今天市场的一些信息！

作者 | 明野

数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com）

大家好，我是明野！

昨天说了大圆柱电池，今天真的就“爆炸”了。

那今天继续说下4680，然后后面还有几个重点信息，美股盘前已经有反映了。

一、4680大圆柱

首先这个量产要到2023年，所以短期是没法验证这个“需求量”的问题的，所以大概率还是偏概念一点，可以观察一些终端厂商的动作再行动不迟。

然后附上4680相关产业链公司：

这里有几个误区需要解释下，首先4680大圆柱电池只是电池形状的一种，现在电池有三种形态，方形、圆柱和软包电池，而4680是圆柱电池的衍生，即直径46毫米，长度为80毫米的圆柱形电池。与特斯拉目前使用的是2170电池（直径21毫米，长度70毫米）相比，4680电池的容量将提升5倍，续航提升16%。

第一个误区，由于4680 的量产时间推进，最近磷酸铁锂板块的走势很颓，像德方纳米、富临精工以及龙蟠科技都下跌了很多，但是4680并不只是能做三元高镍电池。

真实情况是：这只是松下的固有特点导致的认知误区。松下本身不做方型、不做铁锂，所以才有4680一定是三元高镍电池的传言。4680优势在体积内能量密度提升最好，特斯拉等想把它能量密度的优势提到最大，比如未来可能上91的两元材料，负极掺硅，能增加高端乘用车的体验。等4680的技术成熟后优先在高端车上用，刚开始的研发和良率带来成本高，未来有成本下降空间之后做铁锂的方案也不是没有可能。4680如果用LFP，对它的能量密度提升有帮助，结构能够优化。

这里再次强调铁锂和三元不是你死我活的对手，而是长期共存的。特斯拉已经明确表示未来标准续航版本的车辆全部改为磷酸铁锂，而由于磷酸铁锂的专利问题，现在国内的特斯拉可以全部改为铁锂版本，欧洲今年专利也放开了，但是北美要等到2025年才可以用，所以北美还是会用三元的方案，无论是方形还是4680圆柱。铁锂最近两年上量的速度会较快，宁德的纪要里面也表示公司明年电池出货量的配置大概率是铁锂和三元六四分。

最近隔膜的走势由于固态电池和4680影响，也是下跌很多。

市场传闻4680圆柱使隔膜用量下降一半。4680大圆柱使隔膜用量降低一半不符合科学逻辑。4680的优势在于单体能量密度高，预计提升10-20%，对应四大材料kwh单耗有望下降10-20%（主要是能量密度提升带来的）。隔膜用量显著下降，需要大幅增加极片涂布面密度，而这会显著降低电池倍率性能，无论4680还是其他电池类型均难以做到。

然后对于固态电池对隔膜的影响：

首先，不否认固态电池是锂电池最终会发展的方向，而且这个趋势暂时来看是不可逆的，固态到2025年才会开始量产。今年年初，蔚来发布“固态电池“，隔膜就跌过一波，后来发现是蔚来说的是半固态，半固态锂电池体系下隔膜没有变化。半固态电池预计2022年开始量产。

向固态电池变革对公司影响分为️大阶段：

液态锂离子电池阶段：需要用隔膜，铝塑膜仅在部分软包的高镍三元电池上用。

半固态电池阶段：需要用隔膜与铝塑膜（半固态电池大多为软包电池），单GWh电池对公司业绩贡献量最高。

全固态电池阶段：不需要用隔膜，但需要用铝塑膜（目前来看固态电池均采用软包），单GWh电池铝塑膜耗用量约为隔膜的十分之一，铝塑膜价格是隔膜的十倍。

半固态电池隔膜：半固态电池隔膜由于对孔隙距和孔径有特殊的要求，为定制化产品，目前仅恩捷股份有少量生产并供货；由于半固态电池隔膜工艺复杂，其单平价格更高，该品类产品的出货将提高公司隔膜单平盈利能力。

铝塑膜：半固态电池多为软包电池，其量产将增加铝塑膜需求；恩捷铝塑膜产能规划已超4亿平，达产后预计将为公司带来约24亿增量业绩。所以对基本面是没有影响的，恩捷早有准备。

唯一情绪面上的利空我觉得需要观察的是今天晚上的特斯拉走势。

上周末马斯克发布推文称：“最近有很多人认为未实现收益是一种避税手段，所以我建议出售10%的特斯拉股票。你们是否支持这项提议？” 近六成网友在Twitter上支持他出售这些股份。如果马斯克遵守约定预计套现210亿美元。

基本面上，马斯克的减持对公司的经营其实没有太大的影响，特斯拉的销量和商业模式有目共睹，是很稳的。但是情绪面上，由于马斯克的”网红“属性，大股东减持造成的情绪上的大跌也不是没有可能。

二、疫苗&疫情受损股

今天跌的板块主要在医药，原因是11月5日上周五，辉瑞宣布其新冠口服药物Paxlovid减少新冠肺炎非住院患者的住院或死亡率高达89%。治疗组住院或死亡率为0.8%（389例中3例住院，无死亡），安慰剂组住院或死亡率为7%（385例中27例住院，其中7例随后死亡）。当天美股Moderna、BioNtech和默沙东等大幅下跌。

今日A股和港股相关标的更惨，腾盛博药下跌29.13%，三叶草生物下跌29。12%，康希诺生物下跌17.2%，君实生物跌5.71%，沃森生物、复星医药、康泰生物、智飞生物也都出现不同幅度的下跌。

基于积极的临床效果，Pfizer将尽快向 FDA 提交数据，并加快获得紧急使用授权。对比其他口服小分子新冠药物，Paxlovid 效果显著优于早前被获批的 Molnupiravir（风险降低 50%）。总体来看，新冠口服小分子药物因为较好的可及性、较低的成本等优势，未来有望与疫苗形成共同防治新冠的重要组合方式，患者生存率将进一步提高，新冠“流感化”趋势愈加显著。

流感化是建立在广泛普及疫苗、建立群体高抗体比例防线的情况下，不然以新冠这么高的重症率、致死率和传染力的情况下，不可能跟流感一样对待，因此以疫苗前置防控的需求依然在。但是辉瑞Paxlovid如此优秀的数据对中和抗体的影响就比较大了，这也是近期腾盛博药和君实生物连连下跌的原因。

延展一下，今天上海机场表现不错，逻辑也是沿着疫情受损去的，这个方向可以多去看看，但老实说，期望不要太高。

三、教育

美股中概教育股盘前奇迹般的异动了下，有传言说呢，将给教育机构颁发牌照，允许进行课后辅导。首先这个事是外媒在传，没有验证过，但不妨碍新东方盘前最高涨了将近40个点。

但也有信息现在指出，这是外媒瞎报道，国内之前的这些教育机构都没有办学许可证，现在统一颁发“非营利性办学许可证”，就是给上非营利性的牌，符合预期。之前双减政策也不会有任何变化，会坚决执行到底。所以盘前也是大幅回落。

从投资框架去思考这个问题，现在就是在底部赌政策反转，本身已经是博弈了，没有什么价值。而且从新东方捐课桌的行为，也说的很明白，一个时代结束了，反转概率是不高的，所以还是谨慎点吧，当彩票买个两块钱的玩玩可以，切记贪杯啊。

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