汇金将持续增持四大行、外资机构调高预期 强积极信号之下，A股有望震荡上行

10月11日晚，工农中建四大国有商业银行分别公告获汇金公司增持。并且，汇金公司拟在未来6个月内继续在二级市场增持四大行。

受相关消息影响，11日当晚富时中国A50指数期货迅速拉升；12日早间一度涨超2%，截至11:30，涨1.07%报12393点。A股指数也在12日集体高开高走，当日收盘，上证指数涨0.94%报3107.90点，深证成指涨0.83%报10168.49点，创业板指涨0.76%报2019.10点。

市场分析人士对央广资本眼表示，汇金增持四大行向市场传递了非常积极且明确的信号，那就是国家不仅给政策，而且拿出“真金白银”，显示了高层稳定资本市场的决心和信心。在叠加国内宏观经济回暖、外部环境改善等积极因素条件下，A股有望走出震荡上行趋势。

不仅如此，国际上亦显现诸多积极信号。近来，摩根大通、花旗银行、德意志银行、澳新银行、高盛等国际知名机构纷纷上调了对中国2023年全年经济增长预期。

01 投入“真金白银”释放积极信号

四大行11日晚公告显示，汇金公司分别增持工商银行、农业银行、中国银行、建设银行股份2761万股、3727万股、2489万股、1838万股。

中金公司12日研报表示，按11日收盘价计算，汇金增持四大行合计约4.77亿元，增持后汇金持有四家银行股份占总股本分别为34.72%、40.04%、64.03%、57.12%，均较增持前提高0.01个百分点，体现出对四大行基本面和股价的信心。

“当前汇金公司账户入市不仅为市场带来边际增量资金，也有利于稳定投资者信心。”中金研报称。

中信证券也在12日研报中指出，汇金入场增持一方面显示了对四大行经营和估值修复的信心，另一方面对全市场有“平准”作用，不排除后续增持其他金融股或市场个股的可能性，进而带动市场信心修复和增量资金入场。

“历史经验来看，增持释放底部信号，后续市场表现良好。”中信证券研报显示，汇金公司曾5次公告通过公开市场增持国有大行股份，分别为2008年9月18日、2009年10月9日、2011年10月10日、2012年10月10日和2013年6月13日。5次增持累计增持股份占当期各大行总股本数量基本在0.1%以内，股份数量级均与本轮较为接近，增持时点多为板块及市场下行期。公告后3-6个月对市场提振作用明显：5次增持公告后90个交易日，银行指数分别+8.9%/+1.8%/+12.7%/+35.8%/-3.4%，而沪深300指数则分别+16.3%/+7.6%/+2.3%/+14.8%/-6.4%。

星图金融研究院高级研究员付一夫在接受央广资本眼采访时也表示，此前市场一直有推出平准基金入市的讨论和预期，因为汇金公司是“国家队”，它拿出“真金白银”增持四大行，起到了“准平准基金”的效果。

“同时这也传递出一个非常积极的信号，那就是国家不仅给政策，而且还真出钱，显示高层稳定资本市场的决心和信心。”付一夫指出，“这对于加快推动‘市场底’的确立和夯实，提振市场信心，具有非常积极的意义。可以很明确地说，当前A股就在底部区间，而汇金增持能够促成市场各方就此达成一致预期。”

前海开源基金首席经济学家杨德龙也对央广资本眼表示，汇金公司此时“真金白银”增持对于A股市场意义重大。增持四大行或许只是个开始，汇金公司此次承诺持续增持四大国有银行的A股份，向市场传递了“持续投入”、呵护市场的强烈信号。这将对稳定和提振投资者信心起到重要的积极作用，也有助于我国资本市场进一步健康可持续发展。

02 A股有望震荡上行

近来，多家内外资机构及市场分析人士表示看好中国经济发展前景，肯定中国资本市场的投资价值和新机遇。

付一夫称，国内宏观经济数据持续回暖，市场前期一些悲观情绪已经充分消化。国际上，美联储释放的态度偏“鸽”，中美关系近期也有明显缓和迹象。“综合上述因素，我认为A股有望走出一波先磨底、再震荡向上的行情，这是可以期待的。”付一夫说。

中国宏观经济研究院副研究员徐鹏也对央广资本眼表示，富时中国A50指数期货上涨除跟汇金增持四大行有关之外，还与中美关系缓和有关。实际上，美股市场中概股指数纳斯达克中国金龙指数已经开始企稳回升。包括美国在内的国际投资者已经开始关注目前处于低位的人民币资产，尤其是股票。

“目前上证指数已经到了十年均线附近位置，从历史上看，这也是一个比较强的支撑位，基本就是底部了。如果宏观经济恢复较好，A股就会是震荡上行的趋势。”徐鹏指出。

中金研报表示，虽然近期海外市场尤其美债冲高对全球风险资产表现都带来一定影响，但国内较多经济数据，包括PMI、工业企业利润、通胀等均显现内生增长动能有边际修复的迹象。

“结合稳增长政策仍在加码，以及市场整体处于历史低位的估值水平，A股表现有望呈现相对韧性。四季度仍将是政策发力的重要时间窗口，关注阶段性及结构性机会。”中金研报称。

中信证券则在10日发布的研报中表示，三季度后，A股盈利周期望迎来底部温和复苏。且当下政策、经济、市场三重底已确立，展望四季度，积极因素逐渐积累，风险因素相对有限，预期扭转驱动的行情蓄势待发。

近日来，摩根大通、花旗银行、德意志银行、澳新银行、高盛等国际知名机构纷纷上调对中国2023年全年经济增长预期。其中，摩根大通、花旗银行将预测上调至5%，德意志银行、澳新银行的最新预测为5.1%。高盛宏观研究团队则在近期研报中预计，中国第三、四季度的GDP环比增速将分别反弹至5.5%、5.0%（季调后环比折年增长率），从而使全年增长率达到5.4%。

高盛研究部股票策略团队近日发表研究报告称，战略上，仍看好A股的配置价值，理由是A股市场对地缘政治和流动性因素敏感性低。“高盛研究部看好自主可控、专精特新小巨人、新基建、可再生能源、电动汽车供应链、大众消费等受政策支持和经济增长目标的拉动作用较大的主题或板块。”高盛研报表示。

野村也于近期发表报告指出，看好中国市场的投资价值，对中资股维持“策略性增持”看法。因为经济数据有好转迹象，政策仍具支持性，政府有明确信号希望重振经济、金融市场及信心。野村表示，投资者可关注一些受惠于周期性复苏及结构性机会的行业，包括可再生能源、电动车相关、高科技股等。

野村全球宏观研究主管及全球市场研究部联席主管苏博文表示，中国经济和资本市场正处于一个非常具有挑战性的时期，“但是当我通过中长期时间观察中国经济，我对中国有很大信心，中国的资本市场将会出现新的机遇”。

本文来自微信公众号“央广资本眼”（ID:zibenyan_cnr），作者：孙汝祥，36氪经授权发布。

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