4月25日，江苏吴中（600200.SH）公布2021年财报，公司实现营业收入177,545.07万元，比上年同期减少5.14%，实现归属于母公司净利润2,271.63万元，同比实现扭亏为盈。

江苏吴中原本主要以医药、化工业务为主，但是在2019年受到江苏“321爆炸事故”影响后，公司整体退出了化工板块，主要业务受损的江苏吴中在经历一番探索之后，重新确定了以大健康产业为主的业务脉络。公司一方面在医药制造主业坚持深耕，另一方面在其他大健康子领域择机进行延伸，其中就包括医美产业。

双引擎驱动，助力业绩增长

江苏吴中目前业务以医药、医美、投资为主，同时，确立了以“医药+医美”为公司核心业务的发展战略和产业布局。一方面进一步巩固提升医药产业的核心地位；另一方面把医美上游产品端等作为新兴大健康子行业重点培育，与现有医药产业形成协同和互补，形成具有较强市场竞争力和一定行业地位的大健康产业集群。

2021年中国医药经济在经历了2020年疫情影响的低潮期后，出现较大幅度的反弹。国家统计局数据显示，2021年1-12月，我国医药制药业营业收入为29,288.5亿元，同比增长20.10%。

引擎一：医药销售稳步推进，研发速度赶超预期

医药是江苏吴中核心产业。江苏吴中通过全资子公司江苏吴中医药集团有限公司组织运营，主营业务涉及药品研发、生产和销售，拥有两家药品生产企业，目前主要产品涵盖“抗病毒/抗感染、免疫调节、抗肿瘤、消化系统、心血管类”等领域。

2021年以来，吴中医药多个仿制药通过一致性评价，后续或将形成稳定收入。目前，公司已有盐酸曲美他嗪片、注射用奥美拉唑钠、注射用兰索拉唑、美索巴莫注射液、注射用阿奇霉素、盐酸曲美他嗪缓释片六大黄金产品通过仿制药一致性评价。其中盐酸曲美他嗪片、美索巴莫注射液系全国首家通过。

值得注意的是，在国家卫健委办公厅和国家中医药管理局办公室联合发布《新型冠状病毒肺炎诊疗方案(试行第九版)》中，产品地塞米松被该方案列为免疫治疗推荐用药。

在医药产业研发方面，2021年江苏吴中子公司苏州泽润新药研发有限公司的YS001项目临床研究也正式启动。同时，江苏吴中在美国也设立了自有研发中心，自主研发能力较强，并且仍在不断拓展创新药及高端仿制药品种，持续进行新药研发工作。

公司先后与多个知名医科院所及医疗机构进行了深度合作，其中包括江苏省基因药物工程技术研究中心、江苏省企业技术中心，以及浙江大学、南京大学、中国药科大学、军事医学科学院、天津药物研究院、中国医学科学院等单位，通过与外部合作，江苏吴中有效整合了各方资源，组建了高水平的科技创新团队，加大产品创新升级与研究开发的力度。

值得一提的是，报告期内，江苏吴中拟定增募资3亿元，用于补充流动资金、偿还银行贷款，公司实控人全额包揽。

对此，深度科技研究院院长张孝荣在接受《证券日报》记者采访时表示：“江苏吴中所属行业前景较好，本次定增短期内有助于提升偿债能力；长期来看，公司近年来不断巩固提升医药产业的核心地位，另外把医美上游产品端等作为新兴大健康子行业重点培育，两者形成协同和互补，具有较强的市场竞争力，本次定增将为公司长远发展注入动力。另外，实控人的认购将进一步夯实公司管理层稳定性，增强投资者信心。”

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林向《证券日报》记者表示：“未来在国民生活水平不断提高、健康意识日益增强、老龄化加速等因素的影响下，医药行业将继续保持稳定增长的态势。虽然医药行业前景向好，但医药领域带量采购和医保谈判压低了医药公司利润率，使得仿制药领域企业盈利难度增加。”

引擎二：精选优质标的，医美赛道加速布局

在进一步巩固提升医药产业的核心地位同时，医美产业也有望成为江苏吴中新的业绩增长点。2021年7月，江苏吴中通过增资入股方式，战略控股尚礼生物下属公司尚礼汇美60%的股权，将其作为公司与尚礼生物的医美事业共同战略的合作载体。

目前，江苏吴中已成功拿下该公司拥有的玻尿酸品牌艾莉薇（Elravie）的代理权益，且首款合作的注射用双相交联含利多卡因透明质酸钠凝胶（玻尿酸）产品在临床阶段。区别于其他玻尿酸产品，届时江苏吴中销售的将是艾莉薇的最新款产品，和目前市场上使用的产品不同。而玻尿酸本身属于消耗型产品，消费者使用后会成为其固定客户，未来市场空间较大。

2021年12月，江苏吴中全资子公司吴中美学以1.66亿元获得达透医疗51%股权，从而拿下韩国童颜针产品AestheFill（爱塑美）在中国大陆地区的独家销售代理权。该产品计划今年上半年向国家药监局提交注册申请。据了解，童颜针定位中高端市场，国内童颜针获批玩家少，AestheFill预计有望于2023年在国内上市销售。

江苏吴中主动将战略聚焦在高端注射、功能护肤、家用美容设备等业务方向，除了拿下玻尿酸品牌艾莉薇、童颜针品牌AestheFill，还与Humedix就功能性护肤品及医疗器械的产品及品牌合作项目达成合作意向，以不断拓宽医美业务版图。

谈及医美行业发展前景，看懂平台财经评论员王赤坤在接受《证券日报》记者采访时认为：“医美属于有经验+有技术门槛供给+无经验消费市场，医美服务内容可以重复供给，医美可以利用以往经验和内容，向消费者供给；与此同时消费者消费是没有经验的，市场上诸如母婴、教育、医疗等都属于有经验供给+无经验消费市场。这样的市场意味着供给者可以掌握定价权和引导权。医美行业在竞争格局尚不激烈的情况下，整体处于蓝海市场。”