美國新稅項打未實現收益主意【匯君】

美國新稅項打未實現收益主意【匯君】

美國第三季的GDP出爐，按季增長只有2%，是疫情以來按季最低的增長率。市場預期是2.7%，實際上預期由0%~5%也有。

美國經濟第三季與第二季比較有明顯的放緩，原因主要是財政經濟刺激措施效應減少，供應鏈樽頸問題及delta病毒肆虐。第四季供應鏈問題還沒有改善，但暫時看今季的經濟數字又好又壞，沒有像第三季那樣普遍地差。

美國最新提倡的富人稅多了一些細節，可能會對年收入1千萬美元以上的人額外收3%稅。富人稅與針對企業的加稅方案，一向也是比較難通過的，原因是他們有資源遊說國會議員，但是這兩年是非常時期，因為疫情花了極龐大的支出，總要有人負責，其實上一般市民已經透過通脹慢慢買單。

之前有消息提到美國企業稅未必會增加，但會落實向美國企業徵收最低15%稅率。現在美國的企業稅率是21%，有些企業用不同方法讓實際稅率低於21%，例如有些公司透過離岸公司，在低稅地點註冊及作一些稅務安排。

大概方向是會針對連續3年的年度利潤超過10億美元的美國大企業，估計有200間企業。如果它們實際上繳付的稅率少過15%，便會把稅率提升到15%，差額由美國政府徵收。

從這個方法預期可以徵收更多企業稅，而不用增加針對所有企業的21%。還有一個稅正在討論的是億萬富豪稅。在過去三年資產至少達到十億美元，或是連續三年最少賺一億的納稅人，他們的未實現收益可能需要納稅。

UNREALIZED CAPITAL GAIN TAX是蠻令人害怕，帳面上的利潤如果需要納稅，會減低了長期持有的誘因。如果真的實行，可能會逼他們都將部分資產賣出用來繳稅。

如果帳面上有蠻大的CAPITAL GAIN，但沒有賣出，計稅之後但資產價格下跌，這個便會變成雙重損失。疫情之後全球銀根極度寬鬆，不少資產大幅升值，這個新稅項可能會對資產價格甚至資產泡沫有一定衝擊，因為大部份投資資產也由富人持有。

最近美國的港口積貨問題也越來越嚴重，高盛指出今年底前也無法解決。美國的洛杉磯和加州長灘外的貨櫃也堆積如山，整個碼頭都堆滿了貨。新貨船來到，也沒有位卸貨，結果變成了滯留，造成了惡性循環。

碼頭塞爆的原因是因為不夠貨車將貨物移走，這個會令到物資短缺更嚴重，也令到物流的成本進一步上升。這個新問題在後疫情年代爆發了出來，可能會對實體經濟有進一步拖累。

環球加息壓力越來越大，加拿大公佈議息結果不變，但正在結束量化寬鬆政策，現在繼續買加拿大國債，只是取代到期的債券，不再額外增加。加拿大央行行長說了最快明年4月開始加息，快過美國最新預期的明年中。

歐洲議息結果也是不變，維持負0.5厘，但是買債計劃、量化寬鬆等，將會比之前兩季溫和降低。而英國說如果通脹超過5%，十一月首次加息的機會很高。

澳洲央行之前提過2024年才會加息，但由於最新的核心通脹數字升到2.1%，高過市場預期的1.8%，也是6年以來新高，市場開始預期，明年7月便會加息或會進一步減低買債行動，收緊銀根。

巴西宣布再加息1.5%，至7.75%，並預期下一次會再加1.5%。從巴西的例子看，新興市場遇到貨幣貶值或嚴重的通脹，可以在很短時間把利息升到9%以上。

安聯的首席經濟顧問警告說”聯儲局可能犯了十年來最大的錯誤”，儘管不少國家已經或預告開始加息，但聯儲局仍然不斷強調暫時性通脹而維持零息。這位經濟顧問說聯儲局是被“暫時性”這個字蒙蔽，將來一旦發現通脹有失控加速的情況，聯儲局或需要猛踩貨幣政策煞車，成為市場的其中一個潛在風險。

美國前聯儲局主席格林斯平，之前做了近20年聯儲局主席，他說可能會出現遠高於聯儲局2%目標的通脹。儘管現時推高物價因素可能真的是暫時，但政府債務上升和其它潛在壓力可能會令到通脹長期保持較高水平。

他的意思可能指政府融資能力去到接近極限，大家對貨幣或國債未來的信心減少。如果這個變成普遍想法，環球貨幣貶值將會推動未來通脹。

匯君每週國際財經大事完整分析（附中文字幕）： https://youtu.be/6ZYyXDCgGO8