越是万能，越是空洞。

一提起上汽集团，大众最直观的印象便是“中国体量最大”这一形容词。作为中国的“车企王者”，上汽集团旗下的上汽大众与上汽通用曾一度占据中国车市销量前三甲车企的两席。

然而，截至目前市值仅1800亿元左右，而比亚迪市值已经接近8383亿元，长城汽车市值接近3064亿元。也就是说，上汽集团的市值，仅为比亚迪的近1/5、长城汽车的近1/2。

曾经的“王者”为何被资本市场抛弃？我们或许能从前不久上汽所发布的财报找到答案。

净利润近乎“腰斩”的上汽集团

根据财报显示，2022年上半年上汽集团实现营业总收入3159.9亿元，同比下降13.7%。其中，今年第二季度营业总收入1335.2亿元，环比第一季度下降26.8%。

净利润方面，今年上半年上汽集团实现归母净利润69.1亿元，同比下降48.1%。其中，今年第二季度净利润为14亿元，环比第一季度下降74.6%。

针对业绩的下滑，上汽集团方面解释称，疫情反弹对汽车产业链供应链造成严重冲击，导致公司销售收入减少。同时，芯片供应紧张、动力电池等原材料价格大幅上涨对产品毛利率造成不利影响。

数据显示，上汽集团上半年综合毛利率为9.45%，较2021年度下降0.47个百分点。同时，上汽集团今年上半年经营活动产生的现金流量净额同比大降396.80%。

诚然，疫情确实影响了上汽集团上半年业绩，但前不久公布的世界500强排名中上汽的成绩有所下滑，也是事实。

据悉，上汽集团凭借去年1209亿美元的营业收入，38.03亿美元的净利润在榜单中排名第68位、全球车企中排名第9，自主车企中排名第一。而排名第242位的特斯拉却以55.19亿美元的净利润远胜上汽；且同属自主车企的吉利集团、比亚迪排名均有所上升。

上汽三大合资品牌净利润双双下降

对于一家车企而言，营业收入下滑自然是要首先考量汽车销量是否下滑。

公开资料显示：今年上半年，上汽集团整车销量为223.43万辆。其中，上汽大众销量达54.47万辆，同比增长7.94%。相比之下，上汽大通、上汽通用、上汽通用五菱则在今年上半年出现不同程度的销量下滑，分别下滑了14.93%、12.91%、5.94%，为9万辆、50.67万辆、62.21万辆。也就是说，上汽集团超八成销量来自于传统燃油车。

不过，上汽大众销量的增长却仍难掩盖净利润下滑的事实。财报显示，今年上半年，上汽大众营业收入635.82亿元，同比下滑3.55%，净利润28.04亿元，同比下滑2.81%。

另一合资品牌——上汽通用，则销量、净利润纷纷下降。数据显示，今年上半年，上汽通用销量同比下滑12.91%，其中别克同比下滑15.9%，雪佛兰同比增长21.83%，凯迪拉克下滑32.23%。另外，上半年营业收入同比下滑14.84%至675.2亿元，净利润同比下滑2.90%至22.80亿元。除此之外，上汽通用五菱销量同比下滑5.94%至62.21万辆。

而上汽集团销量和营收的下滑也或许是由于“疫情”引发的停工停产所致。

今年3月，受困于疫情，上海汽车产业链在疫情影响下一度陷入停滞。而总部位于上海的上汽自然也未能幸免，不仅旗下多个子公司生产基地停工停产，同时也为产能与销量带来了巨大的考验。数据显示，今年4月，上汽集团整车产销量仅为15.8万台、16.7万台，同比降幅均超60%。

好在，随着疫情逐渐好转，上汽集团产销已重回增长通道。

新能源汽车市场“慢半拍”的上汽

近些年新能源车掀起科技浪潮，在扶持政策不断推出、核心技术不断突破以及配套基础设施不断完善的大背景下销量呈现井喷趋势。因此我们看到，特斯拉、蔚来、理想、小鹏以及比亚迪等汽车厂商，无论是在汽车市场还是资本市场都有不俗表现。

反观上汽，在新能源领域却慢了半拍，迟迟未能推出拳头产品。

今年6月，智己首款车型智己L7正式上市，两款车型智己L7 Pro和L7 Dynamic售价分别为40.88万元和36.88万元。最新官方数据显示，自6月18日上市以来，累计交付1051辆，7月销量为816辆。虽然智己L7还处于销量爬坡阶段，但这样的“窘迫”的开局势必是上汽始料未及的。

而智己开局不及预期的背后，或将是此前“权益门”事件的“后遗症”。

据悉，今年5月，智己首批量产车交付给“天使轮用户”时，就爆发过“权益门”的丑闻，102名车主发起维权，控诉“权益被超越、稀缺席位不稀缺”、“电池容量与工信部登记不符”等五大问题，使得这家成立不久的汽车品牌在交付未完成阶段便迎来用户信任危机。

如此，上汽集团在新能源汽车领域，或许就只剩下上汽通用五菱旗下的宏光MINI EV来充当门面。今年上半年，上汽集团新能源车销量为39.3万辆，五菱宏光MINI EV累计销量在22万台以上。

然而，高销量并没有带来与之相匹配的收益。由于宏光MINI EV针对的是低端消费市场，因此成本价格大致维持在3万元以下，对比3.28-6.98万元的市场报价，盈利空间着实有限。

根据财报信息，2022年上半年上汽通用五菱总营收达到329.67亿元，但利润却只有3.51亿元。

此外，五菱宏光MINI EV内饰简陋，硬件配置较低，全车质量仅0.67吨，更致命的是多数车型甚至连安全气囊都不是标配，存在较大安全隐患，这也令不少人将五菱宏光MINI EV戏称为 “老年代步车”。所以上汽集团这样价位的产品恐怕很难对特斯拉、蔚来、理想和小鹏等产生竞争。

此外，目前的新能源汽车市场竞争已经进入下半场，已经基本可以实现L4级别的场景应用。在此背景下，自动驾驶成为了产品的核心，特斯拉自研芯片较为领先，比亚迪也被传将自主研发智能驾驶专用芯片，该项目由比亚迪半导体团队牵头，预计2022年底就可流片。但就目前来看，智己汽车并没有展现出可以肩负起上汽集团美好期望的能力。

写在最后

时移世易，如今，荣威R汽车也已经独立，正式改名为飞凡汽车，成为上汽乘用车公司发力电气化的重点项目。据悉，飞凡也将在近日推出新品。

上汽集团此前披露，2022年完成600万年销量目标。今年1-6月，上汽集团仅完成了目标的37%。虽然上汽在财报中对下半年信心满满，但一边是自主品牌试图弯道超车，一边是百年传统车企后发制人，上汽能否在困境中交出漂亮答卷，仍有待商榷。

此外，随着2022年车企外资股比已经完全放开，外资车企巨头“完全体”降临国内变得近在咫尺，上汽集团面临的内外压力还将进一步加大，放眼未来，上汽有且只有一条“活路”，那就是打造自主品牌，以抗衡外资巨头，但就目前来看，指望五菱宏光MINI EV，也只能遮遮羞了。