性感的未来：非连续性机会和非线性成长

非连续性机会和非线性成长

VC的本质，就是和创业这一起，识别非连续性机会，实现非线性增长，获得高倍数回报；当然，

什么是非连续性机会？
- 非连续性机会是针对现有玩家的视角来看
- 现有玩家/行业是否有意愿做？通常表现为是否看得上或者
- 现有玩家/行业是否有能力做？通常表现为是否有对应的人才
- 现有玩家/行业是否有耐心做？往往有了能力和意愿之后，对于依赖时间进行积累的发展模式，现有玩家拔苗助长的追赶模式也较难成功跨越

举例：社区团购对于美团和拼多多来说，是一个连续性机会，既有意愿（拼多多相同用户群的荷包防守，美团拓宽城市团购外卖之外的用户群），也有能力（财力，以及涉及上游采购，仓配建设，线下地推，以及基础流量）

举例：区块链，对于目前大部分互联网巨头来说，是一个非连续性机会，意愿不清晰（看不上，看不起，不认同，一般认为现有场景才有金融），能力也不清晰（加密，算法，分布式；一般的区块链能力现有互联网企业也是可以追的）另外，时间是一个点，区块链行业经历10年多的发展，已经积累了很多先发者优势和网络，比如后来者要在公链上进取是很吃力的

当然，以上举例只是为了表述，实际情况和个案会有不同干扰项，并不能以全概偏。

什么是非线性增长？
- 因变量和自变量的变化不成比例
- 多个增长驱动因变量（电动车：电池技术，自动驾驶技术，充电网络）
- 非线性增长如果配上边际成本降低的属性，就是性感
- 具有自传播属性的业态，天生具有非线性的潜质
- 自传播如果配上网络效应，就是性感
- 没有复购的消费品，几乎是边际推广成本上升的线性增长，就是最不性感
- 有了复购的消费品，也不过是刚刚能抵消线性，谈不上性感

综合举例：

非连续 + 非线性 = 区块链/电动车
连续 + 非线性 = 虚拟现实/增强现实
非连续 + 线性 = 重新定义新消费品类
连续 + 线性 = 现在做移动端陌生人社交

- 连续是当输入值的变化足够小的时候，输出的变化也会随之足够小的函数。如果输入值的某种微小的变化会产生输出值的一个突然的跳跃，甚至无法定义；所以是否连续，一方面要看这个行业的结构性变化，另一方面也要看输入值大小
- 连续性较强的行业，要当心巨头进入，比如FB自己做Oculus，字节收购Pico，所以卖给大平台是短期内最优解，或者必须撬动杠杆另外一个巨头和生态来竞争。
- 线性较强的行业，就算机会是非连续的，一旦大玩家或者后进者反应过来，但第二个吃螃蟹的人不一定会比第一个差，甚至吃的更好，更快，更强。

每当要堕落到去看连续性机会和线性成长的时候，我都会翻一翻Founders Fund的网站和它们所述如下：We believe that the shift away from backing transformational technologies and toward more cynical, incrementalist investments broke venture capital.

2011年，FF发布了投资策略相关的《对未来做了什么》（“What happened to the future”）一文，该文至今仍占据其官网的四个子页面之一。一言以蔽之，创始人基金投资真正意义上的科技，这是风投的灵魂。并不是所有带电的都是科技，把宠物食品店开到网上并不算科技创新；真正的科技公司倾向于持续创造回报，使得时机变得不那么重要，比如投资英特尔，窗口期是以几十年来衡量的。因此，创始人基金将目光锁定以下四大科技领域：航空与交通，生物医药，AI，能源。

关于如何鉴定最有前途的公司，创始人基金透露了以下几个秘诀：
1. 不受欢迎。抢手的项目往往投资额高昂，例如Groupon的投资额高达数百亿美元。
2. 很难加以评估，这一点也是不受欢迎的原因之一。
3. 有技术风险，但并非无法克服。
4. 一旦成功，这些技术将非常有价值。

几乎囊括独角兽的创始人基金除了以科技为投资准绳之外，更有以下这个屡试不爽的检查项目清单：

1. 有野心的胜过没有野心的。当许多投资基金偏好于不那么有野心的企业时，创始人基金认为，没有野心的初创企业永远没法脱颖而出。“一家只想给 iPhone 做一个应用的公司永远也不会成为甲骨文。”
2. 视野广阔的胜于狭隘的。创始人基金提到其许多成功案例的创始人都具备着狂热甚至有点天真的“救世主情怀”，他们觉得自己能够改善世界，推动社会进步。Space X中的工程师为了太空移民激情万丈，对他们而言利润只是副产物而已。从某种程度上说，企业更高的视野是难得的优势。
3. 灵活的胜于守成的。PayPal经历了前后五种商业模式，虽然走了不少弯路，但是它尝试并改变，最后获得了成功。