年营收超11亿，多年两位数增长，“冷酸灵”母公司正式递交招股书

在云南白药、好来、宝洁、联合利华的夹击下，“冷热酸甜、想吃就吃”的冷酸灵不仅稳健生存、闷声赚钱，更希望通过IPO实现民族日化品牌的又一次蜕变。

近日，重庆登康口腔护理用品股份有限公司正式递交招股说明书，拟深交所主板挂牌上市。据了解，登康口腔本次拟投入募集资金6.6亿元，主要用于智能制造升级建设项目、全渠道营销网络升级及品牌推广建设项目、口腔健康研究中心建设项目和数字化管理平台建设项目。

作为国有企业，登康口腔的发展历程可以追溯到1939年的大来化学制胰厂，距今已有82年的发展历史。

招股书显示，登康口腔主要从事口腔护理用品的研发、生产与销售。公司旗下拥有口腔护理知名品牌“登康”“冷酸灵”，以及高端专业口腔护理品牌“医研”、儿童口腔护理品牌“贝乐乐”、高端婴童口腔护理品牌“萌芽”。

其中，公司主要产品“冷酸灵”牙膏自投放市场以来，已累计销售超过60亿支。2019年-2021年，“冷酸灵”牙膏在抗敏感牙膏细分领域的线下零售额市场份额占比稳定在60%左右。另据尼尔森2021年线下零售统计数据，冷酸灵牙膏市场零售额份额位居行业第四、本土品牌第二。

企查查数据显示，2001年12月，由重庆牙膏厂作为主要发起人，联合重庆百货、机电集团、化医集团和新世纪百货共同成立登康口腔。IPO前，重庆市国资委100%持有的轻纺集团直接持有登康口腔79.77%的股份，而温氏食品全资持有的温氏投资持有登康口腔8.10%的股份。

招股书显示，2019-2021年，登康口腔分别实现营业收入9.44亿元、10.30亿元和11.43亿元，保持稳定10%左右的复合增长态势；分别实现净利润6316.30万元、9524.03万元及1.19亿元，同样收获了稳健增长。

值得注意的是，重庆牙膏厂2001年发起设立股份有限公司就有上市想法，但因多种原因未能实现。

2018年6月，登康口腔启动混改，为未来A股上市做铺垫。经过公开征集，2019年12月，A股上市企业温氏股份全资子公司广东温氏投资有限公司作为唯一战略投资者，出资5500万元。该笔募集资金主要用于企业销售渠道建设、生产制造设备升级、技术研发能力建设等方面。

根据中国口腔清洁护理用品工业协会的公开数据，2021年全国牙膏生产企业全年产量超过67.17 万吨，前十名企业生产总量为49.33万吨，占比73.44%，市场集中度较高。2021年，全国牙膏总体产量同比下降 0.62%，本土企业产量占比为49.86%，占有近一半市场份额。

而根据尼尔森零售研究数据，2021年我国牙膏产品按全渠道零售额计，前十厂商市场份额合计达75%，云南白药、好来、宝洁、冷酸灵、高露洁等前五厂商市场份额达59.50%。

招股书显示，受竞争加剧叠加疫情因素影响，部分外资/合资品牌连续两年线下渠道市场份额持续下滑，云南白药、冷酸灵等本土品牌通过产品结构的持续升级、渠道运作的持续精耕、风险应对的快速响应等，持续提升市场份额，表现出比外资品牌更强的抗风险能力。综合因素下，优秀的国产品牌市场竞争实力已逐步赶超外资品牌并占据主导地位。

本文来自微信公众号“快消”（ID：fbc180），作者：李珂，36氪经授权发布。

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