近日，Micro LED领导厂商錼创科技登陆中国台湾创新板，并成为了第一家在新板上市交易的公司。上市当日，其发行价为105元新台币，甫一发售便得到了股民追捧，早盘股价直接跳空涨停至115.5元。

据悉，当日有逾千张买单以涨停与市价挂排队买进。

公开资料显示，錼创科技成立于2014年，是一家注册在开曼群岛的公司，其于今年2月申请在当地上市，并于4月获得监管批准。

而其股价挂牌首日表现强劲的原因，一方面是由于该公司掌握次世代最高阶的MicroLED技术，是当前全球中技术最为成熟且唯一有出货实绩的厂商。另一方面，该技术还能应用在AR领域，所以錼创科技也是一个“元宇宙”概念股。

中国台湾创新板第一股

公开资料显示，Micro LED技术可用于具有高分辨率，高对比度，高开口率，快速响应和极低功耗的高性能显示器，具体应用场景如车载显示、智能家居、消费电子产品、AR眼镜等。

不过，MicroLED并不同于LED或传统显示产业，是完全不同领域的研发，所以需要投入大量的资金。

招股书显示，在研发方面，錼创科技在2020年及2021年分别投入了5.24亿元及7.47亿元，研发费用/营收净额比为428.18%及364.91%：

此外，由于目前生产模式尚未进入到规模量产阶段，錼创科技截至目前为止尚未盈利。

具体地，2019年营业收入为新台币1.72亿元，2020年为1.22亿元，2021年为2.04亿元；毛利部分，2019～2021年分别为新台币1586万元、-1.58亿元、-1.84亿元；税前净损2019-2021年为新台币-6亿元、-14.94亿元、-12.18亿元。

从营收组成来看，2021年，錼创科技63%营收来自电视，17%与12%分别为穿戴与车载应用。

值得一提的是，芯片的成本能否下降，将会是MicroLED能否量产及市场化的关键因素。目前来看，MicroLED只能应用在较为高端奢华的产品（如超高级的电视），高售价也难渗透到市场让大众接受。

据錼创科技董事长李允立表示：“我们前七个月的收入已经超过了去年全年，我们预计未来几年这种势头将继续。”

他认为，MicroLED 可用于汽车显示器和增强现实设备等更具创新性的领域。公司主要生产的6 英寸微型 LED，每月可生产 1500 至 2000 个。虽然公司今年可能仍处于亏损状态，但预计最快明年就能扭亏为盈。

自2014年成立至今，錼创科技陆续获得了许多轮融资，其股东名单备受关注。据悉三星的投资公司SVIC为最大股东，占股超过2成，其次为晶元光电（9.06%）及其子公司Lighting Investment（2.73%）、JKL（9.15%）、康利投资（7.47%）、光宝科技（4.2%）、投资人宋学仁（5.35%），以及创办人李允立（3.8%）。

在拐点前做投资

在錼创科技的一众投资人中，我们也看到了祥峰投资，其参与了錼创科技在2018年的融资。而錼创科技也是祥峰投资今年迎来的第3家上市企业。

谈到在显示领域的布局，祥峰投资管理合伙人夏志进回忆称，在2013年就投资了做相关领域的云英谷，并从那时候开始了解和关注显示行业的新技术。之后，在2017年，祥峰投资又投资了做AR眼镜的光粒。

而这一年正好又赶上AR/VR的小低谷，当时夏志进就发现，AR/VR不再受用户追捧，并不是因为缺少内容，而是因为很多技术还不成熟，没有给用户带来预期体验。于是，他便重点关注两个技术，一个是光技术，另一个就是MicroLED。

根据独立研究机构Omdia的资讯，全球2020～2021年MicroLED显示器市场将由2,334万美元成长至4,483万美元，成长幅度高达92%，而至2028年市场将增加至98.54亿美元，年复合成长率116%。未来，MicroLED于电动车及智慧运输和元宇宙的应用也会相当广泛。

然而潜力如此巨大的市场，却不是谁都能提前进行布局的。

其实，MicroLED技术已经发展了很多年了，不过由于技术难度大、成本高，很多人认为MicroLED落地应用是天方夜谭。直到最近一两年，国内才出现了一些MicroLED创业团队融到钱的消息。这之中有的公司是很早就成立的，但在四五年前，几乎没有人投他们。

当被问及为何在2018年，祥峰投资就愿意去投资錼创科技，在夏志进看来，MicroLED这个行业不是单个环节能够去完成的，它十分需要上下游的配合。

他进一步解释称：“在2018年，錼创已经跟三星在合作了，并在一些应用场景得到了验证，只不过当时的成本很高。我们觉得伴随着技术的迭代和产品的规模效应，成本总会降下来，所以就参与了他们的早期投资。”

对于錼创科技和当下创业公司的不同，夏志进也分享了他的观察：“投资标的上，目前创业公司所处的阶段都差不多，但在技术路线选择上会有些差异，錼创的独特性在于他的很多产品已经可以在消费者买到产品上看到，这个是大部分MicroLED公司现在还没有办法做到的。”

錼创科技也成为了祥峰投资在科技布局方面理念的一个缩影，即坚持在行业的拐点到来之前去做投资，而不是说在风口起来之后去投资。

据悉，祥峰投资很多项目都是这样，在投资时公司还比较默默无闻，或者整个行业都还没有起来，但还是基于自己的判断去做这样的决定，实际上，这也给祥峰投资带来了更好的投资回报。（文/张雪，来源/投中网）