开了奥运会也没用？日本三季度经济萎缩超预期！刺激政策在路上

本文来自：国际金融报，作者：李曦子

日本截至9月底的3个月GDP折合年率环比萎缩3%

11月15日，日本内阁府公布数据显示，日本截至9月底的3个月GDP折合年率环比萎缩3%，远超经济学家预期的下降0.7%。

尽管在三季度，日本举办了奥运会，但经济依然没有得到提振，且在过去8个季度中有5个季度出现萎缩。

供应链危机

具体来看，日本三季度民间消费较前季下降1.1%，二季度为增长0.9%；三季度资本支出下降3.8%，而前一季度修正后为上升2.2%；与此同时，三季度出口较前季减少2.1%。

路透社表示，日本企业仍然面临着大宗商品成本上升和全球芯片短缺等供应瓶颈的风险，这有可能在中短期内破坏经济前景。

9月份，由于东南亚疫情严峻，芯片极其短缺，包括丰田和本田在内的多家汽车制造商纷纷表示减产。

三菱UFJ研究咨询公司首席经济学家Shinichiro Kobayashi表示，日本对汽车制造业的严重依赖意味着其经济比其他国家更容易受到供应链中断的影响。汽车制造占日本制造业的很大一部分，直接影响范围较广。

刺激政策在路上

据《日经中文网》报道，从2021年日本GDP来看，一季度由于东京等地发布紧急事态宣言，个人消费下滑，时隔两个季度出现负增长。二季度随着企业设备投资重启，转为增长1.5％。7-9月举行东京奥运会和残奥会，同时与紧急事态宣言在东京和大阪等扩大和延长的时期重合。

分析指出，10月以后，日本解除了紧急事态宣言，人员外出恢复。餐厅的营业限制也得到解除，重新开始提供酒类，10-12月日本经济有望以个人消费为中心复苏，转为正增长。

面对疲软的经济数据，日本经济再生大臣山际大志郎11月15日表示，将制定足够强劲的经济刺激方案，以确保更强劲的经济增长，而经济刺激计划将包括解决高能源价格、芯片和其他供应问题的措施。

日本央行行长黑田东彦也表示，日本央行将在必要时毫不犹豫地采取额外的宽松措施。

上周，岸田文雄正式当选日本第101任首相，他承诺将通过促进私营投资和提高可支配收入实现增长和财富分配的“良性循环”，让经济步入正轨。据《日本经济新闻》上周五报道，刺激措施以财政形式推出的规模将超过40万亿日元。

股市受青睐

虽然日本疲软的GDP数据与美国等其他发达国家经济形成鲜明对比，但是日本股市仍被投资者看好。

近日，瑞士信贷经济学家Suresh Tantia表示，今年迄今为止，日本股市一直落后于其他发达国家，但这种趋势很快就会被逆转。

首先，岸田文雄在最近的议会选举中大获全胜“对市场非常有利”，更多刺激措施将推出；其次，相比其他发达市场，日本股市的估值非常有吸引力。

此外，Suresh Tantia指出了日元的前景，今年迄今为止，日元兑美元贬值了10%以上。“日元走软往往对股市有利，我们预计日元兑美元会走弱”。

摩根士丹利也看好日本股市的前景。摩根士丹利的策略师在年度投资展望中表示，日本的基本面更具吸引力，因为其央行行长将更有耐心，且通胀压力较低。

• 宏观经济