比英伟达有潜力！摩根大通逆势唱多：亚洲芯片股涨势将追上美国芯片股

李丹发表于 2023年07月21日 17:43

摘要：摩根大通预计，AI有望成为亚洲企业盈利增长更大的推动力，亚洲企业的AI订单热潮可能延续到明年全年。除了估值比美国芯片股低，韩国供应商还可能受益于DRAM内存短缺

今年AI热潮推动英伟达等美国芯片股大涨，相比之下，亚洲芯片股没能沾多少光。而摩根大通的一名基金经理最近逆势唱多，预计亚洲芯片股的涨势将赶上美国同行。

管理14亿美元规模摩根大通亚太股票基金（JPM Asia Pacific Equity Fund）的联席经理Oliver Cox预计，投资者的定价将开始体现亚洲企业得到更多的AI订单，推动这些企业今年下半年的估值上涨。

Cox称，AI有成为亚洲企业盈利增长更大推动力的空间，当地企业的AI订单热潮可能延续到明年全年。这将给市场敲响警钟，因为亚洲芯片股整体追赶美股的交易将在盈利中体现。

Cox指出，除了估值相比美国芯片股更有吸引力外，韩国的芯片供应商还可能受益于产品价格飙涨，因为AI技术提高了高带宽内存的需求，明年可能出现DRAM内存短缺。

今年以来，彭博亚太半导体指数Bloomberg Asia Pacific Semiconductors Index累涨约23%，涨幅约为美国芯片股整体水平的一半。该指数的12 个月远期市盈率较费城半导体指数落后将近5个百分点，为2017 年来最大差距。

Cox表态前，台积电周四刚刚在下调今年全年销售指引后股价大跌。台积电周四预计，今年销售将下滑10%，而此前预计只是中低个位数的降幅。这令投资者担心，芯片市场的持续下滑可能比之前预料的久。

周四台积电美股跌超5%，周五台北上市的台积电股价跌超3%。有媒体称台积电股价创五个多月最大跌幅。不过，台积电在台股价今年初以来还有20%以上的累计涨幅。

公开数据显示，Cox领导的摩根大通亚太股票基金最近加仓亚洲芯片股，其6月对三星和台湾欣兴电子敞口增加。今年以来该基金收益率7.1%，跑赢86%的同类基金。

本月上旬，摩根士丹利上调了对中国和日本的芯片行业评级，并提高了韩国三星和SK海力士的目标价，更看好这三国芯片股的AI相关长期前景。其分析师认为，科技业的通缩、即价格弹性，加之AI带来的长期半导体行业需求，料将共同催生下一个逻辑性的半导体行业上升周期。

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