源杰科技今日科创板上市了，一开盘就涨超20%，足以体现出其作为国内领先的光芯片制造商，充分把握住了行业发展的机遇。中科创星创始合伙人米磊对此表示，这对于中科创星来说，也算是其自2014年开始坚持投光芯片企业道路上的又一个标志性事件。

当下，很少有哪家机构，会像中科创星一样，在光芯片赛道投早投小一坚持就是8年，直接把光芯片赛道从冷门带到了热门，还一直坚持着“虽千万人吾往矣”的投资热忱。

数据也很能说明问题。中科创星已经踏踏实实地投出了超过150家光电类的企业，单单光芯片也投了50家左右，而且这个数量还在持续增长中。用米磊的话来说，就是“我们一直在逐步加大对光芯片的投资力度。”

更重要的是，相对于关心源杰科技等光芯片企业是否超募，以及上市后暴涨多少，米磊等中科创星的小伙伴反而更加关心其技术是否真正解决了卡脖子的问题，是否真正解决了客户的痛点和问题。

好在，在光芯片这样一条热度不断攀升、有广阔天地但仍处于早期的赛道上，中科创星已经靠着自己的硬科技投资精神和根据地的打法，趟出了一条独属于自己的路来。

对此，投中网专访了中科创星创始合伙人米磊，来听听他关于光芯片投资的相关思考：

谈源杰科技上市：对于中科创星是标志性事件

投中网：源杰科技今天上市，我们先聊下中科创星是如何投到源杰科技的？

米磊：我和我们一个合伙人袁博都是多年深耕在光通信行业，有很多行业信息渠道。早在2017年，中科创星就知道源杰科技做的不错，但是当时他们不太需要融资，一直接触了两年，直到2019年我们才投进去。

他们的客户反馈非常清晰，产品真正经过了验证，性能也很稳定。高端激光器芯片过去只有国外才能做出来，单单验证环节就需要2000个小时，周期非常漫长，一两次之后有的客户就没有信心了。但是源杰科技既通过了验证，又得到了客户的赞誉，很难得，我们就坚持投了。

投中网：但网上也有一些关于专利和营收质疑的声音？

米磊：这很正常，就专利而言，一方面，激光器行业核心技术都已经过了保护期，当下都是基于激光器结构的微小创新；另一方面，很多企业为了避免抄袭，核心专利是不会写出来的；如果一个企业的质量只靠专利数量来评判，是过于简单了。

很多卡脖子的技术，现在不是是否有专利的问题，而是能不能做出来的问题，专利和论文只是解决卡脖子技术的佐证。创业就是要解决客户的问题，为客户创造价值。

至于营收，受5G影响，之前有销售额的暴涨，且未来面向激光雷达等市场供货，有非常大的发展空间，当下相对平滑的增长也正常。

投中网：你会关心源杰科技超募的情况么？

米磊：我没有专门去关注是否超募。

投中网：作为重要股东不关心么？

米磊：我们认为做好过程更重要，不要过于关注结果。我相信源杰科技的价值，肯定会得到市场的认可，但更多还是平常心去看待。

投中网：那你怎么看待源杰科技当下上市？

米磊：这主要体现了中科创星的专业性，以及我们对行业深度认知和系统化布局。早在2014年，中科创星就开始布局光芯片，以源杰科技为例，他们的激光器芯片就是绝对的龙头位置，到现在，我终于可以说，中科创星在光芯片的布局得到了验证，也终于到了开花结果的一天。光芯片赛道是一个典型的中科创星将其从冷门变成热门赛道的方向和案例。

