与京东方“分手”，三星会后悔吗? | 见智研究

近日，三星宣布与老伙伴京东方分手，不再购买其显示面板，包括LCD和OLED。

官方公布的原因是：三星要求京东方在其营销中使用Samsung名字支付专利费，被京东方拒绝。

此后市场传言，三星可能将面板供应商换成华星光电和LG Display，但是两者均未出现在三星最新的供应商名单中。

此刻，三星放弃了性价比最高的京东方面板，是何用意？在这分手的背后三星自身又遇到了什么样的困境。

消费电子在今年迎来下行周期，智能手机首当其冲，销量一路下滑。连大热的iPhone也难逃周期命运，更何况是三星手机。

12月7日，UBI Research发布报告称：自今年下半年以来，三星显示器用于智能手机的刚性OLED出货量大幅下滑，第三季度不到去年同期的一半，并预计全年出货量下降20.8%。

手机需求的极速衰退，让三星是很苦恼。更忧伤是，三星重金投资的刚性OLED面板将被手机商逐渐弃用。

在2020年iPhone12开始采用OLED面板，在苹果的带动下。手机面板已经来到了OLED时代。

目前除了苹果SE系列还是LCD面板外，大部分均已采用OLED。此外，三星、华为、小米、等手机也都大幅导入OLED面板。

今年OLED在手机上的渗透率预计能够达到47.7%，明年过半，到2026年将超过六成。OLED无疑是手机未来的主流选择。

在OLED面板中，柔性面板是市场的主流选择。

简单来说，柔性面板就是可以做成曲面屏，折叠机型；而刚性OLED面板就是比LCD显示效果更好一些，但是不能改变面板形状；本质上是材料不同。

在苹果选择柔性OLED开始，仅仅一年时间，刚性OLED的出货量就被反超。到2021年出货量差距进一步扩大，同比翻倍。

根据Stone Partners数据，今年第三季度刚性OLED需求同比减少46%，约3630万片，几乎就是腰斩，但是用于智能手机的柔性OLED出货量持续增长。

三星的苦在于：重金投资了刚性OLED面板，目前产能庞大，三星自身的出货量基本可以代表全球刚性OLED的出货量绝大部分份额。客户也仅有三星、小米和OPPO等少数几家手机厂商。

更痛苦的是，刚性OLED需求不仅今年跌，三星未来还要面临未来年年跌的局面。

据UBI Research预测，全球智能手机刚性OLED出货量至2027年将每年下降12.9%。

幸运的是，国内的主流面板厂商几乎没有投资刚性OLED，比如京东方、维信诺纷纷押注柔性OLED产品。

三星只能自己消化刚性OLED产能的苦。

随着过去几年中国面板厂商押注柔性OLED，扩大产能。

2022年，机构预计京东方全球产能占比将从2020年的5.7%提高至21%，位居全球第二；仅次于三星的36%。

而另一家韩国显示巨头LG Display只占8%；中国的其他五家面板厂产能合计产能比将达到22%。

据Omdia预测，到2026年中国OLED面板产能有望占到全球产能的49.04%，几乎与韩系OLED面板产能平分秋色。

在国产柔性OLED面板中，京东方无疑是其中的代表。

今年前三季度，京东方出货量近5000万片，第三季度出货量1800万片，产量不断提高。

同时，京东方的面板也已导入苹果、华为等主流手机品牌。目前京东方供应iPhone14用的OLED面板3000万片。

根据公司12月5日的公开声明：京东方今年柔性OLED出货量预计为8000万片，与计划一致。未来还将继续提升出货量，以及在高端旗舰机型中的比重。

根据UBI Research预测：京东方2027年柔性OLED出货量将达到1.4亿片，年均增长率为13%。

三星显示器2027年柔性OLED出货量将达到2.2亿片，年均增长率为2.2%。

见智研究认为：这意味着京东方未来几年的柔性OLED出货量增速将超越三星。

在今年三季度的OLED面板出货量显示：三星虽然守住了第一的位置，但是市场份额下降了5.9个百分点；（从68.8%下降到62.9%）；

而京东方的市场份额却提高了4个百分点（从11.3%到15.3%）；

此外，维信诺的市场份额也有所提高（Q2为6.9%；Q3为7.3%），三季度产线的稼动率为64%，高于国内平均水平16个百分点。

此前，一直被视为中韩面板厂商技术差距最关键因素——国产面板的良品率，也将在明年有重大突破。

根据DSCC预测，2023年国产OLED面板良品率将基本与三星持平。

随着国产柔性OLED的新增产能逐步投产，良品率提高，京东方等国产面板企业将进一步扩大全球市场占有率。

三星拥有全球最高端的显示面板子公司，还仍然外购面板的原因在于，中国产的面板在中低端领域有着无可比拟的性价比。

三星在其旗舰机型之外，有着众多中低端电子产品在全球销售，价格是重要竞争因素。因此，使用中国面板会带来更高的毛利。

而当下，消费电子需求处于下行周期中，包括手机、电视、电脑等面板应用的主流产品。

今年以来销量都直线下滑，第三季度全球移动OLED面板总出货量仅为1.372亿块，同比下降18.6％。

面板行业整体处于供大于求的现状，包括LCD和OLED等。去库存是面板厂商当下的主要任务，三星还有自己的面板产能要解决，包括不断被淘汰的刚性OLED。

所以此刻与京东方分手，或许真的是没有那么多订单需求了。

而面板行业是重资产、长周期、技术密集的行业。想要进入高端手机品牌供应链，需要严格的检验测试和长时间验证周期。

这就意味着，该行业是具有较高的技术壁垒以及先发优势。

未来随着消费电子行业回暖，中国OLED厂商将面临更好的机会。

国内几家代表公司也有着差异化的发展方向。

京东方不断扩产成为国内最大OLED产能厂商，全球出货量位居第二，规模取胜，同时主攻高端市场，保持技术上领先。

维信诺则主要布局中端市场，保持产能利用率不断提升。

华星光电选择稳扎稳打，不会继续扩大对柔性OLED的扩建投资。

综上，三星在此刻选择与京东方“分手”，更多的还是因为消费电子下行周期中去库存的压力，但是随着以京东方为代表的国内面板厂商扩张，下一轮消费电子上行周期到来的时候，三星恐怕还是会重新与其和好，而那时，京东方们的话语权将会更高。