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“地产+商业”构筑业绩压舱石 新城控股显现“跨周期”竞争力

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“地产+商业”构筑业绩压舱石 新城控股显现“跨周期”竞争力

3月30日晚，新城控股（601155.SH）披露了2021年年度报告，公司全年实现销售金额2337.75亿元，累计销售面积约2354.73万平方米，实现营业收入1682.32亿元，同比增长15.64 %；报告期内归属于上市公司股东的净利润125.98亿元，扣非归母净利润102.45亿元。

践行“住宅+商业”双轮驱动战略十年，新城控股的商业板块显然在行业逆周期下构筑起了业绩护城河，2021年其商业运营总收入达86.39亿元，同比增长51%，“三道红线”也稳步降至绿档，企业安全边际提升。透过集团战略规划可见，未来新城控股将坚持“轻重并举”的双轮驱动2.0战略，锚定可持续发展。

轻重并举

商业项目开业数量居上市公司之首

在房地产行业整体承压的大背景下，秉持“稳中求进、地域深耕、运营优先、科技赋能、风险管控”五大战略的新城控股，则呈现了可圈可点的运营数据。

年报显示，2021年公司开发业务实现了“有回款、有归集”的销售，合同销售金额2338亿元，回款金额2387亿元，回款率及归集率均位于行业前列。充裕的货值储备也将为企业持续发展提供了空间，截至报告期末，新城控股总土地储备达到1.38亿平方米，已售未结转金额约为人民币3296亿元，锁定未来营收及利润的可结算资源充足。

住宅开发业务稳健发展之外，新城控股商业板块已然进阶成为其第二业绩增长曲线。报告期内公司实现商业运营总收入86.39亿元，同比增长51%，超额完成全年85亿元的既定目标；商业持续性经营收入开始完全覆盖利息支出，超过期内利息支出约139.36%。

商业拓展层面，新城控股“百城百店”版图继续扩张。年报显示，2021年新城控股新获取吾悦广场32座，其中重资产16座、轻资产16座。截至报告期末，吾悦广场开业面积达1248.38万平方米，整体出租率为97.63%，物业出租及管理毛利率高达72.64%。

于此，惠誉在此前覆盖新城控股的评级报告中指出，新城旗下购物中心获得的强劲经常性租金收入，将为公司提供额外的流动性缓冲，并支持其业务稳定性。

2021年起，凭借多年积淀，在自身商业运营具备管理输出能力后，新城控股提出“轻重并举”战略，将轻资产作为商业项目拓展的重要组成部分，这既能扩大新城商业在管规模，进一步强化吾悦商业管理品牌形象，也能零资金沉淀带来充裕流动性增量。据了解，截至2022年3月25日，新城控股已开业及管理输出的吾悦广场累计达130座——已开业数量位居境内外上市公司首位，其中8个为2021年新开业轻资产项目。

不仅如此，围绕商业板块这一重要驱动，新城控股还披露了2022年发展目标，全年计划新开业吾悦广场25座、到2022年底开业总数达到155座，全年商业运营总收入目标为105亿元。届时，凭借先发优势与综合开发运营能力，新城控股有望进一步构筑核心竞争力。

“三道红线”转绿

提质增效 推动ESG评级上调

业绩持续增长的同时，新城控股的财务指标在2021年得到了明显优化。截至报告期末，新城控股现金短债比1.07倍，净负债率为48.12%，剔除合同负债和预收款项后的资产负债率为69.95%，公司“三道红线”全部转绿，成功迈入绿档房企。

事实上，新城控股的降杠杆目标得以实现，离不开其对现金流的有效管控。过去一年，尽管房地产行业融资难度加大，新城控股仍然注重优化资本结构并多元化拓展融资渠道。报告期内，公司先后完成公司债券及应收账款资产支持证券的发行，募集资金17.85亿元；境外发行美元债券募集资金7.04亿美元，其中包括一笔3亿美元的绿色美元债，票面利率仅4.625%，标志着新城控股在绿色金融领域卖出关键一步。

稳健的财务表现也令新城控股持续收获了资本市场的认可。报告期内，国际三大评级机构维持了新城控股和其母公司新城发展的主体评级。与此同时，全球最大指数公司MSCI将新城控股的ESG评级上调至BB级。

而在新城控股投资价值与ESG管理水平提升的背后，其产品质量安全以及公司治理等多方面表现优异。譬如，新城控股近年开始转向绿色发展，聚焦新能源领域投资开发，报告期内新建项目绿色建筑覆盖率100%。此外，公司投资组建吾盛能源，在四座吾悦广场的屋顶建成分布式光伏电站并完成并网发电，年发电总量149万度，每年减少碳排放量1539.86吨。剩余吾悦广场在建屋顶分布式光伏电站项目87个，总容量达50.73MW，建成后预计每年总发电量5020万度，每年减少碳排放量约5.06万吨。

对于未来，新城控股信心充足，继此前提前赎回多笔美元债并计划回购公司股份后，集团董事长王晓松在3月31日业绩说明会上也对公司发展定下基调：未来新城控股将坚持“轻重并举”的双轮驱动2.0战略，围绕“有回笼的销售、有利润的增长、有品质的产品与服务”稳健运营，不断“降占用、增资本”，坚持长期主义，实现可持续发展。


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