投中网：听你这么一说，源杰科技上市至于中科创星来说还是一个标志性事件？

米磊：源杰科技确实解决了激光器芯片卡脖子的问题，我们投了这么多光芯片企业，也希望都可以跟源杰科技一样做到行业龙头，带动自身领域发展，从而得到社会更多的关注。

从2014年2月投资第一个项目奇芯光电，到2015年底成立了陕西省光电子先导院，有平台支撑企业发展，再到2016年底发起10亿元光芯片基金，当时还鲜少有这样聚焦于光电芯片领域的早期基金，到今年国家已经提出光电子信息产业是国家战略高技术行业，这些都是中科创星关于光芯片发展的里程碑事件。我们希望可以有效推动国内光芯片的发展。

投中网：所以对于国内的光芯片创业者，您有哪些建议？

米磊：创业本来就是九死一生，对于硬科技创业者来说，需要长期积累，一旦决定创业，就要坚持长期主义，不能因为热就冲出来，不然风险太高。

当下，国内的光芯片企业还处于萌芽期，估计也就几百家，不会太多。基于中美两个大国体系之间的竞争，不同的生态就会产生不同的企业。中国的企业只要充分吸取生态养分，就能不断生长。

投中网：但其实国外巨头已经专美在前，你如何保证中科创星乃至其他机构投资的企业可以抓住裂缝，抢占市场？

米磊：最核心的就是，聚焦在自己最擅长的技术和产品上，找到这个市场上需求比较大的方向，并踏踏实实地做出产品来，围绕客户的痛点解决问题。

国产替代和不断创新类的企业都需要，前者解决现成问题，后者发展周期更长。企业也可以根据自身的能力和特点决定到底走哪条路线，没有好坏，只有匹配问题。

投中网：华为这样的巨头，自己也在做也在投资光芯片，这样国内具体的布局，会对整个光芯片赛道有哪些影响？

米磊：龙头的布局对于光芯片产业整体是利好，龙头企业的投资就确定了方向的可靠性，毕竟他们确实站得更高、看得更远、理解也更深刻。一旦华为等龙头都杀入，就代表这个方向的确定性更高，反而削弱了创业公司的风险，对这个行业得到大众认可是非常有好处的。

投中网：这对于中科创星的投资有哪些影响呢？

米磊：很多企业都是我们投完之后，华为、海康、舜宇等产业龙头进行的投资，他们都是我们的战略合作伙伴，有他们的背书和加持，使得中科创星的很多被投企业都在飞速增长，建立起很好的上下游关系。

对于龙头企业来说，他们不太愿意投太早，因为不确定性太高，一般是我们投资之后的下一轮或者是再往后一轮的时候，行业龙头会进入。我们会更早，更前沿，但一旦龙头企业往前，我们也会更往前，求同存异。重点是有差异化的错位，这样的发展才是战略性的发展。

谈投资光芯片企业：永远在寻找冬天的状态

投中网：我很好奇，到现在，中科创星到底投出了多少家光芯片企业？

米磊：大的光电类企业超过150家，单单光芯片也投了50家左右。

投中网：这50家是投多了还是投少了？

米磊：刚刚好，我们也是最近两年开始加速投光芯片，毕竟也就是最近三四年，光芯片初创企业才越来越多。对于中科创星而言，我们一直在逐步加大对光芯片的投资力度。

具体来说，光子可以应用于物理学所有基本要素领域，分别是物质、信息、能量、空间、生命。其中，信息光子是我们最常说的，这里用光芯片比较多，涉及到传输、计算、存储、显示等多个环节，中科创星在每个环节都布局了相关企业。

再比如生命光子领域，我们可以利用光与生物组织的相互作用来精准治疗疾病，还能利用光子技术获取丰富的医学信息，如心血管OCT等，我们都有做相关布局。

投中网：我理解，现在投资圈不太可能出现第二家像中科创星这样投资光芯片的投资机构？

米磊：投资成功几个企业难度不大，但像中科创星这么深度且体系化的布局其实是很不容易的。我从2001年就在中科院西安光机所工作，从事相关领域已经21年了。即便是从2014年开始算起，中科创星积累到现在也已经有八年的时间了，时间的积累很重要。

