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广州第一民企雪松爆雷，8000名投资人彻夜难眠

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伯虎点睛：近万名投资者上诉无门，雪松这回玩大了。

文|唐伯虎

在恒大爆雷后，广州第二个世界500强民企——雪松控股，也在今年春节爆雷。

1月31日，一张雪松控股“致歉信”在网上流传。

伯虎财经看了下，这回的阵痛虽不比恒大，但涉事金额也不小。

200亿元的金额无法如期兑付，近万名购买、投资了雪松控股理财产品的投资者，血本无归。

开弓没有回头箭，雪松控股又一次爆雷了。

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第三次爆雷

“我们也明白，一句道歉并不能解决问题，我们没有理由找寻任何借口，也没有理由逃避任何责任。春节期间我们将继续推进落实资产处置工作，春节过后我们也将进一步与投资人对话商议方案、取得共识，无论如何都将确保2月底之前完成兑付承诺的履行。”

2022年1月30日，雪松董事长写下了这封致歉信，盖章是雪松控股集团有限公司。

按照此前方案，1月底雪松旗下理财产品应兑付2021年8月前到期产品本金的10％，但雪松一再逾期至今未实现兑付。

据媒体报道，此次对外发行的理财产品存量规模在200亿元左右，涉及投资者大约8000人，平均每人250万。

而这大约8000名投资者的钱，多数来源于父母的养老钱，子女的教育基金和企业的经营周转资金。

这个春节，成了他们噩梦的开始。

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（图源：网络）

2月10日，雪松控股广州总部楼下聚集了大批兑付无果的投资者，他们只能干守在门口进行维权。

为什么事情闹得如此大？

首先，我们要清楚雪松控股这家公司是做什么的。

公开资料显示，雪松控股集团创立于1997年，是一件覆盖大宗商品供应链、化工新材料、文化旅游康养、社区智联服务和社会公益服务五大产业板块的民营企业，旗下拥有齐翔腾达、希努尔两家上市公司。

靠着大宗商品供应链起家，雪松控股迅速声名鹊起，2021年营收做到了2334亿元，位列2021年《财富》世界500强第359位，问鼎“广州第一民企”。

而创始人张劲2016年开始频繁登陆各大财富榜，成为一名真正的“隐形富豪”。

可正是这样一家看着光鲜亮丽的公司，却一次次出现爆雷。

2020年被曝光42只信托产品风控全线“裸奔“，220亿底层资产尽数虚无。2021年4月至今理财产品发生大面积逾期，构成事实违约，江湖传闻已久，如今这颗大雷炸了。

也就是说，雪松是一名“惯犯”了。

早在2019年，张劲在接盘中江信托时就出现首次爆雷。

“还钱！”

凄风冷雨中，200多个投资人剑拔弩张，恨不得把张劲给“吞了”。

他们因购买中江信托（后被张劲收购）的产品而血本无归，2019年4月22日齐聚江西南昌维权。

这样一个“烫手山芋”，张劲却选择了接盘。2018年，中江信托旗下信托项目密集“爆雷”，其后，雪松控股于2019年4月受让中江信托71.3%的股权，同年6月更名为如今的雪松信托。

张劲自信以为可以解决历史遗留问题，但万万没想到后遗症一直延续至今，频频爆雷。时隔不到3年，这已经是雪松控股的第三次爆雷。

近万名投资者，成了“牺牲品”。

让人无奈的是，这些投资者几个月来通过向信访部门、金融管理部门递交举报信，向经侦部门报案、向法院提起诉讼等多渠道进行维权，但至今协商无果。

雪松的雷，埋藏已久。

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雪松“埋雷”

这些理财产品，无疑都把矛头指向了一个平台——雪松信托。

2019年，是雪松控股最具争议性的一年，也让雪松控股从此被贴上“爆雷王”的标签。

虽然雪松控股1997年成立，但雪松信托的出现是在2019年，而且是负债接盘。

“我们只占70%的股份，但会承担100%的责任”，在收购中江信托的媒体见面会上，张劲大声承诺道。

2017年，中江信托业绩断崖式下跌，净利润暴跌9成。2018年，中江信托开始密集“爆雷”，先后踩雷凯迪生态、亿阳集团、神雾节能等民企或上市公司，随后卷入金马、银象等政信项目。

