不久前，秋天的第一杯奶茶还在社交媒体刷屏。数天后，新茶饮企业茶百道就选择赴港上市。

凭借遍布全国的超7100家门店，以及杨枝甘露、豆乳玉麒麟、招牌芋圆奶茶、乌漆嘛黑、黄皮打了香柠等热销饮品，茶百道在2022年便卖出近8亿杯奶茶，一年的营收超过42亿元，而净利润则接近10亿元。

在强大的自我造血能力加持下，茶百道直到上市前夕才真正开启了首轮融资，最终从兰馨亚洲、正心谷资本、草根知本、番茄资本和中金资本共拿到9.7亿元融资，估值也达到约175.5亿元。

作为茶百道的创始人，王霄锟和刘洧宏共持股约81.21%。按照175.5亿元的估值粗略计算，这対夫妻的身价将超过140亿元。

除了茶百道，此前也传出了蜜雪冰城、沪上阿姨、霸王茶姬、新时沏、古茗等新茶饮企业准备上市的消息。这也意味着，新茶饮企业或将迎来上市潮。

1年卖出近8亿杯奶茶，入账超42亿元

通过搭配天然食材与中式茶饮，茶百道推出了一系列新式茶饮产品。

这里面，既有杨枝甘露、豆乳玉麒麟、招牌芋圆奶茶等全年有售的经典茶饮，也有乌漆嘛黑、青提茉莉、草莓奶冻等仅在特定时间售卖的季节性茶饮，还有黄皮打了香柠等在特定区域供应且呈现当地水果风味的区域性茶饮。

在2022年，茶百道共研发近300款产品，其中上新近43款产品，并完成对9款经典产品配方的升级。到了2023年第一季度，该公司的门店SKU平均为35款饮品，茶饮的价格在8-26元，其中经典产品SKU占比约为60%。

有赖于遍布全国的超7100家门店，茶百道在2022年卖出近8亿杯奶茶，门店的零售额达到约133亿元。按照弗若斯特沙利文的说法，如果用2022年的零售额衡量，茶百道在中国新式茶饮店市场中排名第三，市场份额达到6.6%。

不过这些门店超过99%均为加盟店，其中近90%位于新一线及以下城市。

在实际运营中，茶百道会全面参与加盟店的流程，不仅包括规划及选址、进行员工培训等，还会提供原材料、设备、营运及营销服务等。对于加盟商而言，主要的任务是门店的日常营运和维护、现场员工管理及消费者管理。

也正是在这个过程中，茶百道通过向加盟店销售货品和设备，以及收取特许权使用费和加盟费，获得了大量的收入。其中，前者在该公司近年的营收占比均超过94%。

招股书显示，在2020年至2023年3月的报告期，这家公司的营收分别为10.8亿元、36.44亿元、42.32亿元和12.46亿元，净利润分别达到2.38亿元、7.79亿元、9.65亿元和2.85亿元，净利率则在22%左右。

值得一提的是，茶百道还在2021年2月推出了会员计划，并将参与计划的会员称为“茶粉”。

通过为“茶粉”提供生日礼物、购物折扣等在内的各种奖励，从而达到培育品牌拥护并巩固消费者关系的效果。该公司截至2023年6月底的注册会员人数超过6600万名，并在同年第二季度拥有约1670万购买过产品的活跃“茶粉”。

夫妻创业，公司估值达到175亿元

受到千万用户喜爱的茶百道诞生于四川成都。

2008年，王霄锟和刘洧宏这対夫妻将首家门店开在成都温江二中附近。在这家20平米的店门前，常常站满前来消费的学生。

从学生群体，到都市年轻女性，茶百道的目标客群随着时间也在不断调整。2016年，茶百道将自己定位为“鲜果与中国茶”品牌，并开始售卖杨枝甘露。同时，该公司不仅对门店进行首次升级，还在成都地区开放加盟，最终将门店突破100家。

2年后，这家公司将大熊猫元素融入到产品设计中，推出了品牌IP“茶茶”的前身“丁丁猫”，吸引了众多消费者来门店打卡。与此同时，茶百道将加盟范围扩大至全国，开启了疯狂开店模式。

