一年一度基金业绩大战一触即发

一年一度基金业绩大战一触即发 | GPLP犀牛财经

又到了年底冲排名的时间了！

作者：牧舟

年关将至，基金业绩大决战也已拉开了序幕。

有的基金净值成功转正，奋起直追前一梯队；也有的基金净值出现大幅下挫，年内收益一度为负。

在这场无硝烟的年度业绩冲刺战中，究竟有多少垫底基金可以成功逆袭？

垫底基金切换风格奋起直追

一般而言，基金逆袭往往出现在年尾。

据国金证券统计，2010年以来，历年前10个月排名靠后的基金中有15%的基金可以在最后两个月成功逆袭进入全年排名的前一梯队。

其中，2015年以来，年底逆袭成功的基金占比大概稳定在9%-16%之间，而这一比例在2012年和2014年分别为27%和45%。

2021年情况如何呢？

以王明旭管理的光大瑞和混合A(009486)为例，截至11月26日，该基金近1月收益率为13.62%，在2506只基金排名第五。而截至三季度末时，该基金年内亏损11.75%。

观其持仓可见端倪。王明旭在三季度对该基金进行了大幅度调仓，风格从二季度的食品饮料，调整到以新能源、军工、汽车等行业为核心的泛制造业领域，前十大重仓股全部发生了更换。

来源：天天基金网

无独有偶，由杨超单独管理的金信核心竞争力混合(009317)在三季度也经历了持仓“大换血”，由科技股全面转向军工股，基金业绩也由此大幅增长。截至11月26日，该基金近1月收益率为14.61%，远超同期同类平均的1.39%。

而银河文体娱乐虽然对持仓股票的调整不大，但大幅提高了股票仓位和持股集中度，前十大重仓股合计仓位从二季度末的58.81%集中至三季度末的74.90%，且前十大重仓股占基金净值比全部超过了5%。

此外，由顶流基金经理刘格崧掌管的广发小盘成长混合、广发科技先锋混合年内收益率均在四季度转负为正。截至11月25日，上述2只基金年内基金净值增长分别为4.7%、2.7%。

不止刘格崧，一些明星基金经理，如谢治宇、朱少醒、傅鹏博等旗下管理的基金均有逆袭成功者，年内收益由负转正。

其中，截至11月25日，兴全合润、兴全合宜、兴全社会价值三年持有3只基金净值涨幅超过7%，富国天惠成长混合四季度回报率超3%。

对于基金年底逆袭成功的两大关键因素，国金证券在研报中指出，一是风格切换下的躺赢，二是调仓更为激进。

年底逆袭成功的基金非常明显的特征是，在此前三季度的持仓前五大行业中，对于年底表现占优的板块多多少少都有一定的仓位暴露。随着年底行情中相关行业的更好市场表现，此前持仓的这些板块对业绩形成明显的贡献。

此外，通过观察年底的基金持仓数据，大部分基金都会对年底表现更好的板块进行一定的增配，但是年底逆袭成功的基金在此方向的增仓力度明显更大。这意味着相比三季度，基金经理们或许已再次进行了较大幅度的调仓。

逆袭基金多为迷你基金

值得一提的是，大多数逆袭基金还存在一个共通点：大部分为迷你基金。

数据显示，在近1月业绩前五的基金中，有3只产品在三季度末的规模不足2亿元。其中，金信民长A的资产规模为1.00亿元，金信核心竞争力的规模仅有0.07亿元，光大保德信瑞和A、银河文体娱乐等基金的规模则均不足5000万元。

而在近1月业绩排名前十的基金中，有6只基金规模在5亿元以下，分别为金信民长A、光大保德信瑞和A、银河文体娱乐主题、金信核心竞争力、广发中小盘精选A、广发电子信息传媒产业精选A。

2021年来，更是有不少迷你基金在出色的业绩作用下规模暴涨。

以目前业绩排名第一的前海开源新经济A来看，该基金在年初时的规模仅有1.28亿元，截至11月26日，年内的收益率高达115.63%，其规模更是增长了50多倍，截至三季度末，其规模为63.08亿元。

此外，在目前霸占了收益率排名前30的基金中，年初时没有1只规模超过10亿元，甚至还有4只基金规模在5000万元清盘线前后试探。

类似于华安文体健康混合、广发多因子混合、长城行业轮动混合，也都是因业绩飞速增长而出圈的迷你基金代表。

迷你基金要么被清盘，要么做高业绩起死回生。

对于迷你基金来说，优势在于资金量小，更便于管理，且风格切换相对更快，能在市场上快速转换方向追逐热点，创造良好收益。

不可否认的是，迷你基金也存在不少风险。其一是因为规模小，动辄几千万元的赎回都可能会对基金造成赎回冲击，甚至面临清盘风险。

其二是容易陷入“小规模陷阱”，能登上基金业绩榜的迷你基金终归是少数。

最后一点，迷你基金或将面临管理者不稳定的情况，而经常更换基金经理势必会导致该基金的投资风格多变，不确定性更大。

规模较小的基金在市场风格快速轮动上的确会占据优势，但迷你基金终究不会成为主流。投资者要做的还是选择一位可靠的基金经理，才能在变幻莫测的市场上获取不错的收益。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）