6000亿豪门做VC了

继茅台之后，五粮液也来了。

投资界获悉，近日，宜宾春之秀股权投资合伙企业（有限合伙）成立，经营范围含以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。该基金由21家企业共同出资，其中包括五粮液集团旗下基金公司——宜宾五粮液基金管理有限公司，同时担任该基金的GP。

可以说，这是五粮液亲自下场做VC了。目前五粮液最新市值约为6000亿人民币，妥妥的白酒豪门。

梳理来看，目前五粮液在风投领域的布局方向大多集中在新能源方向，这与所在城市宜宾正在发力的战略性产业不谋而合。显然这也是难得的一次跨界——五粮液把靠白酒赚来的钱，投向中国最迫切的科技赛道。

刚刚，五粮液成立新基金

VC版图浮现

企查查显示，宜宾春之秀股权投资合伙企业目前规模3亿元，出资方包括成都五商供应链管理有限责任公司、河南新盛林商贸有限公司、陕西华鼎酒业有限公司、宜宾五粮液基金管理有限公司等21家企业。

其中，隶属于五粮液集团的成都五商供应链管理有限责任公司出资16900万元，占股超过一半。

细数来看，这已经是五粮液今年在股权投资领域的第三笔落子。9月22日，五粮液基金成立宜宾浓香秀股权投资合伙企业（有限合伙），规模也为3亿元。6月，五粮液基金还成立了宜宾名门秀股权投资合伙企业（有限合伙）基金。

白酒“印钞机”般的能力果然名不虚传。在最新的财报季，贵州茅台和五粮液两家白酒龙头企业，分别交出了日赚2.02亿和0.96亿元的成绩单。如此庞大的现金流该如何进行资产管理？他们的答案都是，做投资。

事实上，五粮液集团早就开始了股权投资布局，于2017年成立了宜宾五粮液基金管理有限公司，先后联合川创投、成都产投、宜宾市科教产业投资集团等设立多只基金，如宜宾市高端成长型产业投资引导基金、四川创兴先进制造业投资有限公司、宜宾人才创新创业股权投资基金等，但从占股比例和参与程度上来看，五粮液更像是“捧个钱场”。

直到今年，五粮液在风险投资市场密集落子。印象深刻的是4月，五粮液集团注资10亿人民币，成立了四川五粮液新能源投资有限责任公司（简称：五粮液新能源）。

两个月后，五粮液新能源完成首投——成为四川和光同程光伏科技有限公司的股东，持股比例10%。这是一家成立不足百日的新公司，但和光同程创始人谢毅，实为光伏行业的“老熟人”——曾任通威股份董事长。新公司股东除了五粮液，还有宜宾市国资委、坤德投资等。

此外，五粮液还与油气“巨无霸”中石油成立了四川中新绿色能源有限责任公司，注册资本9100万元，经营范围包括成品油批发、充电桩销售、站用加氢及储氢设施销售、光伏发电设备租赁等。传统能源老大哥与白酒大佬的组合，颇为有趣。

为何做VC

宜宾，正打一场新能源之战

在中国白酒江湖，五粮液始终占有一席之地。

以往，五粮液并不愁销量和业绩。但最近几年，增长瓶颈渐渐显现——

2019年五粮液的营收和净利润增速还在20%以上，但自2020年起，这两项数据就双双下降。2022年五粮液业绩增速创下六年最低点，今年上半年，五粮液营收10.39%和净利润14.38%的增幅，在“茅五泸洋汾”中垫底。

时任董事长唐桥曾公开坦言，“五粮液股份公司继续保持十年来连续高速增长的期望已经不可能实现。集团要考虑到股份公司的发展，这意味着今后股份公司不仅要卖酒，还要去发展其他产业，最起码是有回报的产业。因为高端酒产业已经到了天花板。”

为此，五粮液迫切地寻求第二增长曲线。

众所周知，新能源是这个时代最确定的赛道之一。知名经济学家任泽平曾说，“当下不投新能源，就像20年前没买房”。拥有充足现金流的五粮液，自然也不会错过这个入场机会——在国家政策支持新能源的红利期，实现新老产业并驾齐驱。

