财报观察：新能源光伏反超半导体显示，TCL科技业绩如何回调？

[丁科技网观察] 作为中国面板巨头，TCL华星在半导体显示产业领域的布局一直备受外界瞩目，其也成为上市公司TCL科技的重要组成部分。

虽然TCL科技旗下还有TCL中环这样的业务板块，但从2020年-2021年来看，TCL华星的半导体显示业务的规模还是大幅领先TCL中环。

财报显示，2020年-2021年，TCL科技的半导体显示业务营收占比分别为60.99%、53.91%，同期TCL中环营收占比分别为7.41%、25.12%。

TCL中环的前身是中环股份，主营新能源光伏及半导体材料，2020年被TCL并购加入到了TCL科技。从并表后的两年来看，TCL中环的营收比重在不断提升。

丁科技网注意到，2022年是一个分水岭：2022年，并购而来的TCL中环在营收规模上正式超越了TCL华星，新能源光伏及半导体材料也成为TCL科技的第一大业务板块。

TCL科技财报显示，2022年，TCL科技新能源光伏及半导体材料收入为670亿元，占比为40.23%，同比大增63.02%，毛利润为17.82%，比上年同比下滑3.86%；半导体显示器件收入为657亿元，占比为39.46%，同比下滑25.51%，毛利润为0.87%，比上年同比下滑23.74%。

从公司来看，报告期内，TCL 中环保持业绩高增速，实现营业收入 670.1 亿元，同比增长 63.0%，实现净利润 70.7亿元，同比增长 59.5%；受主要显示产品价格下滑影响，TCL华星半导体显示业务实现营业收入 657.2 亿元，同比下降 25.5%，全年亏损。

虽然TCL中环非常给力，但由于半导体显示业务遭遇下行压力，还是拖累了2022年TCL科技的整体业绩。2022年，TCL 科技实现营业收入 1665.5 亿元，同比增长1.8%，净利润 17.9 亿元，同比下降 88.0%，归属于上市公司股东净利润 2.6 亿元，经营现金流净额 184.3亿元。

对于业绩下滑的原因，TCL科技归结为“半导体显示行业景气度下行，产品价格大幅下降”。但对于TCL华星来说，也有一些利好信息：一方面，TV 面板市场份额稳居全球前二，高世代线规模居全球前二，55吋和 75 吋产品份额全球第一，65 吋产品份额全球第；另一方面，产品结构优化也有进展，定位于 IT 产品的氧化物半导体显示产线已在广州投产，支撑中尺寸业务未来成长。总体来看，TCL华星除了坚定发展信心之外，应对产业下行的主要策略是优化产能结构、完善业务组合，为未来发展蓄力储能。

对于未来发展，TCL科技董事长李东生在《固本强基 逆境破局》的年报致辞中，表达了对半导体显示产业回暖的判断。他表示：半导体显示行业自 2021 年年中开始下行，受整体经济走弱影响，已较长时间在历史底部徘徊，头部企业越加关注供需均衡和产业盈利修复，行业整合和优胜劣汰加速，产业格局更趋健康合理；近期，经济和需求企稳预期增强，行业有望随之回暖。

李东生对TCL中环也是信心满满。他表示，在全球能源结构转型和双碳目标的牵引下，新能源行业进入高速发展阶段。公司新能源光伏业务将进一步扩大G12/N 型硅片的技术和产品优势，加速优势产能布局，协同全球合作伙伴拓展海外市场，TCL中环将为本公司提供持续增长动能。

可以看到，未来一段时间，TCL华星的重点工作是优化调整产品结构，TCL中环的重点工作是加速优势产能布局，二者协同推进才会推动TCL科技业绩的正向反弹。