暴跌，监管，中概股何去何从？分析师：不建议抄底

还有下跌空间？

隔夜美股，中概股再度大跌，纳斯达克中国金龙指数跌10.18%，续刷次贷危机后最大单日跌幅。

近几日可以说是中概股的水逆日，前天，5家中概股被SEC列入”预摘牌名单“，昨天，电子烟标准征求意见稿又来了。

国家烟草专卖局网站发布了《电子烟管理办法》，将于5月1日正式施行。主要内容为：

一是明确电子烟定义和监管对象；二是对电子烟生产、批发和零售主体实行许可证管理，电子烟许可证管理不新设行政许可种类，仅在烟草专卖生产、批发和零售许可证的许可范围中增加相应条目；三是对电子烟销售实行渠道管理，建立电子烟交易管理平台，规范电子烟销售方式；四是对电子烟产品质量进行全程管理，建立电子烟产品技术审评和跟踪追溯机制；五是对电子烟运输和进出口依法实施监管。

受此影响，“中概电子烟第一股”雾芯科技盘中一度跌逾43%并最终收跌36.32%，续创上市新低。

再加之前一夜利空消息的影响未完全释放。美国证监会(SEC)10日晚发布消息，依据《外国公司问责法》认定五家在美上市公司(百胜中国、百济神州、再鼎医药、和黄医药、ACM Research)为有退市风险的“相关发行人”。

虽然当日5家公司就暴跌回应，白天在港A股市场同步上市的公司股票暴跌后跌幅收窄。再鼎医药-SB、和黄医药最终收跌6%，百胜中国-S跌近6%，百济神州跌近5%。

5家公司美股再度暴跌，再鼎医药跌逾16%，百胜中国跌逾15%，百济神州跌逾12%，ACM Research跌逾11%，和黄医药跌逾7%。

中概新能源车股全线重挫，理想汽车跌逾14%，小鹏汽车跌逾12%，蔚来跌逾9%。百度跌逾12%，拼多多跌逾10%，京东跌逾8%，阿里巴巴跌逾6%，腾讯ADR跌逾4%。新东方跌逾10%，盘中股价跌破1美元，较历史高点已暴跌95%。

滴滴因为还有其他方面的利空，跌得更加夸张，最终收跌44%，报1.89美元，总市值89.35亿元。

被列入”预摘牌名单“=退市？

作为近期中概股的最大利空，”预摘牌名单“的威力究竟如何？

昨日，被列入”预摘牌名单“的公司都对此事做出了回应。百济神州一位内部人士表示：

这份暂时性的认定名单并非是一项全新出台的政策，而是SEC为执行HFCAA及相关实施细则而采取的一个正常步骤。目前，此事并不影响百济神州在纳斯达克的挂牌。

百胜中国公告称：

根据该法案的现行条款，除非该法案获修订将本公司排除，或PCAOB能够在规定时间内对本公司的审计师进行全面核查，否则本公司的普通股将于2024年初从纽约证券交易所退市。

目前来看，被纳入该名单并不表示会公司立即退市，存在一定的缓冲期。据摩根士丹利中国股票策略师王滢介绍，“下一步，相关公司有15个工作日的时间对SEC的决定提出上诉，在那之后（如果上诉被驳回），第一年的检查将最终判定不合规。”最早从2022年初开始，相关上市公司将开始为期3年的退市评估期。

值得注意的是，这次的五家企业只是被识别企业中的第一批，随着4月前中概股企业陆续提交年报，未来被纳入该名单的企业预计会越来越多。广发香港分析师郑新煌介绍，这批被纳入清单的5家公司都是已经正式公布了年报（Annual Report）的公司，而另一部分中国公司虽然已经公布了业绩，但还只是描述重大事项的Current Report而非正式年报。因此，随着其后更多中概股出具正式年报，SEC可能还会将更多的中概企业纳入暂定清单之中。

另一方面，中美一直在就上市公司监管的具体细节进行磋商。此次名单公布后，证监会也是很快做出了回应，称近一段时间，中国证监会和财政部持续与美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）开展沟通对话，并取得积极进展。

郑新煌也认为：

中美双方都有解决问题的诚意，对话与磋商的管道仍比较顺畅，最终还是能够达成某种形式的一致和共识，解决目前的审计和监管问题，避免走到中概股走到全部退市的极端局面。

他还分析称：

在此大背景下，中概股回流的进程将进一步加快。3月10日采取蔚来汽车介绍形式在港股挂牌，该形式并不进行新资金的募集，而是在上市之后6个月再进行融资。未来预计会有更多的中概股采取这一形式完成回归。

此外，制度层面也有了更多保障。香港财政司司长陈茂波2月在发表年度财政预算案时表示，香港已经为更多中概股的回流做好了准备，包括放宽第二上市公司的门槛要求、给予双重主要上市的发行人更大的灵活性等举措。通常而言，港股是一个“供给创造需求”的市场，更多优质中概股的回流，在长远来讲有望为港股带来更多的流动性。

中概股能不能抄底？

自去年2月16日起，纳斯达克中国金龙指数创下新高20893点，一路下行，目前已经到了5870点，与2016年时差不多。

别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。中概股已经跌了这么多了，我们能不能抄底赚一把？分析师却不这样看。

交银国际董事总经理、研究部负责人洪灏认为：

我们在去年展望今年的时候，觉得中概股的估值非常低。同时，之前的一些风险其实已经暴露了，比如中国的监管已经没有那么强了，美国的监管是之前就有的，包括《外国公司问责法案》也是已经有的。但是现在美国不断把新的中概股加入到监管的范畴里，是远远超出了大家的预期的。毕竟最后可能所有中概股都被波及。最后这些中概股可能都要回香港上市，那么它们的股东就需要换血，从美国的投资者换为香港投资者之后，它们股价的波动性就会非常大。

市场未来的波动性不是每一个人都能够承受的。有的人认为已经跌了80%了，估值很便宜，要去抄底。但是现在去抄底是逆势而行，我不建议普通投资者这样做。

管清友表示：

抄底这个词不能随便说，因为‘底’不是抄出来的，是‘走’出来的。但其实从长远来看，真正有价值的公司其实无惧短期下跌或者短期震荡的。

虽然从交易层面来看，现在港股面临严重的流动性危机，在美上市的中概股也面临着监管风险，但是中概股当前股价所代表的公司价值已经严重失真了，价值已经被严重低估了。

本文部分内容来自凤凰网财经