这时，“救世主”张劲看见了，选择收购中江信托。彼时中江信托有35个逾期项目，本金总规模共计79亿元，涉及投资者2400人左右。

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（张劲，图源：网络）

收购是收购了，但前面张劲提到的负100%的责任，却只是喊口号。

2020年以来，雪松信托并未按承诺9个月内兑付违约项目，多个违约项目进展缓慢。据媒体报道，2020年6月15日，投资者拉横幅要求雪松信托 “还钱”。

没有兑付违约金额，背后自然是雪松信托的大幅亏损。2019-2020年，雪松信托净亏损15.34亿元、12.23亿元。

雪松信托的资产和风险处置工作极大拖累了实控人雪松控股的财务数据。

但令人不解的是，明明大幅亏损看似非常艰难，雪松信托却仍在不断发行新项目。

收购中江信托后，2019年8月至2020年7月末，雪松共计发行信托计划67只，包括长青、长泰、长盈、鑫乾、鑫坤、鑫链等系列。

2020年末，部分信托项目出现兑付困难。在投资者声泪俱下的控诉下，2021年雪松又发布了160多款产品，平均一天1.4个产品。

为什么在大幅亏损的情况下，短期内不断发布新产品？不得不让人怀疑这里面有借新还旧的嫌疑，但对于大家的疑问，雪松控股一直予以否认。

2021年3月，金虎339号、金虎347号等产品被爆违约，曾经撂下豪言负责到底的兑付协议书，瞬间成了废纸。而逾期本金更是多达38.09亿元，涉及27个项目。

眼看雪球滚不动了，雪松信托部分产品开始延期支付利息。直到今年1月31日，这颗“雷”彻底爆发。

牵一发而动全身，从79亿元到如今的220亿元，张劲本以为雪球滚大就可以把之前的债填满，但结果不容乐观。

公然违反合约这一操作，最后的结果是令业界哗然，逼得投资人崩溃。雪松的苦果，最后只能自己咽下。

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雪松做错了什么？

除了前面提到的雪松信托，雪松控股还收购了大连金融资产交易所有限公司（简称“大金所”）和一家网贷平台。

这个大金所也是个“烫手山芋”。2017年，辉山乳业资金链断裂产生的债务危机持续发酵，大金所作为融资平台受到牵连，停发新的理财产品。

2019年3月，雪松控股向大金所增资2.3亿元，6月底大金所恢复上线新理财产品。

这些看似不相关的操作，却成了后面雪松控股理财产品屡屡出事的多米诺骨牌，也让曾被封为“股神”的张劲头疼不已。

1989年，18岁的张劲还在深大金融系就读，与马化腾是同届校友。

1989年，还是在校生的张劲便投身股市，赚得第一桶金。

1997年亚洲金融危机前，26岁的张劲从股市急流勇退，随后转战房地产开发。在地产泡沫破裂之际，他大胆收购烂尾楼，获利颇丰。

可以说，张劲是一个非常精明的商人。他善于观察，一旦发现机会就咬住不放。而金融牌照，就成了他的下一个目标。

2019年，金融牌照被称作“牌照之母”，最为稀缺，全国就64张。

于是张劲凭借着早年在股市、房地产领域的抄底经验，开始在金融业大展身手，不断“买买买”。

在中江信托、大金所危机时抄底收购，在2019年网贷监管收紧时，收购网贷平台正勤金融（后改名雪松普惠）。

张劲认为，只有拿下主流金融牌照，雪松才能获得类似于国外巨头嘉能可的金融服务能力。

“雪松要做‘中国嘉能可’，光有供应链没有金融的支撑，产业很难做大，也不可能做成。”

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（图源：网络）

有了金融牌照，雪松控股也就多了一个谈资，从而可以扩大增收。

2017年至2019年，雪松控股净利润连年下滑，分别为10.681亿美元、8.447亿美元及1.221亿美元。

2020年有媒体报道，雪松控股负债高达528亿元，扣除无形资产、商誉等部分后的资产负债率为77%。随后雪松控股辟谣称，截至2020年6月，负债总额为447.9亿元，资产负债率55.29%，扣除商誉及无形资产后的资产负债率为65.29%。

尽管辟谣，但也不难看出雪松控股的财务情况并不乐观。为了融资，雪松控股旗下理财产品就成了最好的套现方式。

据网友反馈，雪松控股产品所涉及的上海、深圳、成都、浙江等十几家公司均为空壳，开空票转流水，通过一些“伪金交所”等融资平台，高息吸引投资者购买其违规理财产品，雪松控股集团为了逃避监管同时还向投资者出具了差额补足承诺协议。

2021年9月，证券时报曾独家发布调查报道《起底“伪金交所”》，揭露了雪松控股及关联方通过“伪金交所”发行了大量理财产品的事实。

但聪明反被聪明误，如今雪松信托依旧亏损无法兑付、大金所继2019年后也没了声音、收购的网贷平台雪松普惠因为债台高筑被清盘。

靠雪松控股输血，又能输多久？

如今距离兑付只有为数十多天的时间，雪松能实现它的承诺，给投资者一个交代吗？

对雪松的考验，只是个开始。

参考来源：

1.财通社：突发！雪松控股总部被围攻，涉200亿理财产品爆雷！“股神”创始人曾有一个万亿梦

2.公司研究室：世界500强雪松控股金融布局受挫：雪松信托亏15亿，雪松普惠或清盘

3.财经天下事：“股神”张劲也头疼，千亿雪松怎么了？

4.楼市八卦：雪松暴雷，刚刚开始！

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