华安证券医药首席：医药回涨信心在，四个方向自上而下做布局！

华安医药策略报告建议今年全年的方向配置：医疗设备（医疗基建）+医疗消费（医疗服务+消费医疗产品）+创新药及产业链（新增）+其他方向自下而上寻找标的。

华安证券在最新医药周报中表示，上周医药生物指数上涨1.05%，跑赢沪深300指数1.36个百分点，跑赢上证综指1.85个百分点。医药生物走势重拾上涨趋势，上周申万31个一级行业中医药生物涨幅排名第五，涨幅以生物制品、CXO、药店、医疗设备为主。

我们多次强调，公募持仓新低，未来增量市场进来的空间更大，这是医药的底，在这样的底部面前，医药刚好就是很好的买入时机，尤其是辨识度比较高的各细分行业的龙头，更容易获得资金的青睐。港股恒生医疗保健指数HSHCI上周止跌上涨2.66%，依旧处于较大的底部。

我们一贯保持的逻辑思考，着力宏观+行业+公司+管理层等四个维度去做思考：宏观环境依旧存在不确定性，但是我们置身其中无法改变；站在基本面和资金结构（医药基金和全行业基金对医药的看法差异和持仓）的行情点，今年集采政策持续推进落地（耗材集采-脊柱、国采医保谈判、联盟采等），另外，短期医药行业板块暂没看到明确的利好政策/变化（但是至少缓和了），很多医药公司的估值都已经到了非常合理的区间，我们认为市场对集采的预期已经非常充分，一些集采政策落地带来大家对后续放量逐有预期。风物长宜放眼量，医药的中长期逻辑很值得资金布局，老龄化、医保持续支出、科技创新属性、国际化。

华安医药策略报告建议今年全年的方向配置：医疗设备（医疗基建）+医疗消费（医疗服务+消费医疗产品）+创新药及产业链（新增）+其他方向自下而上寻找标的。

建议具体投资思路如下：

医疗基建板块：康复板块需要重视，此外，IVD板块其实也会受益于医疗基建；

消费医疗（医疗服务板块）：看好下半年医院秩序的正常恢复则会带来业绩的快速恢复。

生物制品板块：流感疫苗接种需求的反弹，疫苗板块的平台公司和单品种公司，需要配置。

CXO：仿制药CRO、CGT CDMO、模式动物，后两个细分够新，市场愿意给更高的估值；大市值平台CXO公司也值得关注。

医疗器械板块：考虑到集采带来的不确定性，我们难以明确预计预测，但低估值稳成长需要关注，此外，具备创新和国际化的标的可以持续关注。

创新药板块，建议关注具备国际化能力和差异化的的创新药标的。

8月8日早盘，受到康龙化成实控人大幅减仓利空影响，医疗板块情绪受到压制，CRO板块跌幅居前，康龙化成跌超5%，昭衍新药、美迪西均跌超3%，药明康德跌超2%，欧普康视跌超8%领跌板块，中证医疗指数截至目前跌1.2%。

热门ETF方面，两市规模最大医药医疗类ETF——医疗ETF（512170）截至目前跌1.12%，成交额2.41亿元，再度失守10日均线。

从盘中交投情况看，今日医疗ETF（512170）溢价持续维持较高水平，显示资金仍有较强的逢跌补仓意图。

【年内份额新增70亿份，场内规模最大医疗ETF（512170）持续获资金布局】

截至目前（8.5），医疗ETF（512170）今年以来份额增长69.58亿份，最新基金份额278亿份，为两市份额、规模最大医药医疗类ETF！

在医疗板块业绩基本面继续向好，估值持续收缩背景下，持续获得资金加仓布局。

【医疗板块18股中报成绩单公布，CXO概念高歌猛进，最高业绩增幅282倍，持续高增势头！】

近期，中证医疗成份股中报业绩预告陆续披露，最新披露的18家公司整体业绩亮眼，“妖股”九安医疗中报业绩创纪录的达到151-155亿元，增速高达275倍-282倍，成为两市名副其实的“预增王”，千亿HPV疫苗龙头万泰生物中报业绩增长超246%，CXO板块也是捷报频传，博腾股份同比高增455%-465%，凯莱英也同比高增283%-306%，昭衍新药中报业绩增速范围为122%-162%，龙头公司药明康德和九洲药业的中报业绩增速也都在70%附近，可以说尽显高景气。

体外诊断（IVD）龙头迪安诊断和达安基因中报业绩也是非常炸裂，同比增速都在100%以上，达安基因中报业绩高达35.57亿元，同比高增123%；迪安诊断中报业绩高达16-19亿元，同比高增120%-161%。第三方独立实验室（ICL）龙头金域医学中报业绩高达15.5-16.8亿元，同比增长46%-59%。医美龙头华熙生物中报业绩增速也超过30%。