新年伊始，一级市场投资人开始忙碌起来。

在朋友圈，创投日报记者看到，有投资人写到，“希望能把疫情耽误的时间抢回来，多做一些有意义的事”。另有投资人晒出2022年的飞行记录，声称2022年只飞了63次，比2021年少飞了近50次。“今年应该可以恢复到2021年的时候吧……”

对VC/PE来说，去年是颇不平静的一年。除了飞行记录大大减少之外，一些投资人也一直没有出手。“大家都很谨慎，出手意愿都不大。”一位消费类投资人说。

开启新年首飞

新年刚开始，投资人已开启了2023年首飞。

早上8点，北京一家二线机构的投资人晒出了北京首都机场的照片，并称2023年谨慎乐观，投资人努力！

总部在上海的众源资本管理合伙人陈伟稼也对创投日报记者表示，将用连续出差来开启2023年 ，他具体点出了要出差的城市名——杭州、广州、深圳、北京、成都、重庆、郑州。“熟悉的味道又回来了，希望用1年时间补上那失去的3年。”

陈伟稼告诉记者：出差的目的，一是新项目的拓展，二是老项目的走访。“我们主要投文化和消费，文化集中在北京，消费则是广深和成都等地。”

“去看老项目，一般会了解被投企业的战略发展，同时帮他们做一些投后对接。当然，其中肯定有不达预期的项目，走访后会具体了解什么原因导致预期不达标。2022年，都有不可抗客观因素存在，如物流的阻断，员工的生病，这些都需要重新梳理，帮助企业制定发展战略与规划。”

此外，另有消费领域投资人表示，想了解疫情之中企业有没有盲目扩张，同时复盘为什么符合年轻人审美的产品+小红书知乎B站种草+抖音快手淘系直播冲量等这一万能公式，在去年不行了。“很多时候所谓新消费品牌就是靠这一模式起来的，但去年这些模式都失效了。”

据这位投资人表示，尽管去年投资人都出手谨慎，但团队还是接触了100位消费行业创业者，分析了近2年获得融资的700多个消费项目。

“我们发现，有的融资企业已经消失，有的还在挣扎，也有的过得还不错，以及部分企业出现逆势增长。究其原因，各种因素均有，但活得好的消费项目总是相似，活得不好的消费项目却各有各的问题。”该位投资人认为，在经历了2022年的困难后，随着不利因素的消除，消费行业有望重回生机。

估值是投资人手中的一把尺

站在新年这一时间点，尽管消费赛道看似已趟过低谷，不过总体上看，机构们对估值依然谨慎。

“经过3年的挤压，2023年消费行业肯定会触底反弹，不管是市场本身还是从投资来讲，在估值跌到低估后，很多企业都嗷嗷待哺。如果企业本身的形态和产品是好的，那么投资人在今年会愿意出手，抢好企业标的。”陈伟稼对创投日报记者说。

在陈伟稼看来，疫情之下，消费企业也出现分化。很多企业并不是创始人口中说的那么美好，现实与理想总是存在巨大差距，这也让创始人更加清楚地感受到创业不能只讲故事。脚踏实地做好事，沉淀企业文化，知道如何在经济周期来临时生存下去，才是创始人经历这轮周期后最好的收获。

至于市场上最关心的估值，陈伟稼也直言：投资人已理性很多。

“在估值泡沫和水分被挤干后，中国作为人口大国，消费需求依然存在。投资无非看创业企业能否提供更好的产品，在最大的不确定排除后，希望消费企业们能抓紧机会，乘势而上。众源资本将重点关注成长期和成熟期的公司。”

数据显示，在疫情管控的大环境下，2022年消费赛道一直都有融资记录发生。只不过，融资阶段大多发生在天使轮等早期。

一位消费领域投资人对创投日报记者表示，其实，天使轮的投资基金一直都在。“从投融资上看，天使轮的钱比较好拿。投资人会因为创始人一个想法、点子去投资，金额上在300万-1000万的范围。”

“反观成长期，在过去一年里这一阶段的企业不好拿融资。背后的主要原因是成长期的企业大多需要资本来扩张，但由于自身造血能力不足，疫情又阻碍了物流与消费需求，所以很多投资人都以观望为主，市场上也最缺乏1亿-3亿元的投资。”

创投通数据显示，过去一年，天使轮成消费赛道的融资主力。相比A轮、Pre-A轮，天使轮几乎每月都融资次数最多，且偏美食类。而B轮、C轮及以后的项目，偏向于消费电子及AR眼镜等。

对此，上述另一位消费领域投资人坦言：A股消费行业企业市值的中位数，是80亿左右。现在，动不动把自己比喻成下一个宝洁、欧莱雅的事，已不复存在。与互联网和高科技行业相比，消费行业应该天生就有造血功能，且现金流比也一定比前者好。所以，原来投资人认知中的烧钱思维也被颠覆。而做好细节与执行，能静下心来把业务做深做透做精的企业，在疫情后才能快速发展主业，并最终脱颖而出。”