进一步来看，五粮液通过投资重仓新能源还有更大的历史背景。

作为宜宾市国资委下属重点国企，五粮液还肩负着地方产业振兴的重任。2022年，五粮液集团1500亿元的营收规模，贡献了宜宾市近一半的GDP。

但过多依赖白酒和传统产业也不是件好事。宜宾也意识到了这一点，于是在宜宾市的最新发展思路中，新能源与智能汽车产业被提到了白酒产业前面。大力发展光伏，也被写进了2023年宜宾市的政府工作报告中。这不仅与五粮液跨界投资的时间线重叠，也与其重金砸向的方向不谋而合。

“宜宾的招商干劲很足，对接团队也非常懂产业。”一位来自沿海的VC合伙人曾对投资界说过。他在宜宾相关人员交谈时，提起了一家乍听隐秘的新晋新能源独角兽，没想到对方接过话娓娓道来，熟悉程度不输于投资人。

不仅如此，宜宾还在全国各地跑招商，拿出真金白银扶持产业。短短几年，宜宾拉来了以宁德时代为首的上百家动力电池企业及数十家光伏企业，总投资超过3000亿，一座新能源之都正在崛起。

白酒大佬最火的副业：

把钱投向硬科技

沿着五粮液的足迹，我们发现今年不少白酒大佬都出现在一级市场。

最壕的要数茅台了。5月19日，贵州茅台宣布，拟出资参与设立两只产业发展基金——茅台招华（贵州）产业发展基金和茅台金石（贵州）产业发展基金，分别认缴50亿元，累计出资100亿元。其中，两只基金的合作方分别为招商局资本和金石投资。

不同于以往偏向消费，茅台这次出资方向主要聚焦在新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、大消费等领域的投资机会。可以简单概括这件事：贵州茅台利用自有资金，联合头部PE机构一起成立基金做投资，投向自己并不熟悉的高科技。

放眼当下，动辄拥有百亿、千亿资产的传统企业家们，对于资产配置有着强烈的需求，也愈发主动地出现在VC/PE圈。其中，最为典型的便是一群财力雄厚的白酒大佬们。

今年1月，江苏今世缘酒业曾发布公告称，拟出资1.5亿元，投资入伙南京华泰金斯瑞生物医药创业投资合伙企业（有限合伙）。最近两年，今世缘通过出资毅达资本、南京华泰金斯瑞生物医药创业投资合伙企业，涉足了新能源、智能设备和医疗健康等领域。

今年5月份，泸州老窖与国泰君安举行战略合作协议签约仪式。根据协议，未来双方将积极践行“金融报国”“产业报国”理念，共同探索共建产业基金、并购基金。其中，泸州老窖将作为主要出资人。

我们将范围放大一些，2019年日化巨头纳爱斯参投了CPE源峰旗下基金，闯入了医疗健康领域；今年，纳爱斯还出资高瓴，其中投资方向之一是半导体。还有洋河股份，也曾成立华泰洋河母基金、出资了金浦投资和云峰基金.....

不难发现一个现象——过去，这些白酒大佬做投资，大多还是聚焦在与主业相关的消费领域。而今天，他们的投资触角已经不仅仅局限于消费，巧合的是，他们投资的基金方向，都频繁提到新能源、半导体、智能制造等硬科技领域。

曾几何时，这并不在他们考虑的投资范围内。一位中介机构的负责人曾在2018年告诉投资界，“我们服务某房产大佬的家办，曾他们推荐过一家半导体基金，但对方反馈说他老板还是喜欢投资房地产。”

但如今情况恰恰相反。产业更迭，老牌消费企业们也开始布局新兴产业。他们并不差钱，但是无论是创始人还是业务范围，对于门槛较高的硬科技领域依然陌生。这种情况下，要么化身LP，把钱交给专业的人；要么组建团队，亲自下场。

中国科技浪潮浩浩汤汤，数以万计的企业家各自以不同的方式参与其中。这既为募资艰难的VC/PE机构提供了增量源头活水，也为中国科技竞争提供源源不断的子弹。当然，这样的付出同样会分享到中国科技崛起的果实。

本文来自微信公众号“投资界”（ID：pedaily2012），作者：陈晓，36氪经授权发布。

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