ETH作为独立资产的发展助推了ETH-BTC叙事的反转

暴走时评：越来越多的数据表明，在未来的几个月、甚至几年里，以太可以真正实现其“超越比特币”的志向。

翻译：Maya

围绕着以太（ETH）快速转变为独立资产的说法，已经存在了一段时间了。然而，在过去的几个月里，这一概念获得了越来越多的主流关注，最好的证明就是，自10月1日以来，ETH对BTC取得了大幅的增长。

11月初，BTC/ETH 交易对之间月已实现相关性降至60%，是该货币对十年来的最低水平。此外，自年初以来，BTC上涨了105%，但ETH上涨了高达505%，比前者高出近五倍。

ETH占据上风的最好体现也许是，尽管自12月初以来，市场出现了全面大跌，但ETH/BTC货币对却持续向上发展。即使BTC的价值回落到50000美元以下，ETH/BTC对的价格仍在继续累积，迅速上涨了约13%，创下了三年来的新高。

“翻转的”叙事

加密交易所币安的研究部门在接受采访时告诉Cointelegraph，考虑到ETH/BTC货币对往往只在牛市期间反弹，上述活动—ETH能够对比特币形成大量独立的市场支持—已经很不寻常了。他补充说，“这并不是说ETH已经与BTC脱钩，但它提供了一个清晰的探查，即并非所有山寨币都与BTC的走势相关。” 该发言人进一步详细说明道：

“必须承认，ETH可能不再被认为是一个山寨币，而是一个具有其独特特征的代币。最近上涨的关键驱动力可以归结为不断增长的元宇宙、GameFi和NFT叙事，而以太坊正是这一切发展的主要土壤。”

虽然ETH离完全与BTC脱钩还很远，但该发言人强调，这样的愿景不能再被认为只是一个白日梦。因为由于以太坊新出现的用例和采用，整个叙事已经开始转变。

不仅如此，该分析师还认为，类似的情况也很可能在其他一些知名替代币中上演。“就像传统股票一样，'BTC和山寨币'之间将没有区别，而是所有代币的价格都由系统性和非系统性风险独立驱动。”

加密货币交易所Bybit的通信主管Igneus Terrenus告诉Cointelegraph，说到底，数字资产的价值是由其支持者和投资者决定的。随着六年多的发展和大量建立在以太坊之上的智能合约应用—包括那些与DeFi和NFTs等新兴空间有关的应用—优质山寨币现在已经形成了一个独立于BTC的身份和社区生态系统，特别是在过去一年。“重叠仍然会存在，但现在有足够的差异来维持价格运动的独立走势，” Terrenus说，并补充道：

“随着BTC和ETH阵营的人口统计学继续分化，我们也应期待看到它们各自的价格行动逐渐进一步脱离。”

ETH在市场上有着独特的定位

公共区块链基础设施Orbs的联合创始人Netta Korin向Cointelegraph强调，ETH自10月1日以来保持上行，继续为其在不久的将来超越比特币的叙事添加燃料。尽管绝大多数其他加密货币继续表现出与BTC的高度关联性，但她说，以太坊已经明确证明自己是“DApp的助燃剂”。

Korin补充说，以太坊早已超过比特币，成为使用最多的区块链，即使在市场冷淡期后的恢复方面，它也表现出明显优于BTC的表现。她进一步表示，即将到来的Eth2升级将“增强需求”，并补充说：

“以太坊新的供需机制及其作为领先的金融基础设施和一些最受欢迎的项目的重要支柱的地位，如MakerDAO和Uniswap，使ETH与BTC脱钩成为潜在的现实。”

Korin还指出，以太坊是DeFi的主要参与者，也是NFT领域的核心平台，NFT寻求在区块链上建立借贷和交易的金融应用—目前有超过3600个DApp在以太坊生态系统之上运行。不仅如此，由于与DeFi和NFT市场的联系，ETH还可以成为通货膨胀的对冲工具。在她看来，这两个领域将在2021年呈指数级增长。她总结说：“按市值计算，ETH有望超越比特币，成为顶级加密货币。”

ETH的脱钩能刺激BTC吗？

如果ETH的脱钩是一个迫在眉睫的现实，如果ETH/BTC对开始增长，这是否会影响潜在的BTC看涨走势？关于这个问题，币安研究部门的一名成员向Cointelegraph指出，如果ETH/BTC货币对之间的价差继续以目前的轨迹增长，那么说这个发展可能导致BTC的整体增长井喷仍然是不正确的，他指出：

“大型投资者将继续购买BTC，不管它在图表上看起来有多疲软，或者其他代币的表现如何。他们这样做是因为BTC仍然是这个领域的先驱和市场驱动力。BTC是一种数字价值储存和对冲通货膨胀的叙事进一步助长了这种情况。”

尽管如此，币安的分析师确实承认，当考虑到另一面时，他们仍然预计会看到散户和机构投资者同时迫切增加ETH风险敞口。

以太坊日益增长的市场影响力并没有被全球主要金融机构忽视，美国银行业巨头摩根大通在最近的一份报告中声称，ETH可能是投资者比BTC更好的赌注，特别是随着数字资产市场的不断成熟和发展。据该公司的研究分析师称，与BTC相比，ETH在过去一年中上涨了五倍，导致该替代币累积的市值几乎是比特币的一半。

ETH的另一个方面让许多投资者满怀希望，那就是该网络有可能在新兴的Web 3.0生态系统中获得一个重要的立足点，尽管其在现实世界的实施还需要几年的时间，但目前已经非常流行。虽然没有人能够确定这一领域将如何继续发展，但ETH很有可能在未来获得与去中心化Web 3.0相关的大部分价值。

最后，值得注意的是，以太坊网络最近实施的伦敦升级—在2021年8月期间上线—改变了ETH的GAS费率的计算方式，有效地销毁了所有基于ETH的费用的一部分，并减少了该山寨币的总供应池。从数字上看，这导致ETH的年通货膨胀率从~4%下滑到~3%。

不仅如此，ETH不断发展的货币政策也是为了帮助该资产转化为通货紧缩，使其对长期持有者以及机构基金具有吸引力。因此，有理由相信，ETH作为一种独立资产的看法只会继续获得更多的支持。