投中网：这两年产业热度上升之后，对于产业有利好的同时，对中科创星又带来了哪些挑战？

米磊：关注的人多了，热度高了，很多项目就会有人一起抢，估值会增高，有的增高的非常夸张。总之就是，冷门的时候有冷门的苦恼，热门的时候也有热门的苦恼，没有完全没有苦恼的时候。

国内很多赛道的投资总是要么在冬天，要么在夏天，反而是没有春天，我是最希望停留在春天这一个状态的，但春天太过于短暂了。当然，所有的春夏秋冬都要经历，无所谓喜欢不喜欢，都需要经历。

中科创星的应对之策就是关注更早更前沿的项目，永远寻找冬天的状态，冬种秋收，就跟冬小麦一样，冬天种的更结实。而且整个中科创星的投资节奏核心还是沿着技术和产业的趋势在走，对于资本市场的冷和热，反而没有那么关注。

当然，赛道热度上来之后，创业的人也多了，选项目的难度也提高了。我们有多年的投资积累，会迅速过滤掉一些不靠谱的项目，相对还能好一点。这就促使机构要更专业、扎的更深。毕竟十家里面挑三四家是好挑的，但在100家里面挑就难多了。

投中网：所以什么样的项目会让你觉得靠谱？

米磊：市场大、技术硬、团队强、科研积累足够，这样的团队我们就很喜欢，这也是中科创星被投项目很一致的气质。

除此之外，我们很喜欢投下一代的技术。比如大家都在投电芯片的时候，我们在投光芯片，现在我们还投了量子芯片，我们很喜欢这样切实解决下一代卡脖子问题的项目。

对于中科创星而言，推动技术的进步，敢为人先，敢啃硬骨头，这就是我们的使命。

投中网：什么是你口中所谓的硬科技精神？

米磊：中科创星的投资理念就是要投硬科技，什么意思？当初我们为什么要投芯片？我们想要投资的是国家最需要的以及最给社会大众解决问题的项目。我们当初投芯片，并没有在意其他人投不投，我们知道投芯片不挣钱但还会投，就是因为这个职责所在。

在我看来，这是一种知识分子的追求，就像孟子所讲的，虽千万人吾往矣。如果所有人都不做，就没有人做，整个产业乃至国家都受损失。我知道可能呼吁没有用，那我就自己冲进去做了。

中科创星为什么2014年就开始投光芯片？是因为2013年，中国芯片进口的总金额就超过了石油，这是国家的重大战略和安全问题。而从产业的角度，我们当时很多客户的客户也都是中兴和华为，而且很多企业过于依赖进口芯片，风险极高，所以我们就扎进来投资，最后就把这件事做成了。

所以在我看来，投资硬科技需要有家国情怀，否则纯从市场的财务回报看，很多人是不愿意投硬科技的，其次，资本向善、科技向善，就是要时刻考虑国家和人民的利益。

总结而言，敢啃硬骨头，十年磨一剑，也敢勇担国家和社会使命；敢为人先，敢投别人不敢投的，包括光芯片、商业航天、量子计算、可控核聚变等，我们就要选那个最硬、最难的投，即便十年干不出来也要投，因为这样的事情一旦做成了，就是功在千秋的事情。

投资硬科技千万不要想着这个风光、那个风光，反而是要耐得住十年冷板凳，真正做好自己的事情，这才是我们的原则和价值观。

投中网：那又如何向LP交代？

米磊：我们的投资哲学认为，硬科技项目最终实现的商业价值也是更大的。比如比亚迪、宁德时代、华为，这样的企业，早期五到十年，可能跑不过模式创新，但一旦过了拐点，回报会直接赶超模式创新的公司。这时候就看投资是要赚小钱快钱还是赚大钱长钱了。

