零跑汽车成功港股IPO募资60亿，刚上市市值蒸发224亿

贾浩楠 发自 副驾寺

智能车参考 | 公众号 AI4Auto

零跑发新车了！

零跑上市了！

零跑破发了…

三件事，24小时内接连发生。

第四家登陆上岸的新势力，第一天走得跌宕起伏。

零跑销量势头正盛，为什么还会破发？

后面还没上岸的新势力，是不是已经瑟瑟发抖了？

零跑上市首日情况

零跑今日在港交所上市，发行价为48港元，募资净额为60.57亿港元。

按照这个发行价计算，零跑开盘市值为575亿元（人民币）。

不过开盘之后，零跑股价大幅下跌。

开盘价为41港元，较发行价下跌14.5%。

随后跌幅一度扩大至近40%，截止发稿，零跑股价为29.3港元。

市值只剩345.3亿元，跌去4成。

零跑IPO通过港交所聆讯时，我们介绍了零跑的重要管理层和股东。

其中创始人、CEO朱江明，合并家人和间接持股，总共有零跑16.33%的股份。

今日开盘前，朱建明还至少拥有零跑带给他的94亿元身价。

而现在，他的财富蒸发了37.6亿元。

零跑另一位核心人物傅利泉，位列执行董事，是朱江明在安防巨头大华时期的亲密战友，也和朱组成最大持股集团，并协商一致行动。

傅的全部持股比例为14.68%。

目前，他的财富也蒸发了33.76亿元。

当然，作为创始人和实际经营控制者，朱、傅二人自然不会大笔抛售套现。而且之前创办大华，也早就让他们实现财富自由。

上市首日不利，最受伤的其实是一众基石投资人。

这其中排前几位的分别是浙江省、金华市、金开引领基金、广发基金、国泰东方，5家机构共认购3.085亿美元。

港股的基石投资者，要求以不低于发行价的价格认购股份。

所以，这些押注零跑的投资者，无论是官方背景还是其他机构，开盘就亏掉了12个亿左右。

这样的情况，与当年蔚小理上市时的盛况截然相反。

其实，零跑今年以来销量业绩突飞猛进，就在上市开盘前的昨晚，还刚刚发布了新车型。

零跑的新车，啥情况？

零跑C01，轴距2930mm，定位中大型轿车。从尺寸上看和奔驰C级相当。

但价格却比C级便宜得多，19.38-28.68万。

其实，C01是和前不久上市交付的C11同平台、同架构的孪生车型。

零跑C01什么定位？朱江明昨晚已经明明白白地说了：智能豪华轿车。

价格上看，竞争对手是小鹏P7、比亚迪汉、海豹这些。

但从配置上看，“完全不输40万价位的BBA”。

底盘采用前双叉臂后五连杆，内饰上，麂皮绒顶棚全部是标配，30万甚至40万级独一家。

座椅可以通风，加热，有按摩功能。后排的老板位座椅还可以一键调节坐姿、角度等。

而零跑C01的差异化优势，在科技智能化配置。

同级首次搭载安卓的虚拟机，市面上大部分安卓的应用都可以在车机上安装和使用，包括外卖应用等，都可以在车机上使用。

因为它是一个安卓虚拟机，所以不额外占用车机内存，不会影响辅助驾驶功能的安全性。

而辅助驾驶能力，则是零跑自称全栈自研的Leapmotor Pilot智能驾驶辅助系统，全系标配26个感知硬件，包括覆盖车身360°的9个摄像头、5个毫米波雷达、12个超声波雷达。

至于底层算力，来自零跑自研芯片凌芯01，算力8.4TOPS。

具体功能上，实现了所有L2辅助驾驶项目，包括HWA高速辅助驾驶、ACC全速自适应巡航、TJA交通拥堵辅助、ALC自动变道辅助、SDIS窄道辅助系统、AEB自动紧急制动、AR导航等等。

从客观角度来总结一下零跑新车C01：

外观内饰设计到位，智能驾驶不拉胯。

具体的做工用料、机械素质从以往车型来看，期待值可能有限。

最大的卖点，其实是以20来万的价格，把奔驰C同级轿车开回家。

C01不算惊艳，但也能看出这是零跑目前努力造出的最好的车型，及格线肯定过了。

零跑，到底好还是不好？

一般来说，新公司上市之初，都会和股东投资者约定一个出手的最早期限，以此防止股票短时间内被大量抛售引发的连锁反应。

零跑应该也这么做了。

但是，零跑上市首日的破发跌幅，还是远超出正常情况。

CEO朱江明刚刚这样回应：

“确实一个不是很好的时间段，因为全球形势动荡，处在下行通道。但我们选择上(市)，主要原因是我们不在乎当下的时间段，这是一个长跑。我们更关心的是真正的质量如何，尽快拿到我们的市场份额。”

零跑上市破发，大环境不好的确是一个因素。

此外，显而易见的原因还有今年以来，造车新势力的估值普遍回调。

二级市场以及投资人，对这些新势力的评估体系，又逐渐向“车企”本质靠拢。

而零跑自身，尽管销量起飞，但存在的问题也显而易见。

造小车、研发少、利润低。

目前，零跑交付总量最大的，是一款7万左右，被戏称“老头乐”的微型车T03。

这自然带来了零跑利润微薄、毛利迟迟不能转正的现状。

而造小车的根源，又能回溯到零跑成立8年来融资不足的历史情况。

8年时间，一共融资仅110多亿，相比其他新势力，只有1/3甚至更少。

所以零跑只能靠微型车打开销量赢取生存的机会和资本市场关注，然后再徐图发展。

所以C01、C11车型代表着零跑的下一个阶段，打入主流市场，同时也肩负扭转利润的重任。

而如果C01或C11车型能取得成功，零跑“全栈自研”的技术实力，也会取得质的飞跃。

零跑的上市，破发是一方面，但更大的意义是为之后还未上岸的其他新势力打了个样。

零跑作为一个“后发者”，而且是一个手头一直不宽裕的新势力，却能在蔚小理之后率先登录港股，核心的原因还是认认真真造车，而且核心技术自研的路线。

而且，包括零跑在内的中国新势力或传统转型车企，在智能汽车浪潮下不断内卷，把更科技更具性价比的产品纷纷推向市场。

是一种红利，对于你我这样的用户来说。

也是一剂药，治了一些“坏毛病”。是谁你肯定知道。