债券：短端美债收益率大幅上行，中资美元债小幅震荡

二级市场回顾

疫情方面，因Omicron爆发后死亡率低，市场产生了“群体免疫”的希望，但美国医疗资源可能在近期出现紧张。美债方面，美债发行需求疲软或与美债收益率上升有关。伊朗方面表示，伊核协议谈判正朝着好的方向发展。

上周短端美债收益率上涨幅度高于长端美债。上周10年期美债收益率上行1.74bp至1.51%,其中通胀预期上行9.00bp至2.56%。2年期美债收益率上行4.41bp至0.732%。利差上，10年期美债与2年期美债利差缩窄2.67bp至77.79bp。美元指数下行0.35至95.67。

美国信用债和中资美元债小幅震荡。上周，美国投资级债券回报为0.14%，最差收益率下行2bp至2.34%，美国高收益债券回报为0.23%，最差收益率走平至4.20%。中资美元投资级债券回报为0.04%，最差收益率上行1bp至2.56%。中资美元高收益债券回报为-0.50%，最差收益率上行6bp至16.85%。行业上，地产、金融、城投收益率分别为-0.03%、0.05%、0.14%。

中资美元地产债异动情况

上周地产债价格跌幅较大。在涨幅前十中，华南城涨幅89.68%、恒大涨幅22.90%、融信中国涨幅18.31%、绿地涨幅10.41%。跌幅排行榜中，新力、恒大、禹洲、奥园分别下跌45.34%、35.46%、14.00%、10.41%。

事件方面，12月30日，据彭博，中国恒大两只美元债券的部分持有人表示，周二付息日他们没有收到债券利息。据债券发行文件显示，恒大债券利息到期后有30天的宽限期，如果宽限期内依然未能兑付，将宣布发生违约。

评级方面，12月30日，联合资信决定将上海世茂建设有限公司主体及相关债项的信用等级由AAA下调至AA+，评级展望调整为负面。

风险提示

美元指数持续升值;加息节奏超预期;部分房企现金流出现恶化。

一、中资美元债二级市场概览

疫情方面，在美国单日确诊超30万例、新增死亡人数不到2000人的数据下，市场产生了“群体免疫”的希望，但美国国家过敏症和传染病研究所所长福奇表示，美国医疗资源可能在近期出现紧张。美债方面，上周美国财政部发行的不同期限美国国债均面临需求疲软的问题，或与美债收益率上升有关。另外，伊朗方面表示，伊核协议谈判正朝着好的方向发展。

上周短端美债收益率上涨幅度高于长端美债。上周30年期美债收益率下行0.20bp至1.90%，10年期美债收益率上行1.74bp至1.51%,其中通胀预期上行9.00bp至2.56%。2年期美债收益率上行4.41bp至0.732%。利差上，10年期美债与2年期美债利差缩窄2.67bp至77.79bp。30年期美债与2年期美债利差缩窄4.61bp至117.1bp。美元指数下行0.35至95.67。

美国信用债和中资美元债小幅震荡。具体数据方面，上周，美国投资级债券回报为0.14%，最差收益率下行2bp至2.34%，美国高收益债券回报为0.23%，最差收益率走平至4.20%。中资美元投资级债券回报为0.04%，最差收益率上行1bp至2.56%。中资美元高收益债券回报为-0.50%，最差收益率上行6bp至16.85%。行业上，地产、金融、城投收益率分别为-0.03%、0.05%、0.14%。

二、中资美元地产债价格异动

上周地产债价格跌幅较大。在涨幅前十中，华南城涨幅89.68%、恒大涨幅22.90%、融信中国涨幅18.31%、绿地涨幅10.41%。跌幅排行榜中，新力、恒大、禹洲、奥园分别下跌45.34%、35.46%、14.00%、10.41%。

事件方面，12月30日，据彭博，中国恒大两只美元债券的部分持有人表示，周二付息日他们没有收到债券利息。据债券发行文件显示，恒大债券利息到期后有30天的宽限期，如果宽限期内依然未能兑付，将宣布发生违约。

评级方面，12月30日，联合资信决定将上海世茂建设有限公司主体及相关债项的信用等级由AAA下调至AA+，评级展望调整为负面。

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