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DeFi2_0 协议真的重构了流动性吗？

 2 years ago
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DeFi2_0 协议真的重构了流动性吗？

DeFi 2.0 主要是利用 DAO 改变资本提供者与项目协议本身之间的关系。“DeFi 2.0”这个词最近随着一些代币的大幅增长而出现，如 OHM、SPELL、… 那么什么是 DeFi 2.0？虽然 DeFi 2.0 的含义仍非常模糊，但 DeFi 下一个演…

撰文 :Kyle，就职于 JackdawFund 加密数字研究中心

DeFi 2.0 主要是利用 DAO 改变资本提供者与项目协议本身之间的关系。

“DeFi 2.0”这个词最近随着一些代币的大幅增长而出现，如 OHM、SPELL、… 那么什么是 DeFi 2.0？虽然 DeFi 2.0 的含义仍非常模糊，但 DeFi 下一个演变的核心显然包括 DeFi 1.0 支柱方案：流动性挖矿。像 OlympusDAO、Fei Protocol 和 Alchemix 这样的项目都在尝试新的方法来吸引用户。

新一批 DeFi 项目围绕着称为协议控制流动性 (PCV) 的设计展开。这需要项目获得大量资金来支持其金融应用程序，而不是通过用流动性挖矿奖励来吸引用户的资金。

什么是 DeFi 2.0？

DeFi 2.0 是 DeFi 的升级版，旨在修复现有 DeFi 的弱点，发挥当前 DeFi 的优势，为用户打开更多有希望的可能性。由于区块链技术的发展，去中心化金融（DeFi）允许人们随时随地访问和使用去中心化应用程序，而不受任何实体或组织的控制。

尽管如此，它仍然存在多个弱点，这就是为什么 DeFi 2.0 会出现的原因。目前 DeFi 一些明显的限制包括以下方面：

1）可扩展性： Gas 费用高，等待时间长，严重影响用户体验。
2）流动性：流动性就像市场的“血液”。在 DeFi 中，它仍然很低。
3）中心化：尽管它是“去中心化金融”，但现有的大多数 Dapp 仍然是中心化的。
4）安全性： DeFi 包含巨大的潜在风险，而安全性仍然大部分被忽视。
5）预言机攻击： DeFi 严重依赖预言机。然而，仍有一些项目不理解其重要性，拒绝与值得信赖的 Oracle 集成。结果，各种各样的协议都受到了攻击，不得不弥补损失。
6）资本效率：技术进步提高了资本效率，但仍有大量资产没有得到最佳利用。
DeFi2_0 协议真的重构了流动性吗？流动性挖矿（Liquidity Mining）一定是被 DeFi 用户广泛认可的。项目启动后，通常会有一个流动性挖掘计划来引导项目的流动性和用户群。然而，流动性挖矿计划只能在短期内吸引新的用户和资产，因此它变成了一把“双刃剑”，最终的情况是：APY 减少⇒农民抛售代币⇒现金流移走。

鉴于这一弱点，它是目前现有和新 DeFi 协议最常用的模型。当用户只关注耕种⇒倾销⇒耕种⇒倾销，而无意为项目的发展做出任何贡献时，这种现象造成了不健康的现金流。造成上述情况的原因是 TVL 指标被过分强调。大多数用户只关注 TVL 而不了解 TVL 如何转换为收入。

DeFi 2.0：专注于资本效率的项目

有很多项目避开流动性挖掘并尝试替代方案。OlympusDAO 就是这样一个项目，旨在通过其 OHM 代币提供该项目所称的“去中心化储备货币”。OlympusDAO 以折扣价出售其代币，以换取 DAI 等代币，以及包括 OHM 在内的流动性提供商 (LP) 代币。例如，用户可以将其 OHM-DAI LP 代币（代表去中心化交易所 Sushiswap 中的流动性头寸）交易为 OHM。Olympus 称这种机制为债券。

该机制允许 Olympus 拥有自己的流动性，这与那些看着流动性随着奖励用完而逐渐消失的项目有很大的区别。OlympusDAO 称该协议拥有超过 99% 的 OHM-DAI 流动性。而且这种流动性不会去任何地方，因为 Olympus 本身拥有它（用 LP 代币赚取 LP 费用）。

Olympus 还有另一种创新机制——抵押功能，它向用户支付额外的 OHM 代币以换取锁定代币。这抵消了用户以债券折扣价获得 OHM 所带来的抛售压力。Olympus 最近推出了 Olympus Pro，旨在成为“帮助协议获得自身流动性的新行业标准平台” 。

DeFi 2.0 的创新机遇

加密领域的下一个大趋势将从 DeFi 开始。DeFi 的整个市值远远超过 1500 亿美元，我们可能只是触及皮毛。随着越来越多的用户了解去中心化应用程序如何在收益和效率之间实现完美平衡，这一价值在过去一年中增长了很多。流入这些 Defi 应用程序的流动性数量惊人，但它证明了新的项目方创新的力量是合理的。

加密货币的市场需求一直在上升。人们正在寻找能够为他们提供数字资产和更好的传统金融系统替代方案的经济模型。虽然我们看到许多项目解决了核心问题，但仍然在流动性、可扩展性和资本效率方面发生了转变。由 Defi 2.0 项目引领的下一次牛市取决于他们将加密货币主流化的能力。协议和平台最重要的是提供最佳解决方案来与以太坊等网络进行交互，而无需支付高昂的 Gas 费用和漫长的等待时间。

为了解决这些限制，我们需要专注于优化 TVL 和创造健康现金流的项目。资本效率将成为加密货币下一个大趋势的关键。减少无常损失、促进贷款市场发展以及通过直接治理运营——将是 Defi 2.0 中新一代项目的关键特征。

总体来说，目前有效的模式并不多，这是我们的机会。OHM、SPELL 等项目的成功将被视为推动下一波市场浪潮的催化剂，并将用户的资本效率提升到一个新的水平。目前顶级项目很有可能站稳脚跟，因为它们可以优化流动性来源并防止用户撤回资产的情况。

资本效率只是 DeFi 2.0 的一个方向，所以其他分支还会有很大的机会。这些浪潮不一定限于只发生一次，也不一定同时发生。


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