有文章提到，当时茶百道主打一到四线城市的医院、街边、交通枢纽等店型，且整体以外卖业务为主，外卖营收贡献可达70%-80%。

背后原因在于，通过线上配送平台，可以在不用扩大地理位置或聘用更多员工的情况下，能够服务更多的消费者。同时，茶百道本就专注于小店模式，超过85%的门店面积不超过100平米，不仅可以最大程度节省门店成本，还能借助外卖渠道进一步提升单店效益。

由于经常到凌晨3-5点才能睡觉，王霄锟甚至需要药物去调理过度透支的身体。在拼命奔跑的情况下，茶百道2019年的门店数量便超过500家。2年后，这个数字涨了10倍。

从2021年开始，茶百道加速对整个新式茶饮赛道布局，陆续成立了19家子公司，涉及供应链、吸管、包装、物流、营销、培训、投资等业务。这样可以更好地与主营业务形成协同，并在与对手竞争时拥有更多优势。

此外，通过社交网络和短视频平台等渠道营销，并与知名品牌及合作伙伴跨界联名，茶百道的杨枝甘露、招牌芋圆奶茶、乌漆嘛黑等产品在“出圈”的同时，销量也在持续攀升。其中，杨枝甘露和招牌芋圆奶茶在2022年的销量就超过6000万杯。

作为一家新式茶饮赛道的明星公司，茶百道在2021年被传出在新一轮融资中遭遇投资人疯抢份额。从结果来看，此前拥有强大自我造血能力的茶百道，直到申请上市前夕才真正开启了首轮融资。

原因也很简单，公司现金吃紧。截至2023年3月底，该公司的现金及现金等价物为0.32亿元。

2023年5月，兰馨亚洲、正心谷资本、草根知本和番茄资本共拿出9.5亿元，成为了茶百道的股东。次月，该公司又获得独家保荐人中金公司旗下的中金资本的0.2亿元融资。此时，茶百道的估值约为175.5亿元。

上市前，王霄锟和刘洧宏共持股约81.21%，兰馨亚洲持股约4.56%，正心谷资本持股约0.4%，草根知本持股约0.28%，番茄资本持股约0.17%，中金资本持股约0.11%。

按照175.5亿元的估值粗略计算，这対夫妻的身价将超过140亿元。

千亿市场，上市潮来了？

新茶饮赛道或将迎来上市潮。

2023年7月，有消息称蜜雪冰城、茶百道、沪上阿姨、霸王茶姬、新时沏、古茗等新茶饮企业准备上市。与大部分企业一样，茶百道当时也是“不予置评”，但次月便选择赴港上市。

目前，新茶饮企业只有奈雪的茶在2021年成功上市。蜜雪冰城曾在2022年申请A股上市，但近一年后还没有新的进展，因此有报道称该计划已被“搁置”。

与新茶饮企业相比，它们的供应商在IPO路上跑得更快。其中，佳禾食品早在2021年就已上市，而田野股份是在2023年2月上市，至于德馨食品则已于2022年7月递交上市招股书。

弗若斯特沙利文的数据显示，新式茶饮店行业的市场规模，预计将由2022年的2029亿元增至2027年的4845亿元。

虽然市场规模庞大，但玩家们的竞争也愈发激烈。

从2022年开始，喜茶和奈雪的茶均降价杀入20元及以下市场，此后更是陆续开放加盟渗透下沉市场。2023年，沪上阿姨和古茗都定下了新增门店3000家以及总门店破万家的战略目标。此外，海外市场也成为新茶饮企业的新战场。

有报道称，茶百道2023年明确没有万店计划。不过在未来的规划中，扩张门店网络及进一步渗透国内市场并拓展至海外市场，也是茶百道的重要目标。

值得注意的是，奈雪的茶在2022年底控股乐乐茶，这也给尚未上市的玩家敲响了警钟。

在一级市场处于低迷的情况下，位于新消费行业的新茶饮企业在股权融资上普遍面临更大的压力。此外，这些明星企业背后的投资方往往庞大，不乏红杉、高瓴、IDG资本、淡马锡、腾讯、美团龙珠等头部机构。

这就意味着，玩家们能否找到适配新一轮融资的投资方本身就存在不确定性，而且还不排除早期投资方有退出的打算。

要想在竞争加剧的市场中脱颖而出，也需要更多的资金来加速自身的发展。对于新茶饮企业而言，在合适的时机踏上IPO之路，似乎也是一个不错的选择。

参考资料：

1、《靠加盟商年入42亿的茶百道冲刺IPO，背后成都夫妇身价超140亿》，野马财经