张鹏：基金公司自购，应该学习金融资本什么？
source link: http://finance.sina.com.cn/zl/china/2022-01-28/zl-ikyamrmz7902051.shtml
Go to the source link to view the article. You can view the picture content, updated content and better typesetting reading experience. If the link is broken, please click the button below to view the snapshot at that time.
张鹏：基金公司自购，应该学习金融资本什么？
文/意见领袖专栏作家 张鹏
多家基金公司积极自购，既向市场和投资者传递信心，同时也传递价值投资的讯号。作为具有相对信息优势的金融资本，他们要传递信心，首先他们得有信心，另外他们的钱也是要赚钱的。
我们经常说，投资需要领先的预判，预判别人的预判。因为信息不对称的存在，市场总是相对有效，因此信息的领先很重要。但是，信息领先不唯一，也要考虑情绪和信心——尤其是在弱市环境下——只有情绪或者信心也领先时才会这么做。
由此，预判领先包括了信息（客观）和信心（主观）两个层次。客观信息和主观情绪不是简单的相加，它们是相乘的关系。同时有信息和信心，与同时缺少信息和信心，两者的投资结果是非常悬殊的。而同时有信息和信心，对于大多数普通人来说很难做到这两点，而机构投资者是相对可以的，金融资本仅次于产业资本。
也有人问，基金公司自购的动作这么整齐，或许不是基金自发的自购。那就得预判非自发的情况下这个底能不能托得住？这个问题难于回答，一个是事实判断，判断是否自发，一个是价值判断，判断能否托底。我们无法在一个事实无法判断的基础上进行进一步的价值判断。自发或者不自发都有可能，只要大量的恐慌盘和做空盘仍在抛售卖出，基金公司自购这些钱只是很小的钱。
由于信息不对称、人性的弱点，客观和主观共同构成了市场的复杂性。从这个角度来看，A股、美股本质上都一样，是半有效、相对有效的市场，就是因为有主观的参与，大家的预期总在变化，市场的水位起起伏伏高低不同。当市场已经很悲观，市场水位很低，理论上向上波动空间更大，向下波动空间变小。基金公司自购、上市公司回购变多，是真正的信心边际改善信号，因为产业和金融资本既有信息优势也有信心优势，先于散户买入是是有领先的预判的，市场情绪正在悄然酝酿反转。
所以，大家都悲观时不妨乐观一点，关注一下金融和产业资本买什么，为什么买的逻辑，认同的话通过什么方式介入，直投还是基金？如果不能像他们那样先知先觉在这个市场上逆向布局高位套利，就要问自己是不是后知后觉追涨杀跌的“韭菜”了。
(本文作者介绍：供职于财富管理行业，清华MBA)
责任编辑：张文
新浪财经意见领袖专栏文章均为作者个人观点，不代表新浪财经的立场和观点。
欢迎关注官方微信“意见领袖”，阅读更多精彩文章。点击微信界面右上角的+号，选择“添加朋友”，输入意见领袖的微信号“kopleader”即可，也可以扫描下方二维码添加关注。意见领袖将为您提供财经专业领域的专业分析。
Recommend
About Joyk
Aggregate valuable and interesting links.
Joyk means Joy of geeK