当然，中国这个环境对于投资机构来说也不容易，我们也在平衡短期回报的诉求和长期理想之间的冲突，我自己认为长期投资才能获得更大的回报，就像之前我提硬科技投资一样，当时不被认可，现在所有人都认可了，我也相信，随着时间的推移，中国的资本市场也会越来越成熟，也会慢慢像美国一样出现更长期的资本。

谈光芯片行业：国内企业一定能弯道超车

投中网：你刚刚也说，中科创星把光芯片从冷门变成热门，你怎么定义这个热？

米磊：我觉得最近一两年越来越热，不过现在也还远不到顶峰。热是指光芯片的关注度越来越高了，现在估计每家机构都或多或少愿意在这个赛道上布局，所以我觉得热度还会持续上升。

投中网：我之前听说国家政策是想要2022年做到国产高端光芯片突破20%？

米磊：在我看来，未来光芯片的市场会超过电芯片，还远远没到饱和的时候，而且作为中国一个非常重要的方向，必须要去布局。之前中科创星决定投资光芯片，就是因为光芯片的国产率太低了，这几年，国产率提升幅度很快。

毕竟，集成电路的摩尔定律已经失效，已经到了一个技术红利的尽头，这时候就需要找到超越其的东西。

我自己就曾提出“米70定律”，即在科技产品领域，光学相关器件的成本将会占到产品总成本的70%，事实上在光通信领域，光学成本已经达到了70%。第二个可能要验证这一定律的应用就是“信息的获取”，在人工智能时代来临的时候，无人驾驶汽车、机器人等获取外界的数据，都是需要靠激光雷达、机器视觉的。

投中网：所以光芯片产业还处于布局早期的阶段？

米磊：光芯片产业其实已经发展了几十年，最早是用来做光纤通信的，比如现在每个人上网都离不开光芯片，当然，现在对于光芯片所处的整个大行业来说，其还处于整个生命周期的早期，当下只是在通信行业把电芯片完全取代了，在其他计算、显示等领域还有大量的空间值得尝试。

遵循费马定律，光取代电是大势所趋，光芯片取代电芯片，也是大趋势，谁都挡不住，就跟今天新能源汽车取代燃油车是一样的道理。

投中网：那么，问题来了，你如何笃定国内的企业一定能够换道超车成功呢？

米磊：还是跟燃油车和新能源汽车发展比较类似，发达国家做内燃机做了一百年，中国确实拍马难及，但新能源汽车都是刚起步，国外虽然也有特斯拉，但国内崛起的速度也很快，且中国的制造力和工业技术水平已经大幅提升，也因此，在新启的赛道上，国内反超的几率非常大。

而且现在，中国就是全球最大的光芯片市场，尤其是以人工智能等智能化为代表的产业，对光芯片的拉动是最大的。用巨大的市场来驱动中国光芯片的技术发展，就可以形成良好的循环。在国内做到第一就有可能做到全球的第一。

其次，国内的各项准备，包括基础能力和平台，乃至资本市场，都在做有战略的前瞻布局，这让我很乐观，中国是有机会的。

投中网：你又怎么阐述扎得更深？

米磊：这就需要我们自己有专业领域的知识，也有我们光芯片的fab（半导体芯片制造厂），再有自己的基金，以及不断地行研，才能真正扎入到行业之中更深的地方。

比如我们有自己的fab，就可以用这个fab来做自己的事情，这样才能跟圈内人有真正的深度交流，这样才能知道谁在做什么方向进展如何，整个师门人脉如何人品如何等等，这些细节都不了解就直接盲投，科学家创业风险非常高，盲投肯定是不行的。

源杰科技、奇芯光电、曦智科技等很多中科创星的投资案例，都是通过根据地的打法一起投来的，比如他们先通过先导院的平台引进落地，再给他们提供更好的设备和平台，他们才愿意落到这里来创业。这样的模式门槛非常高，不太容易复制。

投中网：那你希望这些企业都避过哪些坑？

米磊：只有真正踏踏实实做技术，不浮躁才能长远，人最难的就是控制住自己浮躁的欲望。