尽管通货膨胀仍存在，但空运状况有所改善

由于费率可能上升以对抗通货膨胀，谨慎的乐观情绪仍然存在。

目前明确的迹象表明，全球经济将不会衰退至最糟糕的预测。尽管通胀飙升，但消费者需求依然强劲，因此航空货运市场的状况可能会在2023年下半年有所改善。然而，这取决于能否消化关键进口市场中目前过高的库存水平。

经济衰退威胁正在消退 

2023年出现的情况表明，更高的利率并没有抑制增长，但也没有减轻通货膨胀的影响。尽管全球制造业指标大体上保持平稳，但服务业需求正在反弹，美国消费者正在自由消费。经济学家们越来越不再考虑全球经济是否会出现 “硬着陆”或“软着陆”，而是在猜测是否会有着陆。

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中国经济的重新开放和能源价格的下降是经济弹性的关键因素。但是，尽管经济不再立即面临衰退，由于银行家们再次试图降低通胀，利率可能会继续上升。

从贸易角度来看，目前尚不明确其意义。根据野村证券金融公司(Nomura)的数据显示，大多数亚洲经济体的出口仍然疲软。例如，印度2月份的出口年同比增长率下降了8.8%。

继2022年12月同比下降9.9%之后，中国1月至2月的出口水平较上年同期下降6.8%。野村证券还指出，由于出口水平下降和房地产行业仍然疲软，北京方面对2023年的GDP增长目标持保守态度，预计约为5%左右。

库存影响 

与此同时，DHL3月份空运行业状况报告称，全球航空运力比2022年3月增加了14%。报告还强调，随着全球旅游业的复苏，客运航班的腹舱容量也同比增长了20%。

DHL Global Forwarding亚太区首席执行官Kelvin Leung表示：“客机腹舱运力的恢复为客户提供了更多的货运选择。”

“我们还观察到市场需求在3月份有所增强。这可能归因于中国市场的持续开放以及季末效应。”

在出口低迷的情况下，持续的高库存水平也是经济复苏的一个关键障碍。市场研究公司Ti发布了其最新的《航空货运业运价追踪报告》，指出过去一个季度的库存水平不断上升。仍然面临着过多的库存，从而限制了新的工厂订单。企业仍然专注于减少库存，这对航空货运市场造成了短期的不利影响。

对于2023年下半年，

持谨慎乐观的展望 

随着全球供应链中断的减少和交货时间的缩短，工厂和零售商不太需要再保持高水平的库存。此外，营运资金成本的增加也促使工厂和零售商提高库存管理的效率。Ti的报告强调，在第二季度和第三季度末，可能需要重新补充库存，这为航空货运市场提供了急需的推动力。

然而，Xeneta航空货运主管Niall van de Wouw预测，航空货运将有一段比许多人目前预期的“更长、更糟糕”的时期。他表示：“存在许多信号，如利率上涨和通货膨胀。如果各企业在第三季度进行去库存操作，并且经济增长放缓，这可能对航空货运市场产生零净效应，导致航空货运市场的需求下降，从而抵消之前的积极因素，使市场表现平平。”

但采购经理人指数（PMI）的上升以及亚太地区对美国和欧洲的出口订单略有增加，所带来的积极影响，这些因素给市场带来一些信心。Leung指出：“对于下半年，人们对市场充满了希望，预计货运量将恢复增长，同时经济在应对通胀方面保持韧性。”