢侈品平台；
• 2018 年公司与高端百货公司开始建立合作关系，同年3月，引进首个奢侈品百货Harvey Nichols。

——纽交所上市：

2018年9月正式在纽约证券交易所上市，发行价为20美元，超过了此前预估的17美元至19美元区间。本次 IPO 共发行3360万股新股，以及1060万股现有股东出售的老股，合计价值8.85亿美元。

——上市后动作：

• 2018年12月，Farfetch 以2.5亿美元的企业价值收购了运动鞋和街头服饰市场 Stadium Goods；
• 2019年2月，Farfetch 和京东宣布，京东旗下奢侈品电商平台 Toplife 将并入 Farfetch中国，Farfetch 将获得京东 APP的一级入口；
• 2019年8月，Farfetch 宣布将以6.75亿美元的价格收购当红设计师品牌 Off-White 的独家经销商、意大利多品牌集团 New Guards Group 的全部股权；
• 2020年12月，阿里巴巴和历峰集团分别向 Farfetch 投资了3亿美元，并各投资2.5亿美元持有 Farfetch 中国公司合计25%的股份；
• 2021年，Farfetch 通过旗下 New Guards Group 收购了意大利潮牌 Palm Angels 60%的股权；
• 2021年12月，Farfetch宣布收购B2B奢侈品转售平台 Luxclusif，Luxclusif 是 Farfetch 启动于2019年的“Second Life”包袋转售项目的技术合作伙伴；
• 2022年1月，Farfetch 宣布将收购美国高端美容零售商 Violet Grey，公司表示此次收购将有利于Farfetch向美容领域扩张，接触更多的年轻消费者；
• 2022年4月，Farfetch 向美国奢侈品百货集团 Neiman Marcus Group 投资2亿美元获得少数股权，以支持其数字化增长和创新计划；
• 2022年8月，Farfetch 与瑞士奢侈品巨头 Richemont 历峰集团达成协议，收购历峰集团旗下奢侈品电商公司 YNAP 47.5%的股权，并同意历峰集团和 YNAP 采用 Farfetch 平台的技术解决方案；
• 2023年8月，Farfetch 宣布放弃美妆业务线，主要是由于其客单价及盈利低于其他品牌，随后将 Violet Gray 挂牌出售。

丨消息来源：《华丽志》历史报道、官方财报、Fashion Network

丨图片来源：Farfetch 官网

丨责任编辑：LeZhi